NVIDIA'nin mali raporu, AI balonu endişelerini erteledi, CEO Jen-Hsun Huang: Herkesin çalışma şekli değişecek.

19 Kasım 2025'te, Nvidia 2026 mali yılı üçüncü çeyrek mali raporunu yayınladı, gelir 57.006 milyar dolar, yıllık %62'lik bir artışla, net kâr 31.91 milyar dolar, her ikisi de piyasa beklentilerini aştı.

CEO Huang Renxun, Amerikan Şale Yatırım Forumu'nda “Yapay Zeka herkesin çalışma şekli üzerinde değişiklik yapacak” diyerek açık sözlü oldu ve Elon Musk ile teknolojinin yıkıcı etkileri hakkında tartıştı. Aynı zamanda, Nvidia dördüncü çeyrek için 65 milyar dolar gelir tahmini vererek, piyasa sonrası hisse fiyatlarının neredeyse %6 artmasına neden oldu ve AI balonu ile ilgili endişeleri azalttı.

Nvidia'nın Finansal Raporu Beklentileri Aştı: Blackwell Mimarisi Büyüme Motorunu Sürüyor

2025 yılı 26 Ekim tarihine kadar olan üçüncü çeyrekte, Nvidia etkileyici bir rapor sundu: Gelir 57.006 milyar dolar, geçen yılın aynı dönemine göre 35.082 milyar dolar yükseliş ile %62 artış, bir önceki çeyreğe göre 46.743 milyar dolar ile %22 artış; net kar 31.91 milyar dolar, geçen yıla göre %65 artış; GAAP dışı hisse başına kazanç 1.3 dolar, analistlerin beklediği 1.25 doların üzerinde.

Gelir artışı esas olarak veri merkezi işinden kaynaklanmaktadır; bu departmanın geliri 51.2 milyar dolar, yıllık artış oranı %66'dır. Bu tutarın 43 milyar doları hesaplama işinden (GPU satışları) ve 8.2 milyar doları ağ işinden (GPU bağlantısı) gelmektedir. Huang Renxun, Blackwell mimarisine sahip ürünlere olan talebin beklentilerin çok üzerinde olduğunu vurguladı, bulut GPU'lar tamamen tükenmiş durumda ve AI hesaplama talebinin bileşik bir yükseliş gösterdiğini ifade etti.

AI'nin Toplumsal İstihdama Etkisi: Huang Renxun ve Musk'ın Yıkıcı Kehanetleri

Finans raporunun yayınlanmasından önce düzenlenen ABD-Suudi yatırım forumunda, Nvidia CEO'su Jensen Huang ve Tesla CEO'su Elon Musk AI'nın etkisini tartışmak için bir araya geldi. Huang, “AI herkesin çalışma şeklinin farklı olmasını sağlayacak - Elon ve ben bu nedenle daha meşgul olacağız,” dedi. AI'nın işlerin yerini alacağı endişelerini hafifleterek, “AI tarafından işinizin kapılmayacak ama AI'yı iyi kullanan insanlar tarafından geride bırakılacaksınız,” dedi. Bu, Milken Konferansı'ndaki ifadeleriyle de tutarlıdır.

Musk daha radikal bir tahminde bulundu: “Gelecekte iş, spor veya video oyunları gibi isteğe bağlı hale gelecek.” Bu ifadeler, JPMorgan'ın araştırma sonuçlarıyla örtüşüyor: Önümüzdeki 20 yılda yaklaşık %15 işin AI tarafından devralınacağı, ancak aynı zamanda bilinmeyen yeni meslekler yaratılabileceği ve küresel GSYİH'yı 7 trilyon dolar artırabileceği öngörülüyor.

Nvidia 2026 mali yıl üçüncü çeyrek çekirdek verileri

• Toplam Gelir: 570.06 milyar dolar
• Net Kar: 319.1 milyar dolar
• Veri merkezi iş geliri: 512 milyar dolar (yıllık +66%)
• Oyun ve AI PC iş gelirleri: 4.3 milyar dolar (yıllık +%30)
• Brüt Kar Marjı：73.4%
• Ar-Ge Harcamaları: 47.05 Milyon Dolar
• Sonraki çeyrek gelir rehberi: 650 milyar dolar ±%2

Ekosistem Genişlemesi ve Sermaye Dağılımı: Çip Devi'nin Pozitif Döngü Stratejisi

Nvidia, teknolojik iterasyon ve sermaye hareketleri ile AI ekosisteminde bir koruma hendeği inşa ediyor. Bu çeyrekte, şirket Microsoft, Amazon, Google, Oracle ve Meta gibi büyük ölçekli müşterilerle iş birliğini derinleştirirken, Suudi Arabistan ile 500 megawattlık veri merkezi projesini ilerletiyor; Nvidia çiplerini kullanan xAI ve Humain konsorsiyumu, dünyanın en büyük hesaplama kümesini inşa etmeyi hedefliyor.

Sermaye tahsisi açısından, 2026 mali yılının ilk dokuz ayında hisse geri alımı ve temettü ile hissedarlara 37 milyar dolar geri döndü, kalan yetkilendirilmiş tutar 62,2 milyar dolar. Mali İşler Müdürü Colette Kress, mevcut en çok satan ürün serisinin Blackwell Ultra mimarisine yükseltildiğini ve şirketin yılda 3-4 trilyon dolarlık AI altyapı pazarında merkezi bir konumda bulunduğunu açıkladı.

Piyasa Tepkisi ve Sektör Etkisi: AI Balonu Endişeleri Geçici Olarak Durduruldu

NVIDIA'nın güçlü mali raporu piyasa duygusundaki bir dönüşüm noktası oldu. Mali raporun yayınlanmasının ardından, işlem sonrası hisse senedi fiyatı %5,7 artarak 197,6 dolara yükseldi ve Nasdaq 100 endeksi vadeli işlem sözleşmeleri %1,7 değer kazandı, S&P 500 vadeli işlem sözleşmeleri ise %1,2 yükseldi. Asya piyasaları da buna paralel olarak yanıt verdi, Nikkei 225 endeksi %3,7 fırladı, Güney Kore Kospi endeksi %2,5 arttı, Bitcoin de bu fırsattan yararlanarak 92000 doların üzerine geri döndü.

Bu performans, son dönemdeki AI harcama balonuna ilişkin endişeleri hafifletti. Önceki teknoloji sektörü, aşırı değerleme ve faiz indirim beklentilerinin ertelenmesi nedeniyle büyük bir düzeltme yaşadı. Wall Street analistleri, Nvidia'nın 650 milyar dolarlık dördüncü çeyrek kılavuzunun (piyasa beklentisi olan 616.6 milyar doların üzerinde) AI yatırımlarının sürdürülebilirliğini doğruladığını ancak müşteri yoğunluğu ve jeopolitik risklere dikkat edilmesi gerektiğini düşünüyor.

AI'nin yaygınlaşması teknoloji yatırım mantığını nasıl yeniden yapılandırıyor?

NVIDIA'nın mali raporunun derin anlamı, yapay zekanın kavramsal doğrulamadan ölçeklenmiş yayılma aşamasına geçtiğini doğrulamaktır. Şirketler artık “yapay zekayı benimsemek mi?” tartışması yapmak yerine, “yapay zeka harcama verimliliğini nasıl optimize ederiz?” konusuna odaklanıyor. Bu değişim, yatırımcıları hesaplama gücü sağlayıcılarına (örneğin NVIDIA) odaklanmaktan, dikey endüstri uygulama liderlerini aramaya yönlendiriyor.

Bu arada, ülkeler arasında hesap gücü egemenliği için yarış artıyor, ABD ve Suudi Arabistan yarı iletken alımı konusunda bir anlaşma yaptı, NVIDIA yerel ortaklarla süper bilgisayar inşa ediyor, jeopolitik, AI tedarik zincirini etkileyen kritik bir değişken haline geliyor. Sıradan yatırımcılar için, bazı AI konsept hisselerinin değerlemesi ile performans gerçekleştirme kabiliyeti arasında bir uyumsuzluk olabileceği konusunda dikkatli olmak gerekiyor, gerçek nakit akışını destekleyen şirketleri öncelikli olarak tercih etmelidir.

SSS

1. Nvidia Blackwell mimari çip tedarik sıkıntısı ne kadar sürecek?

2025-2026 yılları için 500 milyar dolarlık sipariş birikimine dayalı olarak, kapasite sıkıntısının 2027 yılına kadar devam etmesi muhtemel, ancak TSMC gibi OEM fabrikaları üretimi artırmak için hızlanıyor.

2. AI'nin istihdam piyasası üzerindeki gerçek etkisi ne zaman kendini gösterecek?

J.P. Morgan, 20 yıl içinde %15 iş yerinin değişeceğini öngörüyor, ancak beyaz yaka yaratıcı işler ile mavi yaka hassas operasyon işlerinin etkilenme hızları farklı.

3. Sıradan yatırımcılar AI dalgasına nasıl katılabilir?

NVIDIA gibi ana donanım üreticileri, bulut bilişim platformları veya dikey alanlardaki AI uygulama şirketleri aracılığıyla konumlandırılabilir, ancak değerleme riskine dikkat edilmelidir.

4. Nvidia'nın oyun işindeki büyüme yavaşlaması endişe verici mi?

Oyun gelirleri 4.3 milyar dolar olarak %30'luk yıllık yükselişi koruyor, toplam gelir içindeki payı ise %7.5'e düşmüş durumda, stratejik önemi veri merkezi ile yer değiştirmiştir.

5. ABD-Suudi Arabistan işbirliğinin Nvidia'nın jeopolitik riskleri üzerindeki etkisi nedir?

Suudi Arabistan siparişleri gelir çeşitliliğini artırıyor, ancak Amerika Birleşik Devletleri'nin ihracat kontrolündeki değişikliklerin teknoloji transferi üzerindeki kısıtlamalarına dikkat edilmesi gerekiyor.