У липні 2026 року криптовалютний ринок продемонстрував низку, на перший погляд, суперечливих даних.
Згідно з даними аналітика CryptoQuant Darkfost, близько 40% альткоїнів наразі торгуються поблизу своїх історичних мінімумів (ATL): ціни цих токенів знаходяться не більше ніж на 25% вище найнижчої історичної позначки. Наприкінці червня цей показник короткочасно зріс до 45%, коли Bitcoin опустився нижче $60 000. Тим часом індекс Altcoin Season від CoinMarketCap піднявся до 51, що на 3 пункти більше, ніж попереднього дня.
Майже 40% активів перебувають на історичних мінімальних рівнях, але індикатор, який відображає відносну динаміку альткоїнів, демонструє відновлення. Співіснування цих двох сигналів породжує питання, яке варто розглянути: чи перебуває ринок альткоїнів на циклічному дні, чи відбувається структурна переоцінка?
Що означає «40% альткоїнів поблизу ATL» насправді?
«40% альткоїнів поблизу історичних мінімумів» — це не просто якісний опис, а чіткий кількісний показник.
Графік моніторингу, створений аналітиком CryptoQuant Darkfost, демонструє, що цей показник враховує альткоїни, ціни яких впали до рівня не більше ніж на 25% вище історичного мінімуму (ATL). Тобто ці токени торгуються максимум на 25% вище найнижчої ціни за всю історію.
Щоб оцінити серйозність цієї ситуації, корисно порівняти її з історичними даними. У березні 2026 року CryptoQuant зафіксував близько 38% альткоїнів поблизу ATL — вже більше, ніж 37,8%, які спостерігались після краху FTX у листопаді 2022 року. До липня цей показник зріс до 40%, а короткочасно досяг 45%, коли Bitcoin опустився нижче $60 000. Це свідчить, що нинішня слабкість альткоїнів перевищила навіть найекстремальніші моменти попереднього ведмежого ринку.
З точки зору психології ринку, така висока частка активів поблизу історичних мінімумів зазвичай сигналізує про стан гострого страху або крайньої апатії. Ціни багатьох проектів повернулися до стартових рівнів або навіть опустилися нижче, а оцінка альткоїнів на ринку стала вкрай песимістичною.
Індекс Altcoin Season зріс до 51: як трактувати цей нейтральний сигнал
На відміну від 40% альткоїнів, що наближаються до ATL, індекс Altcoin Season демонструє зростання.
Індекс Altcoin Season, який складає CoinMarketCap, вимірює, чи перевищили топ-100 криптовалют за капіталізацією (без урахування стейблкоїнів і wrapped-токенів) динаміку Bitcoin за останні 90 днів. Якщо 75% або більше цих активів випереджають Bitcoin, ринок вважається у фазі «altcoin season». Поточний індекс становить 51, тобто близько 51% топ-100 альткоїнів за останні три місяці показали кращу динаміку, ніж Bitcoin.
Оцінка 51 знаходиться у нейтральній зоні — вона не підтверджує настання altcoin season і не означає повної домінації Bitcoin. Важливо відзначити тенденцію: індекс поступово зростав останніми тижнями, що відображає перерозподіл капіталу з Bitcoin у вибрані альткоїни.
У сукупності ці два показники формують складну картину: з одного боку, багато альткоїнів — особливо маловідомі активи — торгуються на історичних екстремумах; з іншого — лідери серед альткоїнів демонструють покращення відносної динаміки. Ринок далекий від однорідності — розбіжності посилюються.
Структурні зміни на ринку альткоїнів: чому стара логіка циклів більше не працює
Щоб зрозуміти ці суперечливі сигнали, потрібно поставити фундаментальне питання: чи змінилася логіка функціонування ринку альткоїнів?
Засновник CryptoQuant Ki Young Ju у червні 2026 року зазначив, що «ротація капіталу з Bitcoin в альткоїни», яка раніше запускала кожен altcoin season, фактично зникла. З 2021 року обсяги торгівлі альткоїнами в парах до BTC різко скоротилися, до рівнів, яких не було з 2021 року. Це свідчить, що традиційний цикл — спочатку зростає Bitcoin, потім капітал переходить в альткоїни — більше не актуальний.
Розпад механізму ротації капіталу тісно пов’язаний із радикальними змінами на стороні пропозиції ринку альткоїнів. За даними CryptoQuant, CoinMarketCap наразі відстежує близько 53,5 мільйона криптоактивів, а щоденно запускається приблизно 60 000 нових проектів. Експоненційне зростання кількості токенів сильно розмиває ліквідність. Коли новий капітал не встигає за припливом нових токенів, більшість альткоїнів природно стикаються з постійним тиском на зниження цін.
Крім того, багато проектів використовують токеноміку «низька циркулююча пропозиція, висока FDV»: на старті в обігу лише невелика частка токенів, що штучно підтримує високу повністю розведену оцінку. Поступове розблокування заблокованих токенів створює тривалий тиск пропозиції, що обмежує потенціал зростання цін. Ці структурні фактори означають, що навіть при покращенні настроїв на ринку широкомасштабні ралі серед альткоїнів стали значно менш ймовірними, ніж у попередніх циклах.
Дилема ліквідності: чому новий капітал не надходить у альткоїни
Слабкість ринку альткоїнів обумовлена не лише внутрішніми структурними проблемами, але й розподілом ліквідності.
Домінування Bitcoin за капіталізацією (BTC Dominance) протягом 2026 року залишалося високим, понад 58%. Це означає, що більшість капіталу зосереджена саме у Bitcoin, а не розподілена серед альткоїнів. На це впливають кілька факторів:
По-перше, постійні надходження у спотові ETF Bitcoin закріпили значну частку інституційного капіталу у Bitcoin, не переводячи його далі в альткоїни. По-друге, на тлі макроекономічної невизначеності капітал спрямовується у найбільш ліквідні та найменш ризикові активи — вибір очевидний: Bitcoin. По-третє, ринок альткоїнів не має об’єднуючої ідеї, здатної залучити новий капітал, тому кошти концентруються у декількох секторах із високою впевненістю.
Результат: загальна капіталізація альткоїнів становить близько $870 млрд, що на 4% більше порівняно з III кварталом 2026 року, але ринок явно фрагментований. Лише кілька провідних альткоїнів отримали обмежені припливи капіталу, тоді як більшість маловідомих токенів залишаються поблизу історичних мінімумів.
Історичне порівняння циклів: це дно чи «нова норма»?
Історично, висока частка альткоїнів поблизу ATL зазвичай означає циклічне дно ринку.
За даними CryptoQuant, навіть під час паніки після краху FTX у 2022 році максимальний показник альткоїнів поблизу ATL становив 37,8%. Березневі 38% у 2026 році вже перевищили цей рівень, а липневі 40% встановили новий рекорд для поточного циклу. Історично така екстремальна слабкість ринку часто співпадає з формуванням циклічного дна.
Однак цього разу структурні фактори змінилися. Вибухове зростання кількості токенів, розпад механізму ротації капіталу та структурна перевага інституційного капіталу щодо Bitcoin можуть означати, що стара логіка «після дна — широке відновлення» більше не працює. Як зазначив Darkfost: «ринок змінився».
Отже, нинішній стан, коли 40% альткоїнів перебувають поблизу ATL, може сигналізувати про циклічне дно, або ж це «нова норма» — коли багато альткоїнів залишаються у депресивному стані тривалий час, а лише кілька якісних проектів випереджають ринок. Ці сценарії не виключають один одного — вони можуть співіснувати.
Епоха розбіжностей: прогнозування майбутніх шляхів ринку альткоїнів
Виходячи з наведеної вище аналітики, можна виділити кілька можливих сценаріїв розвитку ринку альткоїнів.
Сценарій перший: вибіркове відновлення. Капітал продовжує концентруватися у кількох альткоїнах із реальними доходами, чіткими бізнес-моделями або сильними спільнотами, тоді як проекти без фундаменту залишаються на низьких рівнях. Індекс Altcoin Season може поступово зростати, але залишатиметься далеко від порогу 75 пунктів, що означає «altcoin season». Ринок демонструє «К-подібне відновлення»: одні активи оновлюють максимуми, інші — встановлюють нові мінімуми.
Сценарій другий: широкомасштабне ралі. Якщо макроекономічна ситуація суттєво покращиться або крипторинок отримає нову потужну ідею (наприклад, регуляторні прориви чи масове впровадження), приплив нового капіталу може стимулювати загальне відновлення ринку. Однак, через розмивання ліквідності кількістю токенів, масштаб і тривалість ралі можуть бути меншими, ніж у попередніх циклах.
Сценарій третій: тривала розбіжність і консолідація. Ринок проходить тривалий процес очищення, неконкурентоспроможні проекти поступово зникають, темпи зростання загальної кількості альткоїнів сповільнюються, що формує більш здорову структуру ринку. Цей процес може бути болючим, але зрештою закладає основу для більш стійкого наступного циклу.
Який би сценарій не реалізувався, очевидна тенденція вже проявилася: ринок альткоїнів переходить від «бета-орієнтованого» режиму широких ралі та падінь до «альфа-орієнтованого» режиму вибіркових переможців.
Висновок
За даними CryptoQuant, близько 40% альткоїнів торгуються поблизу історичних мінімумів, а індекс Altcoin Season одночасно зріс до 51 — разом ці сигнали формують складну картину ринку альткоїнів у 2026 році.
Висока частка активів поблизу ATL означає надзвичайно слабкий ринок, що історично відповідає фазам формування дна. Однак радикальні зміни на стороні пропозиції — вибухове зростання кількості токенів, розпад ротації капіталу, структурна перевага інституційного капіталу щодо Bitcoin — означають, що проста логіка «дно — потім відновлення» може більше не працювати.
Зростання індексу Altcoin Season до 51 відображає покращення відносної динаміки серед лідерів альткоїнів, але це радше ознака розбіжностей на ринку, ніж широкого відновлення. Надалі ринок альткоїнів, ймовірно, характеризуватиметься «розбіжностями» та «вибірковістю», а не широкомасштабними ралі, які були притаманні минулим циклам.
Для учасників ринку це означає необхідність більш ретельної оцінки фундаментальних показників, ліквідності та токеноміки кожного проекту, а не просто ставки на настання «altcoin season».
Часто задавані питання (FAQ)
Q1: Яке точне визначення «40% альткоїнів поблизу історичних мінімумів» у звіті CryptoQuant?
Цей показник враховує альткоїни, ціни яких впали до рівня не більше ніж на 25% вище історичного мінімуму (ATL). Тобто ці токени торгуються максимум на 25% вище найнижчої ціни за всю історію.
Q2: Що означає індекс Altcoin Season на рівні 51?
Індекс Altcoin Season вимірює, чи перевищили топ-100 альткоїнів динаміку Bitcoin за останні 90 днів. Оцінка 51 означає, що близько 51% провідних альткоїнів показали кращу динаміку, ніж Bitcoin, і індекс перебуває у нейтральній зоні — не підтверджує настання altcoin season і не означає повної домінації Bitcoin.
Q3: Чи є 40% альткоїнів поблизу ATL сигналом дна?
Історично висока частка активів поблизу ATL зазвичай означає екстремальну слабкість ринку та можливе дно. Однак структурні зміни цього циклу — вибухове зростання кількості токенів, розпад ротації капіталу — роблять це питання більш складним.
Q4: Чи буде altcoin season у 2026 році?
Індекс Altcoin Season на рівні 51 ще далеко від порогу 75 пунктів, що означає «altcoin season». Поточний ринок радше демонструє розбіжності, ніж повноцінний altcoin season.
Q5: Як інвесторам реагувати на поточну ситуацію на ринку альткоїнів?
Ринок перейшов від широких ралі та падінь до вибіркового режиму, схожого на «stock-picking». Інвесторам потрібно уважно оцінювати фундаментальні показники, ліквідність і токеноміку кожного проекту та залишатися максимально вибірковими.
