Фінансові ринки залежать від конфіденційності. Банки не транслюють кожен виданий ними кредит, хедж-фонди не розкривають свої стратегії під час виконання угод, а установи рідко відкривають свої повні портфелі для публіки. Проте прозорість є визначальною характеристикою більшості блокчейнів. Кожен баланс, транзакція та позиція можуть бути переглянуті в реальному часі будь-ким, хто має доступ до блок-оглядача.
Ця радикальна відкритість була ключовою для формування довіри до децентралізованих систем, але вона також створює обмеження. Багато фінансових застосунків просто не можуть функціонувати, коли стратегії, рівні застави або торгові наміри повністю відкриті. Внаслідок цього кілька типів фінансової інфраструктури, що існують на традиційних ринках, з труднощами з’являються на публічних блокчейнах.
Зашифровані смарт-контракти можуть запропонувати шлях уперед. Використовуючи технології, такі як повністю гомоморфне шифрування, смарт-контракти можуть виконувати обчислення на зашифованих даних без розкриття основної інформації. Блокчейн може перевірити дотримання правил і правильність результатів, зберігаючи при цьому конфіденційність чутливих вхідних даних.
Якщо ця технологія буде широко впроваджена, зашифровані обчислення можуть відкрити новий клас фінансових застосунків, що поєднують програмованість блокчейну з конфіденційністю, необхідною для реальних ринків.
Приватні ринки кредитування
Кредитування — один із найусталених секторів у децентралізованих фінансах. Платформи дозволяють користувачам вносити заставу та позичати активи через автоматизовані смарт-контракти. Однак прозорість цих систем може створювати вразливості.
На більшості протоколів кредитування рівні застави, розміри позик і пороги ліквідації є публічно видимими. Трейдери та автоматизовані боти можуть моніторити ці позиції в реальному часі, іноді використовуючи цю інформацію для отримання вигоди, коли ринкові умови швидко змінюються.
Зашифровані смарт-контракти можуть дозволити системам кредитування зберігати приватність умов позик і позицій застави. Протокол все ще буде забезпечувати вимоги до застави та автоматично управляти ризиками, але точні деталі кожної позики залишаться прихованими від публіки.
Кілька блокчейн-проектів досліджують цей підхід, зокрема Secret Network, що дозволяє виконувати приватні смарт-контракти.
Торгівля у темних пуллах на блокчейні
Великі інституційні угоди рідко відбуваються на повністю прозорих ринках. Коли велике замовлення стає видимим, це може вплинути на ціну і привернути спекулятивних трейдерів, які намагаються отримати прибуток із цієї інформації.
Традиційна фінансова сфера вирішує цю проблему за допомогою темних пулів — приватних торгових майданчиків, де ордери залишаються прихованими до моменту виконання. Ці системи дозволяють інституціям переміщати значні суми капіталу без сигналізації про свої наміри на ринку.
Публічні блокчейни, навпаки, відкривають очі на очікувані транзакції до їх завершення. Це ускладнює виконання великих угод без розкриття потоку ордерів.
Зашифровані смарт-контракти можуть імітувати торгівлю у темних пулах у мережі. Ордери можна подавати у зашифрованій формі, приватно з’єднувати їх у контракті, і лише остаточне розрахункове виконання буде публічним. Платформи, такі як Aztec, експериментують із інфраструктурою, орієнтованою на приватність, яка може підтримувати цей тип ринкової структури.
Конфіденційна токенізація активів
Токенізація реальних активів часто вважається одним із найбільш перспективних застосувань блокчейну. Цінні папери, інвестиційні фонди та нерухомість можуть бути представлені у вигляді цифрових токенів, що миттєво розраховуються і безперешкодно переміщуються між глобальними ринками.
Однак більшість регульованих фінансових активів вимагає суворої конфіденційності. Записи про власність, ідентифікація інвесторів і перевірки відповідності не можуть бути публічно видимими у відкритому реєстрі.
Зашифровані смарт-контракти дозволяють зберігати приватність токенізованих активів, одночасно отримуючи переваги програмованого розрахунку. Передача прав власності та регуляторні перевірки можуть оброблятися на зашифрованих даних, забезпечуючи дотримання вимог без розкриття чутливої інформації.
Інфраструктурні провайдери, такі як Oasis Network, розробляють інструменти для створення конфіденційних рамкових систем токенізації регульованих активів.
Приватні ринки деривативів
Торгівля деривативами включає складні позиції, що часто відображають просунуті стратегії хеджування. У традиційних фінансових ринках трейдери ретельно охороняють цю інформацію, оскільки експозиція може розкрити стратегічні наміри.
На прозорих блокчейнах кожна позиція і кожен хід у торгівлі є видимими. Конкуренти можуть моніторити великі позиції і потенційно передбачати поведінку ринку на основі спостережень.
Зашифровані смарт-контракти можуть дозволити протоколам деривативів обчислювати зобов’язання щодо розрахунків і маржі без розкриття основних позицій. Система перевірятиме, що трейдери відповідають ризиковим вимогам, зберігаючи при цьому конфіденційність їхніх стратегій.
Такий рівень приватності може зробити децентралізовані платформи для деривативів більш привабливими для професійних трейдерів, які потребують конфіденційності при управлінні великими експозиціями.
Конфіденційне кредитне рейтингування
Оцінка кредитоспроможності базується на дуже чутливих особистих і фінансових даних. Записи про доходи, історію працевлаштування, борги та поведінку щодо погашення боргів — усе це враховується при оцінці ймовірності повернення позики.
Публічні блокчейни погано підходять для обробки такої інформації, оскільки дані стають видимими для всіх у мережі. Тому багато систем кредитування у децентралізованих фінансах покладаються на надмірне забезпечення заставою замість традиційної оцінки кредитоспроможності.
Повністю гомоморфне шифрування пропонує альтернативу. Позичальники можуть подавати зашифровану фінансову інформацію, яку смарт-контракт оцінює за допомогою кредитної моделі. Це дозволяє визначити, чи відповідає позичальник певним критеріям, без розкриття основних даних.
Такий підхід може дозволити створювати більш складні моделі кредитування у децентралізованих фінансах, зберігаючи приватність користувачів.
Приватне управління портфелем
Інституційні інвестори керують диверсифікованими портфелями з різних активів і стратегій. Ці розподіли зазвичай вважаються комерційною таємницею, оскільки вони відображають інвестиційні дослідження та стратегічне планування.
Публічні блокчейни роблять цю інформацію повністю прозорою. Аналітики можуть відстежувати великі гаманці, спостерігати за змінами у розподілі активів і на основі активності у мережі намагатися передбачити інвестиційні стратегії.
Зашифровані смарт-контракти можуть підтримувати системи управління портфелем, де розподіл активів залишається конфіденційним. Правила ребалансування і ваги портфеля можуть оброблятися приватно, при цьому блокчейн перевірятиме, що контракт працює відповідно до визначених правил.
Для інституцій, що розглядають інфраструктуру блокчейну, можливість захисту інформації про портфель може бути критичною вимогою.
Конфіденційні ліквідації
Механізми ліквідації відіграють важливу роль у децентралізованих фінансах, забезпечуючи платоспроможність протоколів при падінні вартості застави. Коли заставний капітал позичальника падає нижче необхідного рівня, смарт-контракти автоматично ліквідують позицію.
Однак прозорість цих систем може створювати можливості для хижих трейдерів. Оскільки пороги ліквідації є публічно видимими, трейдери можуть моніторити вразливі позиції і намагатися отримати прибуток від примусових продажів.
Зашифровані смарт-контракти можуть приховати тригери ліквідації, одночасно забезпечуючи необхідний контроль ризиків. Позиції будуть ліквідовані автоматично, коли умови будуть виконані, але точні пороги залишаться конфіденційними.
Зменшивши видимі цілі, цей підхід може зменшити стимул для трейдерів використовувати вразливі позиції.
До приватного блокчейн-фінансування
Перше покоління децентралізованих фінансів показало, що фінансові послуги можуть бути автоматизовані та виконані на публічних блокчейнах. Однак повна прозорість обмежує типи ринків, які можуть реально функціонувати в ончейні.
Зашифровані обчислення відкривають новий простір для фінансових застосунків. Дозволяючи смарт-контрактам обробляти конфіденційні дані, розробники можуть створювати системи, що зберігають і приватність, і можливість перевірки. Платформи, що створюють середовища для зашифрованих смарт-контрактів, такі як Fhenix, працюють над впровадженням цієї можливості у блокчейн-інфраструктуру. У разі успіху вони зможуть створювати фінансові застосунки, що ближче до конфіденційності та складності традиційних ринків, зберігаючи при цьому відкритість і програмованість децентралізованих мереж.
