Özel olarak elde edilen emir defteri verileri, USD çöküşü hakkında detaylar ortaya koyuyor.

10 Ekim'deki son çöküş, kripto piyasası tarihindeki en büyük likidasyon olayıydı. CoinGlass verilerine göre $19 B tasfiye edildi ve bu da açık faizde $65 B'lik bir düşüşe yol açtı. Bu rakam, COVID-19 çöküşü gibi diğer unutulmaz likidasyon zincirlerini gölgede bırakıyor; bu çöküşte 1.2 B$ tasfiye edilmişti ya da hatta FTX çöküşünde 1.6 B$ likidasyon gerçekleşmişti.

Sonrasında, araştırmacılar arasında konsensüs, olayın en azından kısmen Binance borsasındaki savunmasız fiyat oracle'ları tarafından tetiklendiği yönünde oluştu. USDE, bnSOL ve wBETH isimli üç sabitlenmiş kripto token'ın teminat değeri, bir dış oracle yerine Binance'ın iç emir defteri verilerinden belirlendi. Bu durum, “Birleşik Hesaplar” özelliğini kullanan kullanıcıları piyasa düzensizlikleri sırasında likidasyon riskiyle karşı karşıya bırakıyor.

Bu zayıflığın 10 Ekim'de koordine bir saldırıda istismar edilmiş olabileceği mümkündür, ancak kanıtlar kesin değildir. Özellikle USDE, yaklaşık $346 M hacmi ile tasfiye zincirine katkıda bulundu, wBETH ise $169 M ve bnSOL ise $77 M ile. Bir stablecoin çiftinde alım tarafı likiditesinin kitlesel çekilmesi özellikle şüpheli olarak değerlendirilmelidir.

AI destekli piyasa analiz firması Rena Labs'tan elde edilen, özel ve ayrıntılı verileri kullanarak, Cointelegraph Araştırma bu makalede USDE/USDT ticaret çiftindeki olağandışı faaliyetleri inceliyor.

Kapsamlı Likidasyon Çöküşü

Rena'nın anomali tespit motoru, stablecoin ticaretinde şimdiye kadar görülen en keskin ve en karmaşık piyasa bozulmalarından birini kaydetti. Bu, USDE'nin teminatının sağlamlığı konusunda, önceki UST ve USDC depeglerinde olduğu gibi, herhangi bir endişe olmaması göz önüne alındığında şaşırtıcı. USDE'nin mint ve redemptions işlemleri normal bir şekilde devam etti. Yine de, profesyonel piyasa yapıcıları çiftten büyük ölçekte likidite çekti. Bunun bir kısmı, maruziyeti sınırlamak için savunma alıntı çekme işlemlerini başlatan otomatik risk puanlama sistemlerine atfedilebilir.

Çöküşten önce, USDE için ortalama toplam likidite $89 M civarındaydı ve alım satım emirlerinin dengeli bir yapısı vardı. 21:40 ile 21:55 UTC arasında, çiftin likiditesi Binance'ta neredeyse %74 oranında çökerek yaklaşık $23 M'ye düştü. 21:54 civarında, piyasa derinliği neredeyse tamamen yok oldu. Toplam likidite yalnızca $2 M'ye düştü ve piyasa yapım etkinliği etkili bir şekilde kayboldu. Yan etki olarak, alış-satış makasları %22'ye fırladı.

Piyasa çöküşte yapısal bütünlüğünü kaybetti. İşlem hacmi %896 artarak, satış tarafındaki derinlik %99 çökünce yükseldi. Dengesizlik, USDE'nin fiyatını Binance'ın spot piyasasında $0.68'e düşürdü, diğer borsalarda ise sabit kalmaya devam etti.

10 dakikalık kriz döneminde, ticaret yoğunluğu normal hız olan dakikada 108 işlemle karşılaştırıldığında neredeyse 16 kat arttı. Bu, dakikada neredeyse 3000 işlemle zirve yaptı ve bunların %92'si satış emirleriydi. Birçok emir panik satışı, zararı durdurma tetikleyicileri ve zorunlu likidasyonlara atfedilebilir.

## Anormal piyasa faaliyetinin kanıtı

Ancak, ABD Doları likidite krizi gerçekleşmeden çok önce Rena'nın anomali motoru tarafından anormal aktiviteler tespit edildi. UTC 21:00 civarında, önceki saatin dört katı hızında 28 anomali bildirdi. Bu motor tarafından kaydedilen anomali, hacim, fiyat veya ticaret yoğunluğundaki olağandışı zirveleri ve şüpheli desenleri, özellikle patlamalar, kümeler ve ticaret dizileri içerir. Ayrıca, çeşitli sipariş manipülasyonu biçimlerine özgü olan parmak izi aktivitelerini de içerir.

Krizden hemen önceki büyük siparişlerin üç ayrı dalgası, emir defterinin boyut profiline yansıyor. Bu siparişler, BTC'nin büyük borsalarda düşüşe geçtiği sırada verilmişti, ancak USDE'nin likidite sıkışıklığına girmesinden önceydi.

Etkinlik, kripto piyasasında hâlâ mevcut olan kırılganlık ve kaldıraçları vurgulamaktadır; burada zincirleme likidasyonlar, güvenli ticaret gibi görünenleri silip sürebilir. Çöküş sırasında bazı altcoinlerde %99'luk düşüşler gibi, USDE'nin paritesinin bozulması, birçok token için piyasanın destekleyecek kadar organik talebinin olmadığını göstermektedir. Wintermute gibi büyük piyasa yapıcıların yokluğunda, birçok kripto varlığının emir defterleri az bir dayanıklılık göstermiştir.

Bu makale yatırım tavsiyesi veya öneri içermemektedir. Her yatırım ve ticaret hamlesi risk içerir ve okuyucular karar verirken kendi araştırmalarını yapmalıdır.

Bu makale genel bilgi amaçlıdır ve hukuki veya yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Burada ifade edilen görüşler, düşünceler ve görüşler sadece yazarın kendisine aittir ve Cointelegraph'ın görüşlerini veya düşüncelerini yansıtmaz.

Cointelegraph, bu makalenin içeriğini veya burada bahsedilen herhangi bir ürünü onaylamamaktadır. Okuyucular, bahsedilen herhangi bir ürün veya şirketle ilgili herhangi bir eylemde bulunmadan önce kendi araştırmalarını yapmalı ve kararları için tam sorumluluk taşımalıdır.

• #Binance
• #Stablecoin
• #DeFi
• #Ticaret
• #Likidite
• #Cointelegraph Araştırma Makaleleri