ราคาเงินซื้อขายใกล้ $59 เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน 2026 หลังจากร่วงลงมาจาก $70.98 เมื่อวันที่ 15 มิถุนายน เนื่องจากการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านทำให้ค่าพรีเมียมด้านความปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์หายไป การร่วงลงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากปรับฐานลงมา $11.98 ในเวลา 11 วัน แต่ภาพรวมเชิงโครงสร้างยังคงไม่เปลี่ยนแปลง: ปี 2026 เป็นปีที่ 6 ติดต่อกันที่ขาดแคลนอุปทาน โดยรายงาน World Silver Survey ระบุว่ามีการขาดแคลนถึง 46.3 ล้านออนซ์ เพิ่มขึ้น 15% จากปี 2025 J.P. Morgan ยังคงเป้าหมายไตรมาส 4 ปี 2026 ไว้ที่ $85/ออนซ์ ขณะที่ UBS ปรับลดคาดการณ์สิ้นปีเหลือ $80/ออนซ์ โดยอ้างถึงการขาดแคลนที่แคบลง การปรับฐานครั้งนี้เป็นการคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดที่มีโครงสร้างตึงตัว ไม่ใช่การล่มสลายของอุปสงค์: การใช้เงินในเซลล์แสงอาทิตย์ลดลง 19% เหลือประมาณ 151 ล้านออนซ์ จากการเพิ่มประสิทธิภาพ (thrifting) แต่อุปสงค์จากศูนย์ข้อมูล AI ยานยนต์ และการลงทุนเติบโตชดเชยการชะลอตัวของโซลาร์ ทำให้ส่วนต่างขาดแคลนโดยรวมกว้างขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50-3.75% เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน 2026 ส่งสัญญาณปรับขึ้นภายใต้ประธาน Kevin Warsh ซึ่งเพิ่มอัตราผลตอบแทนจริงและต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองเงินที่ไม่ให้ผลตอบแทน ซึ่งเป็นอุปสรรคหลักต่อสถานการณ์กระทิง
การเคลื่อนไหวของราคาเงินและกลไกการขาดแคลนในปี 2026
ความผันผวนของเงินในเดือนมิถุนายน 2026 เริ่มต้นจากโลหะที่พุ่งไปถึง $70.98 จากอุปสงค์ด้านความปลอดภัยและการขาดแคลน จากนั้นลดลงประมาณ $12 ในเวลา 11 วัน เมื่อการหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่านทำให้ค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์หายไป ตลาดเงินอยู่ในปีที่ 6 ติดต่อกันที่ขาดแคลนอุปทาน โดย Metals Focus's World Silver Survey 2026 ระบุว่าการขาดแคลนอยู่ที่ 46.3 ล้านออนซ์ การถอน库存ในลอนดอนและ COMEX อย่างต่อเนื่องทำหน้าที่เป็นกลไกสนับสนุนราคา การผลิตเหมืองคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 1% เป็น 820 ล้านออนซ์ เทียบกับอุปทานรวมใกล้ 1.05 พันล้านออนซ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบทศวรรษ แต่ยังคงไม่สามารถปิดช่องว่างได้
ด้านอุปสงค์คือสิ่งที่มักถูกตีความผิด การใช้เงินในเซลล์แสงอาทิตย์ลดลง 19% ในปี 2026 เหลือประมาณ 151 ล้านออนซ์ ซึ่งเป็นการลดลงรายปีมากที่สุดเป็นประวัติการณ์ การลดลงนี้เกิดจากการ "thrifting" หรือผู้ผลิตใช้ครีมนำไฟฟ้าที่บางลงและปรับรูปทรงหน้าสัมผัสให้แน่นขึ้นเพื่อใช้เงินต่อแผงน้อยลง ไม่ใช่ลูกค้าที่เปลี่ยนไปใช้โลหะอื่น Silver Institute ชี้ไปที่การเติบโตเชิงโครงสร้างในศูนย์ข้อมูล โครงสร้างพื้นฐาน AI และภาคยานยนต์ที่ชดเชยการชะลอตัวของโซลาร์ ผลลัพธ์สุทธิ: เงินน้อยลงต่อเซลล์แสงอาทิตย์ แต่ส่วนต่างขาดแคลนโดยรวมกว้างขึ้น
Peter Krauth ผู้เขียน The Great Silver Bull และบรรณาธิการของ Silver Stock Investor กล่าวว่าเงินอาจไปถึง "$100 ในเวลาอันสั้น" เมื่อสามารถทะลุแนวต้านได้อย่างมั่นใจ และ "ในที่สุด $300" หากอุปสงค์ทางอุตสาหกรรมยังคงแซงหน้าอุปทาน
การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์แตกแยกในเป้าหมายราคา XAG
ชุมชนการคาดการณ์แบ่งออก J.P. Morgan ยังคงคาดการณ์เฉลี่ยปี 2026 ที่ $81/ออนซ์ และเป้าหมายไตรมาส 4 ที่ $85/ออนซ์ ซึ่งมากกว่าสองเท่าของค่าเฉลี่ยปี 2025 ของเงิน โดยยึดจากการขาดแคลนที่ต่อเนื่องและอุปสงค์การลงทุนที่ยืดหยุ่น ผลสำรวจนักวิเคราะห์ของ Reuters ใกล้เคียงกัน โดยมีค่ามัธยฐานที่ $79.50
นักยุทธศาสตร์ของ UBS อย่าง Wayne Gordon และ Dominic Schnider ปรับลดตัวเลขหลังจากสรุปว่าการขาดแคลนจะแคบลงมากกว่าที่กังวล UBS ปรับลดเป้าหมายสิ้นปีเหลือ $80/ออนซ์ และปรับเส้นทางลงในทุกขอบฟ้า Gordon และ Schnider กล่าวว่า: "สอดคล้องกับการขาดแคลนที่เล็กกว่า เราได้ปรับลดมุมมองราคาในทุกขอบฟ้าการคาดการณ์ ในกรณีพื้นฐานของเรา เราคาดว่าเงินจะเคลื่อนไหวในกรอบแคบเป็นส่วนใหญ่"
ทั้งสองฝ่ายรวมกลุ่มกันที่ $80-$85 สำหรับกรณีพื้นฐาน ความไม่ลงรอยกันอยู่ที่ส่วนท้าย: ว่าการขาดแคลนและอัตราส่วนทองคำต่อเงินที่ลดลงจะดึงเงินไปสู่ $100 หรือการหยุดยิงที่ยั่งยืนและ Fed ที่แข็งกร้าวจะจำกัดไว้ใกล้ $55
เป้าหมายสถานการณ์ราคาเงินสำหรับปี 2026
กรณีพื้นฐานคาดว่าเงินจะฟื้นตัวสู่ $85 ภายในสิ้นปี สอดคล้องกับ J.P. Morgan เนื่องจากการขาดแคลนและการถอน库存จะกลับมาสำคัญอีกครั้งเมื่อค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์หายไปทั้งหมด กรณีกระทิงถึง $106 ต้องให้อัตราส่วนทองคำต่อเงินยังคงบีบอัดต่อไป ในขณะที่ทองคำพุ่งไปสู่เป้าหมายของธนาคารใหญ่ กรณีหมีถึง $55 จะเกิดขึ้นหากการหยุดยิงยังคงอยู่ อัตราผลตอบแทนจริงเพิ่มขึ้นภายใต้ Fed ที่แข็งกร้าว และอุปสงค์การลงทุนยังคงคลี่คลาย
| สถานการณ์ | เป้าหมาย XAG/USD | การเคลื่อนไหวโดยนัยจาก $59 | ปัจจัยหลัก |
|----------|----------------|----------------------|------------------|
| กระทิง | $106 (Krauth มอง $100+) | +80% | อัตราส่วนทองคำต่อเงินบีบอัดต่ำกว่า 55:1; ทองคำพุ่งสู่เป้าหมายของธนาคาร |
| พื้นฐาน | $85 (JPM ไตรมาส 4) | +44% | การขาดแคลนกลับมาสำคัญ; การถอน库存สนับสนุน; ค่าพรีเมียมความปลอดภัยหายไป |
| หมี | $55 | -7% | การหยุดยิงยังคงอยู่; อัตราผลตอบแทนจริงเพิ่มขึ้น; อุปสงค์การลงทุนคลี่คลาย |
แหล่งที่มา: J.P. Morgan (พื้นฐาน $85), Krauth/Scottsdale (กระทิง $100+), FinanceFeeds เทคนิค ($55 แตก), UBS ( sideways ใกล้ $80) คำนวณอัตราส่วนทองคำต่อเงินเทียบกับทองคำปัจจุบัน เป้าหมายเป็นสถานการณ์ปี 2026 ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026
อัตราส่วนทองคำต่อเงินที่ประมาณ 61:1 ในกลางเดือนมิถุนายน 2026 ทำให้เงินไม่ถูกหรือแพงเมื่อเทียบกับทองคำตามมาตรฐานประวัติศาสตร์ แต่ทิศทางมีความสำคัญ ในวัฏจักรกระทิงก่อนหน้านี้ อัตราส่วนบีบอัดเหลือ 55:1 หรือต่ำกว่าเมื่อเงินวิ่งแซงทองคำในช่วงท้ายของการเคลื่อนไหว ที่ 60:1 เงินบ่งชี้ประมาณ $72 ที่ 55:1 ประมาณ $79 และเทียบกับฉันทามติทองคำปี 2026 ของ London Bullion Market Association ใกล้ $4,742 ราคาโดยนัยเหล่านี้เพิ่มขึ้นเป็น $79 และ $86 หากทองคำพุ่งไปสู่เป้าหมาย $5,400-$6,000 ที่ธนาคารบางแห่งมีอยู่ในปัจจุบัน อัตราส่วน 55:1 จะวางเงินไว้ใกล้ $100 โดยอัตโนมัติ
นโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ และแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อเงิน
สองแรงจะตัดสินว่าสถานการณ์ใดจะชนะ ประการแรกคือธนาคารกลางสหรัฐฯ เงินไม่ให้ผลตอบแทน ดังนั้นต้นทุนค่าเสียโอกาสจึงเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนจริงเพิ่มขึ้น และ Fed ภายใต้ประธาน Kevin Warsh คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50-3.75% เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน 2026 ในขณะที่ส่งสัญญาณปรับขึ้นมากกว่าปรับลด เส้นทางที่แข็งกร้าวอย่างแท้จริงจะเพิ่มอัตราผลตอบแทนจริงและเป็นอุปสรรคที่ชัดเจนที่สุดต่อกรณีกระทิง ซึ่งเป็นกลไกเบื้องหลังสถานการณ์หมี $55
แรงที่สองคือภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่านในเดือนมิถุนายนทำให้เกิดการปรับฐาน หากยังคงอยู่ ค่าพรีเมียมความปลอดภัยจะยังคงถูกระบายออก และเงินจะพึ่งพาอุปสงค์ทางอุตสาหกรรมและการขาดแคลนเพียงอย่างเดียว หากแตกสลาย การเสนอราคาด้านความปลอดภัยจะกลับมาอย่างรวดเร็ว การแกว่ง $12 ของเงินในสิบเอ็ดวันแสดงให้เห็นว่าโลหะ reposition อย่างรุนแรงเพียงใดเมื่อมีพาดหัวข่าว UBS แม้จะปรับลด แต่ยังคงคาดการณ์การขาดแคลนประมาณ 60-70 ล้านออนซ์ ซึ่งมากกว่าตัวเลข 46.3 ล้านออนซ์ของ World Silver Survey เป็นการเตือนว่าแม้แต่ฝ่ายหมีก็ไม่เห็นด้วยกับขนาดของการขาดแคลนเท่านั้น ไม่ใช่การมีอยู่ของมัน
การถอน库存ในคลังและกลไกการบีบอุปทาน
กลไกด้านอุปทานที่สำคัญสำหรับความรุนแรงที่เงินสามารถเคลื่อนไหวได้: กลุ่มของโลหะที่ว่างในการซื้อขายกำลังหดตัวลง ตลาดสามารถขาดแคลนได้หลายปีในขณะที่ราคายังคงสงบหากมีสต็อกเหนือพื้นดินขนาดใหญ่ให้ถอนออก แต่สต็อกเหล่านั้นมีจำกัด Philip Newman จาก Metals Focus ชี้ไปที่สภาพคล่องทางกายภาพที่ถูกบีบซึ่งเกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2025 เมื่อสต็อกในลอนดอนลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติศาสตร์ที่ประมาณ 17% ที่ไม่ถูกผูกมัด หมายความว่าส่วนแบ่งของโลหะที่ว่างในการซื้อขายอย่างแท้จริงได้พังทลายลง การขาดแคลนครั้งที่ 6 ติดต่อกันในปี 2026 จะดึงกลุ่มนั้นลงไปอีก
อุปสงค์การลงทุนทางกายภาพคาดว่าจะใกล้ 227 ล้านออนซ์ในปี 2026 และผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ backed โดยเงิน (ETP) ขยายผลกระทบ: เมื่อนักลงทุนเพิ่มการถือครอง พวกเขาดึงโลหะออกจากคลังเดียวกันกับที่อุตสาหกรรมต้องการ ทำให้อุปทานหมุนเวียนตึงตัวทั้งสองด้านพร้อมกัน ตลาดที่ขาดแคลนเชิงโครงสร้างและมีสินค้าคงคลังที่ว่างบางจะสร้างการแกว่ง $12 ที่เงินเพิ่งสร้างขึ้น และในด้านขาขึ้น การบีบที่ทำให้ราคาสปอตไปถึงระดับที่ไม่มีกราฟคาดการณ์แบบราบรื่นใดคาดเดาได้
แนวโน้มราคาเงินสำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026
คาดว่าเงินจะซื้อขายในกรอบกว้าง $55-$90 ผ่านไตรมาสที่สาม โดยกรณีพื้นฐาน $85 เป็นผลลัพธ์สิ้นปีที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุด เนื่องจากการขาดแคลนจะกลับมาสำคัญอีกครั้งเมื่อค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์หายไปทั้งหมด อัตราส่วนทองคำต่อเงินเป็นตัวบ่งชี้ชั้นนำที่ต้องจับตา: การเคลื่อนไหวที่ยั่งยืนต่ำกว่า 60:1 ยืนยันการไล่ตามและเปิดทางสู่ $100 ในขณะที่การไต่กลับขึ้นไปเหนือ 70:1 ส่งสัญญาณว่ากรณีหมีกำลังชนะ กรณีกระทิง $100+ เป็นไปได้จริง แต่มีเงื่อนไข ต้องให้ทองคำยังคงrallyและFedหยุดปรับขึ้น และเงื่อนไขที่สองดูไม่น่าเป็นไปได้ก่อนสิ้นปี
สำหรับโบรกเกอร์ แพลตฟอร์ม และโต๊ะซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ บทเรียนคือเส้นทางของเงินในปี 2026 เป็นฟังก์ชันของอัตราส่วนและสภาพแวดล้อมของอัตราผลตอบแทนจริงมากกว่าตัวเลขอุปสงค์ใดๆ การขาดแคลนเชิงโครงสร้างคือพื้นใต้เรื่องราว Fed และการหยุดยิงเป็นตัวกำหนดเพดาน จับตาการประชุม Fed ในเดือนกันยายนและอัตราส่วนทองคำต่อเงินเป็นสองสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าสถานการณ์ใดที่เงินจะออกมาในที่สุด
คำถามที่พบบ่อย
การคาดการณ์ราคาเงิน (XAG) สำหรับปี 2026 คืออะไร?
กรณีพื้นฐานตั้งเป้า $85 ภายในสิ้นปี สอดคล้องกับคาดการณ์ไตรมาส 4 ของ J.P. Morgan เพิ่มขึ้นจากประมาณ $59 ในวันที่ 26 มิถุนายน 2026 กรณีกระทิงคือ $106 หรือสูงกว่าหากอัตราส่วนทองคำต่อเงินบีบอัด และกรณีหมีคือ $55 หากการหยุดยิงยังคงอยู่และ Fed ที่แข็งกร้าวคลี่คลายการเสนอราคาด้านความปลอดภัยและการลงทุน
ทำไมราคาเงินถึงร่วงลงในปลายเดือนมิถุนายน 2026?
เงินร่วงลงจาก $70.98 ในวันที่ 15 มิถุนายน เหลือประมาณ $59 ในวันที่ 26 มิถุนายน หลังการหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่านทำให้ค่าพรีเมียมด้านความปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์หายไป การเคลื่อนไหวนี้เป็นการคลายความตึงเครียดด้านความปลอดภัย ไม่ใช่การล่มสลายของอุปสงค์ การขาดแคลนเชิงโครงสร้างพื้นฐานยังคงอยู่
เงินยังคงขาดแคลนอุปทานในปี 2026 หรือไม่?
ใช่ ปี 2026 เป็นปีที่ 6 ติดต่อกันที่ตลาดขาดแคลน Metals Focus's World Silver Survey ระบุว่าการขาดแคลนอยู่ที่ 46.3 ล้านออนซ์ ขณะที่ UBS แม้จะปรับลดแล้วก็ยังเห็น 60-70 ล้านออนซ์ การถอน库存ในลอนดอนและ COMEX ถูกอ้างถึงว่าเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาที่สำคัญ
