Stable Proje: Günler İçinde $1.9 Milyar Ön Hesaplama - Gerçekten Ne Oluyor?

Stable, Tether ile yakından bağlantılı bireyler tarafından güçlü bir şekilde desteklenen USDT yerel Layer 1 blockchain'i, rekor sürede iki büyük ölçekli ön yatırma turunu tamamladı. İlk dilim $825 milyon tamamen 20 dakikadan kısa bir sürede abone oldu, ikinci tur ise 1.1 milyar dolardan fazla nitelikli taahhüt topladı. Rakamlar kesinlikle etkileyici, ancak daha yakından bakıldığında daha nüanslı bir tablo ortaya çıkıyor: erken dönem kurumsal yatırımcılar ve içsel oyuncular arasında yüksek yoğunlaşma, GENIUS Yasası'nın geçişi ile projenin hızlanması arasında çok kısa bir zaman dilimi ve bu yeni altyapıdan kimlerin gerçekten en çok faydalandığına dair sorular.

Stable Aslında Nedir

Stable, USDT'nin yerel varlık olarak hizmet ettiği yüksek hacimli bir uzlaştırma demiri olarak tasarlanmış özel bir Layer 1'dir. Belirtilen hedef, stablecoin ekosistemine ödemeler, borç verme ve kurumsal kullanım durumları için özel blok alanı sağlamaktır; bu sayede genel amaçlı zincirlerdeki tıkanıklığı azaltmak ve büyük ölçekli USDT akışları için sermaye verimliliğini artırmaktır.

Proje, 2025'in başlarında açıklanmayan yatırımcılardan $28 milyon tohum turu topladı ve şimdi bir halka açık test ağını başlattı, ana ağın önümüzdeki haftalarda bekleniyor.

Ön Yatırım Turları: Etkileyici, Ancak Yoğun

• İlk tur: $825 milyon dakikalar içinde dolduruldu
• İkinci tur: $1.1 milyar+ nitelikli taahhütler
• Birleşik: ≈ 1.93 milyar $ ana ağdan önce kilitlendi

Hız ve boyut güçlü kurumsal talebi gösterirken, katılım sadece beyaz listeye alınmış kuruluşlarla sınırlıydı. Kamu raporları ve zincir üzeri analizler, taahhütlerin büyük çoğunluğunun, geniş perakende veya merkeziyetsiz katılımdan ziyade, ekiple önceden var olan ilişkileri olan küçük bir grup erken yatırımcıdan geldiğini ortaya koyuyor.

Tartışma Ana Noktaları

1. Güçlü Tether Bağları Proje, Tether liderliği ve USDT operasyonlarıyla derin bağlantıları olan bireyler tarafından yönlendirilmektedir; bu da dünyanın en büyük stablecoin'ine doğal ama önemli bir bağlantı oluşturmaktadır.
2. GENIUS Yasası ile Zamanlama Mevzuattan büyük ölçekli ön yatırımlara hızlı geçiş, koordinasyon ve erken pozisyon alma konusunda soru işaretleri doğurdu.
3. Konsantrasyon Riski Gönderim öncesi sermayenin büyük bir kısmını kontrol eden nispeten az sayıda varlık, yönetim, ücret yapıları ve gelecekteki likidite dinamikleri üzerinde etkili olabilir.
4. Altyapı vs. Dağıtım Belirtilen misyon, stabilcoinler için gerçek ödeme demir yolu problemlerini çözmek olsa da, yapı, ilk büyük katılımcılara orantısız bir şekilde fayda sağlıyormuş gibi görünüyor, ilk günden itibaren tamamen açık ve izin gerektirmeyen bir sistem oluşturmak yerine.

Mevcut Durum

Stable’ın halka açık test ağı yayında ve ana ağın lansmanı önümüzdeki haftalarda bekleniyor. Proje, halka açık token tahsisi, yönetişim modeli veya kesin doğrulayıcı gereksinimleri hakkında henüz tam ayrıntılar yayınlamadı.

Sonuç

Stable, tartışmasız kurumsal ilgi ve sermaye artırma yeteneğini göstermiştir, ancak ön yatırımların yoğunlaşması, sıkı iç bağlantılar ve düzenleyici değişikliklerin ardından hızlı uygulama dikkatli bir inceleme gerektiriyor. Gerçek bir fayda potansiyeli olan meşru bir altyapı oyunu olarak kalmakla birlikte, erken yararlanıcı profili bu aşamada geniş bir topluluk katılımından ziyade seçkin bir gruba ağır basmaktadır.

Kripto dünyasında her zamanki gibi, etkileyici rakamlar hikayenin sadece bir parçasıdır — şeffaflık, dağıtım ve uzun vadeli uyum, Stable'ın gerçek bir kamusal mal mı yoksa başka bir Gated ekosistem mi olacağını belirleyecektir.