ตั้งแต่เดือนมกราคม ค.ศ. 2025 รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ใช้เครื่องมือหลัก 3 ประการ ได้แก่ การถือหุ้นโดยตรง เงินช่วยเหลือและเงินกู้แบบดั้งเดิม และสัญญารับซื้อผลผลิต เข้าเป็นผู้ถือหุ้นในบริษัท 26 แห่ง ครอบคลุม 9 ภาคส่วนหลัก เช่น แร่หายาก เซมิคอนดักเตอร์ คอมพิวเตอร์ควอนตัม พลังงานนิวเคลียร์ และเหล็กกล้า โดยวงเงินสินเชื่อของบรรษัทการเงินเพื่อการพัฒนาระหว่างประเทศสหรัฐฯ (DFC) ได้ขยายจาก 60 พันล้านดอลลาร์เป็น 205 พันล้านดอลลาร์ ผ่านพระราชบัญญัติการปรับปรุงและให้อำนาจใหม่แก่ DFC (DFC Modernization and Reauthorization Act) ในเดือนธันวาคม ค.ศ. 2025
เครื่องมือ 3 ประการของรัฐบาลสหรัฐฯ: การถือหุ้นโดยตรง เงินช่วยเหลือและเงินกู้แบบดั้งเดิม และสัญญารับซื้อผลผลิต
ตามการรวบรวมจากบันทึกทางการ รัฐบาลสหรัฐฯ ใช้เครื่องมือ 3 ประการซ้อนทับกันในการเข้าถือหุ้นภาคอุตสาหกรรมรอบนี้ ได้แก่ หนึ่ง การถือหุ้นโดยตรง ผ่านหุ้นบุริมสิทธิ หุ้นสามัญ หรือใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้น โดยมีลักษณะแตกต่างจากการช่วยเหลือธนาคารหลังวิกฤตการณ์การเงินปี 2008 สอง เงินช่วยเหลือและเงินกู้แบบดั้งเดิม ซึ่งสืบเนื่องมาจากเครื่องมือนโยบายอุตสาหกรรมที่มีอยู่ และสาม สัญญารับซื้อผลผลิตและราคาขั้นต่ำ โดยรัฐบาลรับประกันว่าจะซื้อผลผลิตของผลิตภัณฑ์บางประเภทในราคาขั้นต่ำที่รับประกัน
กรณีตัวอย่างคือ MP Materials: กระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ลงทุน 400 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อหุ้นบุริมสิทธิ ได้รับสัดส่วนการถือหุ้น 15% กลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุด พร้อมลงนามในสัญญาระยะยาวเพื่อรับซื้อผลผลิตทั้งหมดของโรงงาน และกำหนดราคาขั้นต่ำของแร่หายาก NdPr ระยะ 10 ปี (ที่ 110 ดอลลาร์ต่อกิโลกรัม) เครื่องมือทั้งสามที่ซ้อนทับกันทำให้รัฐบาลมีบทบาทสามประการพร้อมกันในฐานะผู้ถือหุ้นร่วม ผู้ร่วมให้ทุน และผู้ซื้อที่รับประกัน
26 บริษัทครอบคลุม 9 ภาคส่วน ลงทุนสะสม 23.9 พันล้านดอลลาร์
ตามการรวบรวมจากบันทึกทางการ ตั้งแต่เริ่มกลไกนี้ในเดือนมกราคม ค.ศ. 2025 รายชื่อบริษัทที่รัฐบาลเข้าถือหุ้นมีจำนวน 26 แห่ง ครอบคลุม 9 ภาคส่วนหลัก เช่น แร่หายาก เซมิคอนดักเตอร์ คอมพิวเตอร์ควอนตัม พลังงานนิวเคลียร์ และเหล็กกล้า โดยลงทุนสะสม 23.9 พันล้านดอลลาร์
ปัจจุบัน DFC ได้ดำเนินการซื้อขายหุ้นในสาขาแร่ธาตุสำคัญแล้ว โดยมีธุรกรรมด้านการแพทย์และโครงสร้างพื้นฐานอีก 2 รายการที่ยังไม่เปิดเผยมูลค่าและเงื่อนไข กระทรวงการคลังยังได้จัดตั้งกองทุนหมุนเวียนด้านหุ้นมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์เพิ่มเติม เมื่อเทียบกับวงเงินสูงสุดตามกฎหมายที่ 205 พันล้านดอลลาร์ คลังกระสุนที่ได้รับอนุมัติจากรัฐสภาแต่ยังไม่ได้ใช้มีมากถึง 181 พันล้านดอลลาร์
ข้อควรระวังเกี่ยวกับหุ้นแนวคิดรัฐบาล: D-Wave บวก 33%, Rigetti บวก 30%
ตามรายงานข่าว หุ้นหลายตัวที่เกี่ยวข้องกับการเข้าถือหุ้นของรัฐบาลมีความผันผวนอย่างมากในวันที่ประกาศข่าว: ในวันที่ประกาศข่าวเกี่ยวกับหุ้นควอนตัม หุ้น D-Wave พุ่งขึ้น 33% และ Rigetti เพิ่มขึ้น 30% ส่วนหุ้นกลุ่มโดรนก็เคยพุ่งขึ้นมากกว่า 50% ในวันที่มีข่าวเพียงวันเดียว
นักวิเคราะห์ Moe On Margin เตือนว่าข่าวดีอาจสะท้อนอยู่ในราคาหุ้นบางส่วนแล้ว นอกจากนี้ ข้อตกลงระหว่าง xLight กับบริษัทคอมพิวเตอร์ควอนตัม 9 แห่งยังคงอยู่ในขั้นตอน LOI (หนังสือแสดงเจตจำนง) ยังไม่มีการสรุปอย่างเป็นทางการ นักวิจารณ์รวมถึง Elon Musk เห็นว่าแทนที่จะให้รัฐบาลเข้าถือหุ้นในบริษัทใดบริษัทหนึ่ง ควรแจกจ่ายทรัพยากรให้ประชาชนโดยตรง ความชอบธรรมของแนวทางนโยบายอุตสาหกรรมยังมีความเห็นต่างภายในวอชิงตัน
ภาคส่วนเป้าหมายถัดไป: หุ่นยนต์ โดรน และการต่อเรือ
ตามนักวิเคราะห์ Moe On Margin และข้อมูลงบประมาณทางการ ต่อไปนี้คือภาคส่วนเป้าหมายระลอกถัดไปที่ยังไม่ได้ทำธุรกรรม แต่เข้าสู่วาระนโยบายแล้ว:
หุ่นยนต์และการผลิตขั้นสูง: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพาณิชย์ Lutnick ได้พบปะกับซีอีโอของบริษัทหุ่นยนต์หลายแห่ง ตลาดคาดว่าจะมีคำสั่งฝ่ายบริหารเฉพาะในปีนี้
โดรน: งบประมาณโดรนทางทหารปีงบประมาณ 2027 มากกว่า 70 พันล้านดอลลาร์; สำนักงานทุนเชิงกลยุทธ์ของเพนตากอนกำลังเจรจาความร่วมมือด้านหุ้นและหนี้กับ Performance Drone Works, Unusual Machines และ Neros Technologies โดยมีเป้าหมายลดต้นทุนโดรนโจมตีต่อลำเหลือประมาณ 5,000 ดอลลาร์
การต่อเรือ: งบประมาณการต่อเรือของกองทัพเรือปีงบประมาณ 2027 อยู่ที่ 65.8 พันล้านดอลลาร์; พระราชบัญญัติ SHIPS, กองทุนทรัสต์เพื่อความมั่นคงทางทะเล และคำสั่งฝ่ายบริหาร 14372 กำหนดให้ผู้รับเหมาด้านกลาโหมเก็บเงินสดไว้ ระงับการจ่ายปันผล และจัดลำดับความสำคัญในการลงทุนในกำลังการผลิตใหม่
ระยะที่สองของแร่ธาตุสำคัญ: โครงการ Vault คลังสำรองทางยุทธศาสตร์ เพิ่มทองแดงและถ่านหินโลหะ กองทุนประกันความเสี่ยงอธิปไตย; ADQ จากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ยังคงมีส่วนร่วม
คำถามที่พบบ่อย
ปัจจุบันรัฐบาลสหรัฐฯ เข้าถือหุ้นในกี่บริษัทผ่าน DFC และลงทุนไปเท่าใด?
ตามการรวบรวมจากบันทึกทางการ ตั้งแต่เดือนมกราคม ค.ศ. 2025 รัฐบาลสหรัฐฯ ได้เป็นผู้ถือหุ้นใน 26 บริษัท ครอบคลุม 9 ภาคส่วน ลงทุนสะสม 23.9 พันล้านดอลลาร์; วงเงินสินเชื่อตามกฎหมายของ DFC ได้ขยายเป็น 205 พันล้านดอลลาร์ โดยปัจจุบันมีวงเงินที่ยังใช้ได้อีกประมาณ 181 พันล้านดอลลาร์
รัฐบาลสหรัฐฯ ใช้เครื่องมือ 3 ประการใดในการเข้าถือหุ้น?
ตามการรวบรวมจากบันทึกทางการ เครื่องมือ 3 ประการได้แก่: การถือหุ้นโดยตรง (ผ่านหุ้นบุริมสิทธิ หุ้นสามัญ หรือใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้น), เงินช่วยเหลือและเงินกู้แบบดั้งเดิม และสัญญารับซื้อผลผลิตและราคาขั้นต่ำ (รัฐบาลรับประกันซื้อผลผลิตของผลิตภัณฑ์บางประเภทในราคาขั้นต่ำที่รับประกัน)
เหตุใดจึงต้องระมัดระวังแม้หุ้นแนวคิดรัฐบาลจะพุ่งขึ้นแล้ว?
ตามรายงานข่าว หุ้นที่เกี่ยวข้องหลายตัวได้ปรับตัวขึ้นอย่างมากในวันที่ประกาศข่าวรัฐบาล (D-Wave +33%, Rigetti +30%) ข่าวดีอาจสะท้อนอยู่ในราคาหุ้นบางส่วนแล้ว นอกจากนี้ ข้อตกลงของ xLight และบริษัทควอนตัมอีก 9 แห่งยังอยู่ในขั้นตอน LOI ยังไม่มีการสรุปอย่างเป็นทางการ จึงมีความไม่แน่นอนว่าธุรกรรมอาจไม่เกิดขึ้น
