กฎระเบียบMarketsinCrypto-Assets(MiCA)ของสหภาพยุโรปมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบในวันที่1กรกฎาคม2026ซึ่งเป็นการสิ้นสุดระยะเวลาเปลี่ยนผ่าน18เดือนในระหว่างนั้นบริษัทคริปโตต้องได้รับการอนุมัติทั่วทั้งสหภาพยุโรปสำนักงานหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งยุโรป(ESMA)ยืนยันว่าบริษัทใดก็ตามที่ให้บริการสินทรัพย์คริปโตแก่ลูกค้าในสหภาพยุโรปโดยไม่มีใบอนุญาตMiCAถือว่าฝ่าฝืนกฎหมายสหภาพยุโรปและต้องหยุดดำเนินการโดยมีบทลงโทษทางปกครองสูงสุด15ล้านยูโรหรือร้อยละ12.5ของมูลค่าธุรกิจต่อปีMiCAเข้ามาแทนที่ระบบกฎหมายคริปโตระดับประเทศที่กระจัดกระจายซึ่งก่อนหน้านี้แตกต่างกันไปใน27ประเทศสมาชิกของสหภาพยุโรปโดยแนะนำกรอบการอนุญาตแบบเดียวที่การอนุมัติจากประเทศสมาชิกหนึ่งสามารถใช้'passported'ไปทั่วทั้งกลุ่มและเขตเศรษฐกิจยุโรปในวงกว้างกฎระเบียบนี้ควบคุมผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตรวมถึงexchanges,custodians,brokersรวมถึงผู้ออกสินทรัพย์คริปโตและstablecoinsทำให้ภาคส่วนใกล้เคียงกับมาตรฐานที่ใช้ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมแนวทางกฎระเบียบที่เป็นหนึ่งเดียวกันนี้มีเป้าหมายเพื่อลดภาระการปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมายในขณะเดียวกันก็เพิ่มการคุ้มครองนักลงทุนทั่วทั้งสหภาพยุโรป##การออกใบอนุญาตMiCAรวมตลาดคริปโตของสหภาพยุโรปเหลือ244บริษัทที่ได้รับอนุญาตก่อนการบังคับใช้MiCAอย่างเต็มรูปแบบในเดือนธันวาคม2024มีบริษัทกว่า3,000แห่งที่ถือทะเบียนคริปโตภายใต้กฎระเบียบระดับประเทศต่างๆทั่วยุโรปเมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเปลี่ยนผ่านทะเบียนของESMAแสดงรายชื่อผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตที่ได้รับอนุญาตเพียง244รายซึ่งคิดเป็นประมาณร้อยละ17ของผู้ประกอบการที่เคยดำเนินการในตลาดก่อนหน้านี้การกระจายทางภูมิศาสตร์ของใบอนุญาตมีความไม่เท่าเทียมกันอย่างเห็นได้ชัด:เยอรมนีนำด้วยการอนุมัติประมาณ56–57รายตามด้วยเนเธอร์แลนด์และฝรั่งเศสประเทศสมาชิกหลายประเทศรวมถึงโปแลนด์กรีซฮังการีโปรตุเกสและโรมาเนียไม่ได้ออกใบอนุญาตMiCAเลยณวันเส้นตายกรณีของโปแลนด์มีความสำคัญเป็นพิเศษเนื่องจากก่อนหน้านี้เป็นศูนย์กลางสำคัญสำหรับการจดทะเบียนคริปโตแต่ไม่เคยดำเนินการกฎหมายการนำMiCAไปปฏิบัติในระดับประเทศให้เสร็จสมบูรณ์ทำให้ผู้ประกอบการจำนวนมากไม่มีเส้นทางในการแปลงสภาพบริษัทที่ได้รับอนุมัติสำเร็จมักจะเป็นexchangesขนาดใหญ่ที่มีเงินทุนหนาแน่นและมีทรัพยากรเพียงพอที่จะรองรับข้อกำหนดการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่กว้างขวางรวมถึงเอกสารการกำกับดูแลโดยละเอียดการเปิดเผยการบริหารความเสี่ยงและกรอบการคุ้มครองสินทรัพย์ของลูกค้าExchangesเช่นKraken,Coinbase,Bitstamp,OKX,Crypto.com,BitpandaและRevolutอยู่ในกลุ่มแพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาตซึ่งตอนนี้มีสิทธิ์ให้บริการลูกค้าในสหภาพยุโรปBinanceซึ่งเป็นexchangeที่ใหญ่ที่สุดในโลกตามปริมาณการซื้อขายเข้าสู่วันที่1กรกฎาคมโดยไม่มีใบอนุญาตMiCAหลังจากถอนใบสมัครในกรีซแม้ว่าจะระบุความตั้งใจที่จะขออนุมัติในประเทศสหภาพยุโรปอื่นนักวิเคราะห์ตลาดตั้งข้อสังเกตว่าแม้Binanceจะไม่อยู่แต่exchangesที่ถือใบอนุญาตMiCAคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ83ของปริมาณการซื้อขายคริปโตในยุโรปอยู่แล้วซึ่งบ่งชี้ว่าสำหรับผู้ใช้รายย่อยส่วนใหญ่การเข้าถึงตลาดรายวันอาจยังคงค่อนข้างคงที่##การเพิกถอนUSDTและStablecoinsของCircleครองตลาดที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบUSDTของTetherซึ่งเป็นstablecoinที่ใหญ่ที่สุดในโลกไม่สอดคล้องกับMiCAเนื่องจากTetherปฏิเสธที่จะขออนุมัติจากสหภาพยุโรปexchangeที่ได้รับอนุญาตรายใหญ่หลายแห่งเพิกถอนUSDTสำหรับผู้ใช้ในเขตเศรษฐกิจยุโรปล่วงหน้าก่อนถึงเส้นตายทำให้ผู้ซื้อขายรายย่อยในยุโรปต้องย้ายไปใช้ทางเลือกที่สอดคล้องกับกฎระเบียบปัจจุบันUSDCและEURCซึ่งทั้งคู่ออกโดยCircleเป็นstablecoinเพียงสองตัวในสิบอันดับแรกตามมูลค่าตลาดที่บรรลุการปฏิบัติตามMiCAอย่างสมบูรณ์นักวิเคราะห์ชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจสร้างแรงเสียดทานที่มีนัยสำคัญสำหรับผู้ซื้อขายที่พอร์ตโฟลิโอถูกจัดโครงสร้างรอบคู่USDTและผลกระทบต่อรูปแบบปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์มที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบนั้นสังเกตเห็นได้แล้วการประมาณการในอุตสาหกรรมระบุว่าประมาณร้อยละ70ของธุรกรรมคริปโตในสหภาพยุโรปตอนนี้เกิดขึ้นบนexchangesที่สอดคล้องกับMiCAซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากปีก่อนแม้ว่าส่วนที่เหลืออีกร้อยละ30จะเป็นส่วนแบ่งตลาดที่ยังมีนัยสำคัญซึ่งแนวทางการย้ายถิ่นยังไม่แน่นอน##คณะกรรมาธิการยุโรปเปิดตัวการปรึกษาหารือทบทวนMiCAถึงเดือนกันยายน2026ในเดือนพฤษภาคม2026คณะกรรมาธิการยุโรปได้เปิดตัวทั้งการปรึกษาหารือสาธารณะและการปรึกษาหารือแบบเจาะจงมากขึ้นกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในอุตสาหกรรมรวมถึงบริษัทคริปโตผู้ออกstablecoinธนาคารธนาคารกลางและกระทรวงการคลังเพื่อประเมินว่าMiCAยังคงเหมาะสมกับวัตถุประสงค์หรือไม่เมื่อพิจารณาจากพัฒนาการของตลาดและกรอบกฎระเบียบระหว่างประเทศที่กำลังพัฒนาคาดว่าจะได้รับการตอบกลับตลอดเดือนสิงหาคมและกันยายน2026ประเด็นสำคัญที่อยู่ระหว่างการทบทวนคือการปฏิบัติต่อstablecoinsในบริบทข้ามเขตอำนาจศาลนักวิจารณ์และผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นว่าปัจจุบันMiCAขาดกลไกความเท่าเทียมทั่วไปสำหรับผู้ออกstablecoinทั่วโลกซึ่งเป็นกรอบที่อนุญาตให้สหภาพยุโรปยอมรับระบบกฎระเบียบในประเทศที่สามภายใต้เงื่อนไขบางประการช่องว่างนี้สร้างความคลุมเครือเกี่ยวกับข้อกำหนดเงินสำรองสิทธิในการไถ่ถอนและความรับผิดชอบทางกฎหมายเมื่อstablecoinดำเนินการพร้อมกันในสหภาพยุโรปและในเขตอำนาจศาลอื่นผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายและนโยบายแนะนำว่าการแก้ไขปัญหานี้เป็นสิ่งจำเป็นทั้งเพื่อความสามารถในการแข่งขันของตลาดยุโรปและเพื่อความสอดคล้องของกฎระเบียบเนื่องจากการใช้stablecoinยังคงเติบโตในการชำระเงินทั่วโลกนอกเหนือจากstablecoinsความสนใจในอุตสาหกรรมกำลังเปลี่ยนไปสู่การทำassettokenizationในวงกว้างซึ่งเป็นการนำเสนอตราสารทางการเงินแบบดั้งเดิมอสังหาริมทรัพย์และสินทรัพย์อื่นๆบนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนเอกสารการปรึกษาหารือของคณะกรรมาธิการรวมถึงส่วนเฉพาะเกี่ยวกับสถานะทางกฎหมายของสินทรัพย์ที่ถูกtokenizedครอบคลุมประเด็นเรื่องความเป็นเจ้าของการโอนสิทธิการใช้เป็นหลักประกันและการดูแลรักษานักวิเคราะห์สังเกตว่าการทำtokenizationอาจเป็นตัวแทนของพรมแดนสำคัญถัดไปที่จำเป็นต้องมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบผู้สังเกตการณ์ตลาดยังคาดการณ์ถึงการรวมตัวภายในภาคคริปโตของยุโรปอันเป็นผลมาจากข้อกำหนดการอนุญาตที่เข้มงวดของMiCAผู้เชี่ยวชาญแนะนำว่าบริษัทที่ไม่สามารถได้รับการอนุมัติซึ่งไม่จำเป็นต้องเกิดจากแนวทางปฏิบัติทางธุรกิจที่ไม่ดีแต่เกิดจากข้อจำกัดด้านเวลาหรือทรัพยากรอาจกลายเป็นเป้าหมายในการเข้าซื้อกิจการในขณะที่บริษัทอื่นอาจออกจากตลาดไปเลย##คำถามที่พบบ่อย**กฎระเบียบMiCAของสหภาพยุโรปทำอะไรในวันที่1กรกฎาคม2026?กฎระเบียบMarketsinCrypto-Assets(MiCA)ของสหภาพยุโรปมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบในวันที่1กรกฎาคม2026ซึ่งเป็นการสิ้นสุดระยะเวลาเปลี่ยนผ่าน18เดือนบริษัทใดก็ตามที่ให้บริการสินทรัพย์คริปโตแก่ลูกค้าในสหภาพยุโรปโดยไม่มีใบอนุญาตMiCAถือว่าฝ่าฝืนกฎหมายสหภาพยุโรปและต้องหยุดดำเนินการบทลงโทษทางปกครองสำหรับการดำเนินการโดยไม่ได้รับอนุญาตอย่างต่อเนื่องอาจสูงถึง15ล้านยูโรหรือร้อยละ12.5ของมูลค่าธุรกิจต่อปีแล้วแต่ว่าจำนวนใดจะมากกว่ามีบริษัทคริปโตกี่แห่งที่ได้รับใบอนุญาตMiCAภายในเส้นตาย?เมื่อสิ้นสุดระยะเวลาเปลี่ยนผ่านทะเบียนของESMAแสดงรายชื่อผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตที่ได้รับอนุญาตเพียง244รายซึ่งคิดเป็นประมาณร้อยละ17ของผู้ประกอบการกว่า3,000รายที่เคยดำเนินการในตลาดภายใต้กฎระเบียบระดับประเทศต่างๆเยอรมนีนำด้วยการอนุมัติประมาณ56–57รายตามด้วยเนเธอร์แลนด์และฝรั่งเศสประเทศสมาชิกหลายประเทศรวมถึงโปแลนด์กรีซฮังการีโปรตุเกสและโรมาเนียไม่ได้ออกใบอนุญาตMiCAเลยณวันเส้นตายทำไมUSDTของTetherจึงไม่สามารถใช้ได้บนexchangesที่สอดคล้องกับMiCA?**USDTของTetherไม่สอดคล้องกับMiCAเนื่องจากTetherปฏิเสธที่จะขออนุมัติจากสหภาพยุโรปexchangeที่ได้รับอนุญาตรายใหญ่หลายแห่งเพิกถอนUSDTสำหรับผู้ใช้ในเขตเศรษฐกิจยุโรปล่วงหน้าก่อนถึงเส้นตายวันที่1กรกฎาคม2026ปัจจุบันUSDCและEURCซึ่งทั้งคู่ออกโดยCircleเป็นstablecoinเพียงสองตัวในสิบอันดับแรกตามมูลค่าตลาดที่บรรลุการปฏิบัติตามMiCAอย่างสมบูรณ์
