Відкритий інтерес за ф'ючерсами та ставки фінансування вказують на змішані настрої ринку, коли кредитне плече досягає максимуму

Зміст статті

Ринок криптовалютних деривативів знаходиться на критичному етапі. Ф'ючерсний відкритий інтерес і ставки фінансування демонструють складні ринкові процеси. Загальний відкритий інтерес за ф'ючерсами на основних біржах становить 88,7 мільярда доларів. Відкритий інтерес за Bitcoin perpetual futures з жовтня не перевищував 310 000 BTC після хвилі ліквідацій. Така різниця ілюструє обережність ринку у нарощуванні кредитного плеча.

Ставки фінансування підтверджують фрагментацію настроїв. На основних біржах ставки ведмежі — довгі позиції платять коротким за збереження позицій, що свідчить про скептицизм. Окремі альткоїни мають позитивні ставки, що означає вибіркову оптимістичну активність щодо деяких цифрових активів. Така структура ринку демонструє обережність інституцій, але залишає простір для вибіркового вибору активів. Максимальні рівні кредитного плеча та повільне відновлення відкритого інтересу свідчать, що учасники ринку займають захисні позиції, навіть у періоди різкої волатильності.

Відношення довгих і коротких позицій 1,01 демонструє оптимістичну позицію, попри сумніви щодо фундаментальної підтримки

Вихідний зміст

PI Long-Short Ratio на рівні 1,01 — показовий приклад аналізу ринкових настроїв. Показник сигналізує про збалансоване, але оптимістичне позиціонування трейдерів. Він порівнює обсяг відкритих довгих і коротких позицій на основних деривативних платформах. Трейдери зберігають помірну віру у зростання, попри фундаментальні ризики.

Технічний аналіз демонструє, що ціна PI суперечить оптимізму індикатора. За рік криптовалюта втратила 87,99%, а поточна ціна становить 0,20399 долара проти історичного максимуму у 3 долари. Відрив між настроєм і фундаментальними показниками пояснює обережність аналітиків щодо суттєвого зростання.

Останній аналіз структури ринку припускає ймовірність відновлення ціни до 1 долара. Однак для цього потрібне підтвердження прориву опору. Показник 1,01 відображає ринкову психологію — а не фундаментальні зміни. Учасники орієнтуються на зростання, але розуміють, що динаміка пропозиції та розвиток екосистеми не обґрунтовують агресивних цілей у короткостроковій перспективі. Це обережний оптимізм — трейдери сподіваються на відновлення, залишаючись реалістами щодо ризиків.

Зростання відкритого інтересу за опціонами та ліквідації виявляють приховану крихкість ринку у 2025 році

Деривативні ринки 2025 року: системні ризики та крихкість ринку

У 2025 році сектор криптовалютних деривативів демонструє високий рівень прихованої крихкості. Зростання відкритого інтересу маскує значні структурні ризики. У середині жовтня на ринку відбулася подія: близько 20 мільярдів доларів ринкової вартості втрачено за 24 години — це найбільша ліквідація в історії криптовалют. Катастрофічне скорочення кредитного плеча показало, що perpetual futures мали небезпечно високі рівні плеча щодо капіталізації.

Каскад ліквідацій виявив системні слабкі сторони: надмірно закредитовані ETF-продукти з плечем 3x та 5x без належних захисних механізмів, експлуатації у керуванні забезпеченням, недостатній ціновий захист. Ставки фінансування та показники відкритого інтересу є ключовими індикаторами ринкової напруги. Високі позитивні ставки фінансування сигналізують про екстремальні позиції з плечем серед роздрібних трейдерів. Коли ці показники збігаються із сплесками волатильності, це призводить до примусових скорочень кредитного плеча і каскадних ліквідацій, що дестабілізують ринок. Поточна інфраструктура ринку недостатньо готова до управління волатильністю у великих масштабах.