NVIDIA'nın mali raporu, AI balonunun gölgelerini dağıtıyor: Teknoloji hisseleri genelinde Ribaund, Federal Rezerv (FED) Aralık'ta faiz indirimine gitmeyecek mi?

2025 yılının 20 Kasım'ında, Nvidia'nın beklenenden iyi gelen finansal sonuçları, küresel riskli varlıkların Ribaundunu tetikledi. Şirketin seans sonrası hisse fiyatı %5.7 artışla 197.6 dolara fırladı ve Nasdaq 100 endeks vadeli işlemleri %1.7 yükseldi, S&P 500 vadeli işlemleri ise %1.2 arttı.

Asya piyasaları senkronize yanıt vererek, Nikkei 225 endeksi %3.7 yükseliş gösterdi, Güney Kore Kospi endeksi %2.5 arttı ve Bitcoin de 92000 doların üzerine geri döndü. Bu finansal rapor, piyasanın AI harcamalarının sürdürülebilirliği konusundaki endişelerini azalttı, ancak Fed'in faiz oranı yolu ve istihdam verilerinin belirsizliği hala ribaund yüksekliğini kısıtlıyor.

Nvidia'nın Performansı Pazar Dönüm Noktası Oldu: AI Anlatısı Yeniden Enerji Kazandı

NVIDIA'nin 2026 mali yılı üçüncü çeyrek geliri 57.006 milyar dolar, yıllık bazda %62 artış gösterdi, net kar ise 31.91 milyar dolar, her ikisi de Wall Street beklentilerini önemli ölçüde aştı. Daha kritik olanı, şirketin dördüncü çeyrek için 65 milyar dolar gelir tahmininde bulunması, piyasa konsensüsünün 61.66 milyar dolarının %5.4 üzerinde olması, AI talebinin zayıflamadığını kanıtlıyor. CEO Jensen Huang, yaptığı açıklamada “Hesaplama talebi sürekli olarak hızlanıyor, AI her yerde ve aynı anda her türlü görevi yerine getiriyor” diyerek, bu iyimser beklentinin son zamanlarda teknoloji hisseleri değerlendirme balonu konusundaki endişeleri doğrudan dengelediğini vurguladı.

Mali raporun yayınlanmasının ardından, yalnızca Nvidia'nın hisse fiyatı fırlamakla kalmadı, Alphabet de yeni Gemini AI modeli ile aldığı olumlu yorumlarla %4 yükseldi, AMD, Microsoft gibi AI konsepti hisseleri de aynı şekilde güçlendi. Wilson Asset Management portföy yöneticisi Matthew Haupt, “Bu mali rapor borsa düşüşünün kesilmesi için bir anahtara dönüştü - ruh hali güney yönüne döndüğünde, harika sonuçlar sundular.”

Makro Arka Planın Karmaşıklaşması: Faiz Yolu ve Veri Boşluğunun Zorlukları

Teknoloji hisselerinin güçlü bir Ribaund yaşamasına rağmen, makroekonomik ortamda hâlâ endişeler var. Federal Rezerv'in Ekim ayı toplantı tutanakları, çoğu yetkilinin 2025 yılının sonuna kadar faiz oranlarını sabit tutmanın uygun olduğunu düşündüğünü gösteriyor, bu da piyasaların Aralık ayında bir faiz indirimine dair beklentileriyle çelişiyor. Daha karmaşık olan ise, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Ekim ayı istihdam raporunu ayrı olarak yayınlamama kararı alması ve bunu Kasım verileriyle birleştirmesi (Federal Rezerv'in Aralık ayı toplantısından sonra yayınlanacak), bu da politika yapıcıların yıl sonu toplantısından önce kritik ekonomik göstergelerden yoksun kalmasına neden oluyor.

Şu anda faiz vadeli işlemler piyasasında Aralık ayı indirimine yönelik fiyatlandırma büyük ölçüde ortadan kalktı, referans faiz oranının %3.75-%4 aralığında kalması yüksek olasılık. IG Markets stratejisti Tony Sycamore, “Bilgi boşluğu, Fed içindeki karar alma farklılıklarını büyütüyor ve bu durum, Aralık ayındaki FOMC toplantısında hareketsiz kalmayı tercih etmelerine neden olabilir,” dedi. Bu belirsizlik, ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisinin 1 baz puan artarak %4.15'e yükselmesine neden oldu.

Nvidia'nın finansal raporuna küresel piyasa tepkisinin özeti

• NASDAQ 100 Vadeli İşlemleri：+1.7%
• S&P 500 Vadeli İşlemleri: +%1.2
• Nikkei 225 Endeksi：+3.7%
• Güney Kore Kospi Endeksi：+2.5%
• Bitcoin fiyatı: 92000 doları aştı
• Dolar Endeksi: Eylül sonundan itibaren en büyük yükselişi koruyor

Küresel Pazar Etkileşimi: ABD Borsasından Kripto Paralara Risk İştahının Aktarımı

NVIDIA'nin mali raporunun yayılma etkisi, küresel riskli varlıkların bağlantılılığının arttığını ortaya koyuyor. Asya işlem saatlerinde, Japonya ve Kore, bu iki AI tedarik zinciri ana pazarının endeks artışları dünya genelinde önde geliyor, Tokyo Elektronik ve Samsung Elektronik sırasıyla %6.2 ve %4.8 artış gösterdi. Kripto para piyasası da iyimserlikten faydalandı, Bitcoin 88522 dolar dipten 92000 doların üzerine ribaund yaptı, Ethereum ise 3100 dolar seviyesine geri döndü.

Bu etkileşim, AI ve kripto paraların benzer finansal özellikleri paylaşmasından kaynaklanıyor - her ikisi de geleneksel ekonomi sistemine karşı devrim niteliğinde bir bahis olarak görülüyor ve likidite değişimlerine son derece duyarlılar. Ancak, Wall Street yöneticileri hala temkinli bir tutum sergiliyor, Goldman Sachs Başkanı John Waldron “teknik açıdan daha fazla koruma ve aşağı yönlü risk olduğunu” uyarıyor, Atlas Merchant Capital'dan Bob Diamond ise son dönemdeki dalgalanmaları “sağlıklı bir düzeltme” olarak nitelendiriyor.

Sektör Yapısının Yeniden İnşası: AI Yatırımları Donanımdan Uygulama Katmanına Yayılıyor

NVIDIA'nin mali raporunun arkasında AI endüstrisindeki derin değişimlerin yansıdığı görülüyor. Mevcut talep artık yalnızca eğitim çipleri ile sınırlı değil, çıkarım gücü, kenar AI ve endüstri özelleştirilmiş çözümleri yeni büyüme noktaları haline geliyor. Şirketin veri merkezi işinin gelirinin 51.2 milyar dolarının yaklaşık 8.2 milyar doları ağ işlerinden (InfiniBand ve Spectrum-X anahtarları) geliyor ve bu, büyük ölçekli AI kümelerinin inşasının hızlandığını gösteriyor.

Aynı zamanda, müşteri yapısındaki çeşitlilik belirgin bir şekilde ilerliyor - ultra büyük ölçekli bulut sağlayıcılar dışında, otomotiv, biyoteknoloji ve finans hizmetleri sektörlerinin satın alma oranı %28'e yükseldi. Bu eğilim, yatırımcıların sadece donanım düşüncesinden ekosistem yapısına geçiş yapmalarını sağladı ve odak noktası, çip tedarikçileri, model geliştiriciler ve dikey alan uygulayıcıları arasında yeniden dengelenmeye yöneldi.

AI balon tartışması sona mı erdi?

NVIDIA'nın güçlü performansı, “AI balonu” teorisini bir süreliğine dindirmiş olsa da, temel sorun hala çözülmemiştir: Mevcut AI yatırımları yeterli ekonomik getiri sağlıyor mu? Huang Renxun, “her yıl 3-4 trilyon dolarlık AI altyapı pazarı” gibi devasa bir hedefe atıfta bulunsa da, kurumsal BT bütçelerinin sınırlılığı ve AI projelerinin ROI hesaplama zorluğu hala potansiyel kısıtlamalar olarak durmaktadır. Tarihsel deneyimler, teknoloji devrimlerinin başlangıcında genellikle altyapıya aşırı yatırım yapıldığını göstermektedir, örneğin 2000 yılında fiber optik ağ inşaatı dalgası. Fark, mevcut AI uygulamalarının ilaç keşfi, iklim tahmini gibi üretim süreçlerine sızmış olması ve değer gerçekleştirme döngüsünü kısaltma potansiyelidir. Yatırımcılar, basitçe AI kavram etiketini kovalamak yerine, gerçekten teknik engelleri ve nakit akışına sahip olan şirketleri ayırt etmelidir.

SSS

1. Nvidia'nın mali raporunun teknoloji hisseleri üzerindeki etkisi ne kadar süre devam edecek?

Kısa vadeli duygu artışı 1-2 hafta sürebilir, ancak uzun vadeli trend hâlâ faiz politikası ve şirket kârlarının gerçekleşme oranına bağlıdır.

2. Asya pazarı neden Nvidia verilerine daha güçlü tepki veriyor?

Japonya, Güney Kore ve Tayvan şirketleri AI donanım tedarik zincirine derinlemesine katılıyor, Nvidia'nın talebi doğrudan sipariş görünürlüğü ile ilişkili.

3. Bitcoin ile teknoloji hisseleri arasındaki bağlantı güçlenmeye devam edecek mi?

Faiz indirimi beklentisinin ertelendiği aşamada yüksek seviyelerde kalabilir, ancak Bitcoin yarılanma döngüsü ve kurumsal benimseme ile ilgili özel faktörler kopmayı tetikleyebilir.

4. Sıradan yatırımcılar AI sektöründeki Ribaund'a nasıl katılabilir?

NVIDIA, bulut bilişimdeki üç büyük (Microsoft, Google, Amazon) ve yarı iletken ekipman hisselerine dikkat edilebilir, ancak dalgalanmalara karşı pozisyon kontrolü yapılmalıdır.

5. Fed verileri boşluğu piyasa dalgalanmalarını artırır mı?

Muhtemelen, yatırımcılar parçalı bilgiye dayanarak karar verdikleri için, Nvidia gibi şirketlerin finansal raporları alternatif ekonomik göstergeler haline gelebilir.