18 червня 2026 року: ф’ючерси на нафту WTI впали нижче 74 доларів за барель, втративши понад 2% протягом дня до 74,10 долара за барель. Одночасно ф’ючерси на нафту Brent знизилися до 77,61 долара за барель. Відтоді як 15 червня з’явилися новини про досягнення США та Іраном меморандуму про припинення вогню, обидва основні міжнародні еталонні сорти нафти подешевшали більш ніж на 15%. WTI продовжила оновлювати мінімальні значення з 4 березня, вперше за понад три місяці пробивши позначку 80 доларів і зберігаючи низхідну динаміку.
Цей раунд корекції цін на нафту не пов’язаний із падінням попиту. Причина — торгівля за сценарієм «зниження ймовірності геополітичного конфлікту → повернення очікувань щодо пропозиції». Для ринку криптовалют рухи цін на нафту — це не просто історія про енергетику. Вони формують інфляційні очікування та канал відсоткових ставок, стаючи ключовою змінною в ціноутворенні активів упродовж 2026 року.
Як відкриття Ормузької протоки знімає «панічну надбавку» з нафтового ринку
Після авіаударів США та Ізраїлю по Ірану 28 лютого Ормузька протока фактично була закрита, що напряму поставило під загрозу близько 20% світових поставок нафти й газу. Під час конфлікту ціна Brent досягала піку близько 120 доларів за барель, тоді як до початку бойових дій вона була трохи нижчою за 70 доларів.
14 червня США та Іран оголосили про досягнення меморандуму про припинення вогню, а офіційне підписання заплановане на 19 червня у Швейцарії. Угода передбачає негайне відкриття Ормузької протоки та скасування санкцій США проти Ірану. Президент США Трамп заявив у соціальних мережах, що він «санкціонував вільний прохід через Ормузьку протоку» і закликав: «Нехай нафта тече». Заступник міністра закордонних справ Ірану Гарібабаді згодом підтвердив, що угода остаточна.
Аналітики SPI Asset Management відзначили, що ця угода успішно усунула «панічну надбавку» з нафтового ринку. У день оголошення угоди WTI швидко впала з понад 85 доларів до 80,75 долара. 15 червня ціна пробила позначку 80 доларів, а денне падіння перевищило 5%. До 18 червня WTI знизилася до 74,10 долара.
Однак питання пропозиції повністю не вирішене. Судноплавна організація Bimco попередила, що в угоді між США та Іраном залишається багато невизначеностей, а загроза мін у Ормузькій протоці залишається суттєвим ризиком. Сотням суден, які застрягли в Перській затоці, можуть знадобитися тижні, щоб пройти протоку. Старші енергетичні стратеги Rabobank також зазначили, що до всеосяжної мирної угоди ще далеко.
Як падіння цін на енергоносії змінює інфляційні очікування та траєкторію відсоткових ставок
Справжній вплив падіння цін на нафту не обмежується лише енергетичним сектором. Він проходить через канали інфяції та відсоткових ставок, змінюючи логіку ціноутворення майже всіх активів.
У травні 2026 року індекс споживчих цін у США показав зростання цін на енергоносії на 3,9% за місяць, що забезпечило понад 60% загального місячного приросту. Вага цін на нафту в інфляції означає, що їхні зміни напряму впливають на інфляційні очікування. Після новин про угоду між США та Іраном ринок швидко активував зрозумілий ланцюг передачі: падіння цін на нафту → охолодження інфляційних очікувань → зниження очікувань щодо підвищення ставок ФРС.
Під час минулого тижневого стрибка цін на нафту трейдери повністю заклали в ціни підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у грудні. Після оголошення про угоду ймовірність підвищення впала з майже 100% до близько 74%. Дохідність дворічних казначейських облігацій США також знизилася, відображаючи перегляд ринком раніше закладених очікувань щодо підвищення ставки.
Голова стратегії з фіксованого доходу UBS Global Wealth Management зазначив, що при знижених цінах на нафту ФРС відчуває менший тиск щодо підвищення ставок цього року. Дослідження Guotai Haitong Securities свідчить, що якщо ціни на нафту не відновлять зростання, тиск на інфляцію з боку енергоносіїв, імовірно, вже досяг піку. За базовим сценарієм — якщо Ормузька протока поступово відкриватиметься у найближчі тижні — міжнародні ціни на нафту, ймовірно, залишаться в діапазоні 70–90 доларів за барель, а імпортована інфляція у більшості країн почне знижуватися з IV кварталу цього року до I кварталу наступного.
Червневе рішення ФРС: яструбині сигнали та тонка гра очікувань щодо підвищення ставки
17–18 червня 2026 року новий голова ФРС Кевін Ворш провів своє перше засідання FOMC. Комітет вирішив залишити цільовий діапазон ставки федеральних фондів без змін — 3,50%–3,75%, що відповідало очікуванням ринку.
Однак під поверхнею незмінної ставки політичні сигнали були явно яструбині. У підсумковій заяві було вилучено ключові формулювання про можливе майбутнє зниження ставки, а сам текст скорочено до 130 слів. Найпомітніша зміна — у «dot plot»: серед 18 представників ФРС, які подали прогнози, 9 очікують щонайменше одне підвищення ставки до кінця 2026 року, а 6 — сукупне підвищення на 50 базисних пунктів і більше. Медіанна ставка за підсумками 2026 року різко підвищена з 3,4% у березні до 3,8%. У березні жоден із чиновників не очікував підвищення ставки протягом року.
Прогнози щодо інфляції також були переглянуті вгору: медіанна загальна інфляція PCE на 2026 рік зросла з 2,7% у березні до 3,6%, а базова PCE — з 2,7% до 3,3%. Прогноз зростання ВВП знижено з 2,4% до 2,2%.
Сам Ворш не подавав прогнозу для dot plot, підкресливши, що dot plot — це лише «сценарне судження з гумкою», а не зобов’язання щодо майбутнього курсу політики. Такий підхід чітко сигналізує: ФРС відходить від епохи «forward guidance» і переходить до більш гнучкої, орієнтованої на дані моделі прийняття рішень.
Від цін на нафту до Bitcoin: як макроліквідність передається на ринок криптовалют
Зв’язок між цінами на нафту та криптоактивами вже не є лише теоретичним — у 2026 році це структурний макроекономічний канал передачі.
Ланцюг передачі простий. Зростання цін на нафту підвищує інфляційні очікування, змушуючи центральні банки утримувати або посилювати монетарну політику, глобальні умови ліквідності погіршуються, а оцінки ризикових активів опиняються під тиском. Навпаки, зниження цін на нафту зменшує інфляційний тиск, створює простір для пом’якшення монетарної політики, і кращі очікування щодо ліквідності підтримують ризикові активи. Ця логіка повністю підтвердилася даними за I квартал 2026 року: на тлі зростання цін на нафту майже на 70% Bitcoin зазнавав значного тиску.
Під час кризи в Ормузькій протоці кореляція між Bitcoin і WTI зросла до 0,68 — значно вище історичного середнього, яке зазвичай нижче 0,3. Ці дані вказують на важливий факт: коли геополітичні шоки домінують у ціноутворенні на ринку, динаміка Bitcoin дедалі більше залежить від макроекономічної ліквідності. Наразі на Bitcoin більше впливають умови ліквідності, потоки коштів у ETF та очікування щодо політики ФРС.
Динаміка крипторинку на тлі обвалу цін на нафту також підтверджує цю логіку передачі. 18 червня Bitcoin знизився до близько 63 970 доларів, що на 2,72% менше за 24 години; Ethereum впав до 1 729 доларів, зниження склало близько 3,65%. Хоча падіння цін на нафту зазвичай розглядається як позитив для ризикових активів, реакція крипторинку була складнішою: яструбині сигнали з dot plot ФРС пригнічували настрої, а покращені очікування щодо ліквідності ще не перетворилися на реальні покупки.
Історична довідка та поточна позиція кореляції нафта–Bitcoin
Якщо озирнутися назад, кореляція між Bitcoin і нафтою не була сталою. У 2020 році Bitcoin демонстрував кореляцію з нафтою; у 2021 році цей зв’язок послабився; у 2022 році акцент змістився на сильнішу кореляцію з технологічним сектором. Зі зростанням капіталізації криптоактивів зростає й варіативність їхньої кореляції з глобальними макроактивами.
Стрибок кореляції у 2026 році до 0,68 сигналізує про структурний зсув для Bitcoin — від наративу «цифрового золота» до позиціонування як макроризикового активу. Після зниження напруги на нафтовому ринку Bitcoin торгувався біля 64 900 доларів, не продемонструвавши очікуваного багатьма сильного відскоку. Це може свідчити, що передача цін на нафту на крипторинок не є лінійною — для цього потрібна повна реалізація ланцюга: інфляційні очікування → очікування щодо ставок → умови ліквідності → апетит до ризику.
Якщо подивитися на дані за II квартал загалом, ціни на нафту впали більш ніж на 17%, тоді як Bitcoin скоригувався лише на 6,5%. Такий розрив свідчить, що крипторинок не рухається синхронно з нафтою, а шукає власний орієнтир ціноутворення серед багатьох макрозмінних.
Ризики пропозиції залишаються: потенційні змінні для відновлення цін на нафту
Попри різке падіння цін на нафту, структурні ризики з боку пропозиції повністю не зникли.
По-перше, фактичне відкриття Ормузької протоки залишається під питанням. Судновласникам і страховикам потрібно час, щоб відновити довіру до безпеки проходу. Bimco зазначає, що без достатньої конкретики щодо термінів і безпечних маршрутів судноплавна галузь стикається з постійною нестабільністю.
По-друге, у щомісячному звіті Міжнародного енергетичного агентства попереджається: якщо угоду буде успішно реалізовано і протоку відкрито, цьогорічна криза пропозиції може перерости у серйвий надлишок пропозиції вже у 2027 році. Це означає, що волатильність цін на нафту може перейти від «паніки пропозиції» до нового етапу — «побоювань щодо попиту».
По-третє, у липні з’являється ризик стрибка попиту на поповнення запасів сирої нафти. Якщо такий попит буде реалізовано одночасно, ціни на нафту можуть отримати нову підтримку. Крім того, навіть якщо війна завершиться найближчим часом, підвищені витрати на енергію, логістику та сировину можуть і далі передаватися через ланцюги постачання кінцевим споживачам.
Для крипторинку це означає, що невизначеність щодо цін на нафту не була повністю знята угодою. Будь-який неочікуваний збій з боку пропозиції може знову підняти інфляційні очікування та вплинути на прогнози щодо політики ФРС.
Висновок
WTI обвалилася більш ніж на 15% за тиждень до 74,10 долара, головним чином через угоду між США та Іраном, яка знизила побоювання щодо пропозиції в Ормузькій протоці. Ця подія змінює логіку глобального ціноутворення активів через ланцюг «падіння цін на нафту → охолодження інфляційних очікувань → пом’якшення очікувань щодо підвищення ставок».
Хоча ФРС залишила ставку без змін на червневому засіданні, dot plot чітко сигналізує про яструбину позицію — 9 чиновників очікують підвищення ставки цього року, а медіанна ставка підвищена з 3,4% до 3,8%. Реакція крипторинку складна: хоча падіння цін на нафту теоретично має підтримувати ризикові активи, яструбині очікування щодо політики обмежують простір для покращення ліквідності.
Під час кризи кореляція Bitcoin із WTI зросла до 0,68, що значно вище історичних значень, і свідчить: криптоактиви нині глибоко інтегровані у глобальну мережу передачі ліквідності за поточних макроекономічних умов. Надалі динаміку ціноутворення на крипторинку визначатимуть тренди цін на нафту, реальні темпи відкриття Ормузької протоки та орієнтована на дані політика ФРС.
FAQ
Q: Чому WTI впала більш ніж на 15% за тиждень?
14 червня США та Іран оголосили про меморандум про припинення вогню, який передбачає негайне відкриття Ормузької протоки та скасування санкцій США проти Ірану. Ормузька протока забезпечує близько 20% світових морських поставок нафти; її закриття під час конфлікту призвело до дефіциту пропозиції. Після оголошення угоди ринок швидко заклав у ціни очікування відновлення пропозиції, що зняло панічну надбавку і спричинило обвал цін на нафту.
Q: Як падіння цін на нафту впливає на монетарну політику ФРС?
Нафта — ключовий чинник інфляції. Падіння цін на нафту напряму знижує енергетичні витрати та зменшує загальний інфляційний тиск. У міру охолодження інфляційних очікувань ринок знижує очікування щодо підвищення ставок ФРС. До оголошення угоди між США та Іраном ринок майже повністю заклав у ціни підвищення ставки в грудні; після цього ймовірність такого сценарію суттєво знизилася.
Q: Чи існує стабільна кореляція між нафтою та Bitcoin?
Під час кризи в Ормузькій протоці кореляція Bitcoin із WTI зросла до 0,68, що значно вище історичного середнього, яке зазвичай нижче 0,3. Це показує, що коли геополітичні шоки домінують на ринку, динаміка Bitcoin тісно пов’язана з цінами на енергоносії. Проте ця кореляція не є постійною — у 2021 році вона суттєво послабилася. Основний канал передачі — інфляційні очікування та умови ліквідності.
Q: Чи завжди падіння цін на нафту є позитивним сигналом для крипторинку?
Не обов’язково. Теоретично падіння цін на нафту знижує інфляційний тиск і пом’якшує очікування щодо монетарної політики, що вигідно для ризикових активів. Але ланцюг передачі не є лінійним. Червневий dot plot ФРС показує, що половина чиновників очікує підвищення ставки цього року, а яструбині сигнали пригнічують настрої на ринку. Реакції крипторинку залежать від того, чи транслюється падіння цін на нафту у реальне покращення умов ліквідності, а цей процес визначається багатьма макрофакторами.
Q: Чи можливе відновлення цін на нафту в майбутньому?
Існує кілька потенційних факторів для відновлення. Фактичне відкриття Ормузької протоки залишається невизначеним, а судновласникам і страховикам потрібен час для відновлення довіри. Якщо в липні різко зросте попит на поповнення запасів сирої нафти, ціни можуть знову піти вгору. Міжнародне енергетичне агентство також попереджає, що якщо угода не буде реалізована безперебійно, перебої з пропозицією можуть зберігатися.
