MicroStrategy розкриває склад інвесторів STRC: 80% — роздрібні інвестори, річна дохідність 11,5%

Керівник Bitіоn asset management компанії MicroStrategy (Strategy) Phong Le у середу розкрив, що серед власників її «Stretch» (STRC) — безстрокових преференційних акцій — приблизно 80% становлять роздрібні інвестори. STRC позиціонується як інструмент для входу в біткоїн із низькою волатильністю та річною ставкою дивідендів близько 11,5%, що суттєво вище за поточну приблизно 4% дохідність американських облігацій.

Логіка дизайну STRC: шлях входу для інвесторів, які не можуть терпіти волатильність

У четвер викончий голова MicroStrategy Майкл Сейлор на саміті цифрових активів 2026 року заявив, що ключовою ідеєю дизайну STRC є: «створити шлях входу для тих інвесторів, які вірять у довгострокову цінність біткоїна, але не можуть терпіти короткострокові коливання». У програмі CNBC «Power Lunch» він порівняв структуру прибутків STRC із «фондами грошового ринку», підкресливши її орієнтацію на стабільність.

Phong Le зазначив, що роздрібні інвестори загалом надають перевагу «низькій волатильності та високій прибутковості цифрових кредитів», а конструкція STRC якраз створена під цю потребу ринку. У березні цього року MicroStrategy через ринкові угоди, пов’язані з STRC, отримала близько 1,2 млрд доларів США та придбала біткоїн, ставши одним із найбільших джерел коштів для одноразового закупу BTC цього року.

Ключові характеристики базової структури STRC

Тип акцій: безстрокові преференційні акції, без дати погашення, MicroStrategy не потрібно повертати інвесторам основний борг

Річна ставка дивідендів: близько 11,5%, плаваючий розрахунок, щомісяця коригується залежно від ринкових умов

Цільова ціна торгів: підтримуватися біля 100 доларів США, задум поведінки наближений до високоприбуткового ощадного рахунку

Механізм доходу: відокремити та розподілити перші 10–11% річної прибутковості MicroStrategy серед кредитних інвесторів

Структура забезпечення: Saylor зазначає, що коефіцієнт забезпечення «вкрай перевищує» норматив, а в якості базової опори використовується біткоїн-актив

План розширення на 42 млрд доларів: капітальна архітектура, що прискорює накопичення біткоїна MicroStrategy

Документи, які MicroStrategy подала цього тижня до SEC, показують, що компанія планує залучити максимально 42 млрд доларів США через два паралельні канали: 21 млрд доларів США — від продажу звичайних акцій MSTR, а ще 21 млрд доларів США — від випуску нових STRC. Це найбільше за масштабом офіційне розкриття плану капіталу цього року після оголошення MicroStrategy в лютому про те, що їй доведеться більше покладатися на продаж преференційних акцій для отримання біткоїна.

Saylor зазначив, що MicroStrategy робить ставку на те, що річне зростання біткоїна перевищить 11% дивідендних витрат STRC, тож «акціонери отримають значний прибуток, а кредитні інвестори також залишаться задоволеними дохідністю в 11%». Наразі біткоїн знизився приблизно на 45% від історичного максимуму, звичайні акції MSTR цього року впали на 19%, що порівняно з історичним максимумом у липні 2025 року в 456 доларів США означає падіння майже на 71%, формуючи макрофонти тиску для плану розширення STRC.

Поширені запитання

Що таке STRC у MicroStrategy?

STRC — це безстрокові преференційні акції, які випускає MicroStrategy; річна ставка дивідендів становить близько 11,5%, а цільова ціна торгів підтримується біля 100 доларів США. Оскільки це безстрокова конструкція, MicroStrategy не потрібно погашати основний борг; власники отримують дохід через плаваючі дивіденди, а сам продукт позиціонується як непрямий інструмент входу в біткоїн із низькою волатильністю.

Чому частка роздрібних інвесторів у STRC становить аж 80%?

STRC забезпечує суттєво вищу прибутковість, ніж американські облігації, і водночас уникає ризику цінової волатильності при прямому утриманні біткоїна, що відповідає вподобанням роздрібних інвесторів щодо продуктів «з низькою волатильністю та високою прибутковістю». Phong Le зазначив, що така конструкція допомогла STRC успішно залучити широку роздрібну аудиторію, а не орієнтуватися переважно на інституційних інвесторів.

Як MicroStrategy планує використати 42 млрд доларів США, які має залучити?

Згідно з документами SEC, кошти, що будуть залучені, використаються для подальшого купівлі біткоїна та розширення обсягу BTC-запасів MicroStrategy. Ключова логіка Saylor полягає в тому, що довгострокове щорічне зростання біткоїна перевищить 11% дивідендних витрат STRC, а отже, при збереженні дохідності кредитним інвесторам забезпечить додаткову (понад норматив) віддачу для акціонерів MSTR.