Her toplayıcı döngüsü aynı şekilde sona erer: kim yürütmeyi elinde tutuyorsa kazanır.
Bu gerçeklik artık arayüz katmanına tırmandı.
Orderflow artık protokollere ait değil, cüzdanlara ait.
1inch, CowSwap ve Matcha, yönlendirme (routing) oluşturulan hendek değil, likidite değil, korunak olduğunu kanıtladı.
Aynı mantık yakında cüzdan ekonomisini de tanımlayacak.
@rainbowdotme şimdiden bu yönde ilerliyor. Yönlendirme (Router) bir UX yükseltmesi değil; bir gelir modeli motoru. Her cüzdandaki takas, köprü veya perp rotası, sahip olunan bir akış; arayüz içinde fiyatlandırılan, temizlenen ve uzlaşan.

Yıllarca, değerin yerine getirme, işleri daha hızlı, daha ucuza veya ölçekli olarak yapmaktan geldiğini varsaydık.
Ancak internetin bir sonraki döngüsünde, kıt kaynak artık yerine getirme değil. Doğrulama.
Yapay zeka sonsuz çıktı üretebilir.
Blok zincirleri sonsuz işlemi gerçekleştirebilir.
Şimdi darboğaz, bu çıktıların veya işlemlerin gerçek, doğru ve uyumlu olduğunu kanıtlamada yatıyor.
İspat (hesaplama değil) yeni maliyet merkezi haline geliyor.
Ve yakında, yeni piyasa.
————————————————————
➩ Maliyet Tersine Çevrimi
İlk kez, kanıtlamak yapmaktan daha ucuz hale geliyor.
Sıfır-bilgi sistemler

Her “değiştir” butonuna bastığınızda, birisi sizin işleminizden kazanç elde eder.
Her zaman DEX değildir.
Bazen, cüzdan.
Gördüğünüz ile temizlenen arasındaki fark, ( teklif edilen ve gerçekleştirilen fiyat arasındaki birkaç baz puandır; bu, DeFi'nin en sessiz iş modeli haline geliyor.
Buna orderflow spread denir.
Ve @rainbowdotme gibi cüzdanlar bunun etrafında bir ekonomi inşa etmek üzere.
————————————————————
➜ O Gizli Yayılmanın Gerçek Kar Haline Nasıl Geldiği
Bir işlemi yönlendirdiğinizde, iki olay gerçekleşir:
Bir fiyatla teklif alıyorsunuz ve başka bir fiyatla işlem yapıyorsunuz.
Aral

Buna baktım ve @UniswapFND’nin $9M desteğinin @brevis_zk için ekosistem desteğinden daha fazla olduğunu düşünüyorum.
Bu, DeFi çerçevesi içinde sıfır bilgi hesaplamasını doğrudan paraya dönüştürme yönünde atılan ilk adımı işaret ediyor.
ZK kanıtları, araştırma altyapısından gelir ilkelere geçiyor.
Bu ne hakkında?
Uniswap v4, her işlem başına dış mantığı tetikleyen programlanabilir uzantılar olan hooked havuzlarını tanıtıyor.
Brevis bu katmana bağlanır.
1. Her işlem bir geri ödeme talep olayı oluşturur.
2. Brevis, güvenilir bir oracle'a ihtiyaç duymadan, ZK kanıtları kullanarak gaz harcamas

Çoğu L1, TVL veya adresler gibi ekosistem metriklerini takip ederken, @SeiNetwork'ün büyüme eğrisi farklı bir hikaye anlatıyor:
Bu bir likidite zinciri değil.
Bu bir yürütme zinciridir.
Son 30 günde, Sei yaklaşık 1.04 milyar dolar DEX hacmi işledi.
Bu bir gösteriş istatistiğidir, Sei'nin tasarım tezi olan bileşimin kanıtıdır:
Hız, kesinlik ve yürütme yoğunluğu için optimize edin, ve traderlar sizi takip edecektir.
Yerel Orderflow'un DEX Tasarımını Yeniden Tanımlaması
Çoğu zincir, ticareti bir uygulama katmanı özelliği olarak ele alır.
Sei bunu bir zincir seviyesinde işlev olarak el

Herhangi bir sürpriz var mı Bitcoin'in aynı gün spot ETF'lerin 1.21 milyar dolar giriş gördüğü yeni bir ATH yazması, Trump'ın seçim ralliinden bu yana en büyük giriş?
Biliyor musun, bir şey söyleyeyim; akışlar yalan söylemez.
Bu döngünün yakıtı kaldıraç değil. O, tahsis.
BlackRock'un IBIT'i Pazartesi günü $970M çekti ve varlıklarını 99.9 milyar dolara çıkardı, bu da onu tarihteki en hızlı ETF yaptı ve $100B işaretine yalnızca 435 günde ulaştı.
Fidelity ve Bitwise başka bir $172M birleştirdi.
Toplamda, spot Bitcoin ETF'leri şimdi 791,600 $BTC ($98B) tutmakta ve Ocak 2

Tokenleştirilmiş hazine tahvilleri sadece bir getiri ürünü değildir.
Onlar, DeFi'yi dünyanın açık dolar sistemine dönüştüren sessiz altyapıdır.
Veriler bunu zaten kanıtlıyor.
⟜ RWA sektörü TVL: $16B+, YTD %60 artış.
⟜ Securitize: $2.9B, Ondo: $1.4B, Centrifuge: $345M
⟜ Aylık hazine akışları artık $1.5B'yi aşıyor, bu ölçek hiçbir DeFi yerel varlığıyla eşleşmiyor.
Her RWA kasası, yeni bir tür zincir üstü doları; getiri sağlayan, şeffaf ve küresel olarak erişilebilir bir şekilde basar.
Lagos, Buenos Aires veya Manila'daki bir kullanıcı artık $OUSG gibi tokenleştirilmiş hazine varlıkl

Her döngünün meme'leri vardır.
2017: $DOGE.
2021: $SHIB, $SAFEMOON.
2024–25: $PEPE, $BONK, sayısız döngü.
Meme'ler güçlü dikkat makineleridir. Akışları yönlendirir, anlatılar oluşturur ve pazara yeni katılımcılar çeker.
Ama işte gerçek şu: meme'ler sistemleri bağlamaz. Likidite bağlar.
————————————————————
➩ Neden Likidite Daha Önemlidir
Meme'ler dönebilir, ama likidite:
▪ Sipariş defterlerini derinleştirir. Likidite, işlemcilerin kayma olmadan boyutlandırmasını sağlayan unsurdur.
▪ Bileşiklerin tutulması. Teminat ve getiri stratejileri yerleştikten sonra, sermaye genellikle ye

Gerçek dünya varlıkları için mücadele artık benimseme ile ilgili değil; bu, ele geçirmekle ilgili.
$30B zaten zincir üzerinde hareket etti.
Soru şu: Hangi protokoller, piyasa 2030'a kadar trilyonlara doğru koşarken en hızlı ölçekleniyor?
İşte mevcut liderlik tablosunun durumu:
➝ Provenance: $12,5B
➝ BlackRock BUIDL: $2.9B
➝ MakerDAO RWA Vaults: $1.8B
➝ Ondo Finance: $1.3B
➝ Centrifuge: $1.0B
1️⃣ @provenancefdn
• Pazar payı: Tüm tokenleştirilmiş varlıkların %42'si
• Odak: Özel kredi, tokenleştirilmiş krediler, düzenlenmiş finansal hizmetler
• Edge: Kurumsal finans için özel olarak oluşt

Şu anda, çoğu RWA başlığı hazine bonolarına işaret ediyor.
Evet, akışları domine ediyorlar. Ama hazine tahvilleri görünmez; finans çevrelerinin dışında yankı uyandırmazlar.
Kripto için bu bir boşluk yaratıyor.
Piyasa "milyarlarca tokenleştirilmiş" diyor ama dokunabilecekleri, ticaretini yapabilecekleri veya ilişki kurabilecekleri hiçbir şey görmüyor.
---
➩ Gayrimenkul Neden Farklıdır
Gayrimenkul somuttur.
Kültürel. Kurumların, perakendecilerin ve hatta sıradan gözlemcilerin anlayabileceği bir şey.
Bir Ritz-Carlton konutunu tokenize ettiğinizde, sadece bir getiri sağlayan enstrüman yaratmıyorsu

Gerçek dünya varlıkları, DeFi'ye her zamankinden daha hızlı akıyor:
• $9.5B+ tokenleştirilmiş hazine şu anda onchain (Franklin Templeton, Ondo, Superstate).
• Stabilcoin ihraççıları, UST'ler ve para piyasası fonlarına milyarlarca yatırım yapıyor.
• RWA destekli kredi protokolleri olan Centrifuge, Maple, Goldfinch, TVL'yi yeniden çok yıllık zirvelere çıkararak sessizce büyüdü.
Ama işte engel burada: DeFi'de RWA kredilendirme hala USD merkezli. Teminat tabanları çoğunlukla stabil coinler ($USDC / $USDT) veya $ETH. Bitcoin sermayesi henüz kullanılmamış.
————————————————————
➩ Bitc