Підвищення ставки Банком Кореї запускає кризу фінансування для компаній Південної Кореї з нижчим рейтингом

Банк Кореї підвищив свою базову процентну ставку, що спричинило фінансові труднощі для компаній із нижчим кредитним рейтингом у Кореї, адже корпоративні облігації стало важче випускати на тлі скорочення попиту з боку інституційних інвесторів і зростання витрат на запозичення. Станом на 16 травня в другій половині дня прибутковості AA- за 3-річними незабезпеченими корпоративними облігаціями становили 4,544%, що на 108,5 базисного пункта більше, ніж 3,459% 2 січня, тоді як прибутковості BBB- за 3-річними облігаціями досягли 10,345%, тобто на 104,2 базисного пункта більше, ніж 9,303% на початку року, повідомляє Korea Financial Investment Association. Підвищення ставки додало додаткового тиску вгору на ринкові процентні ставки, посилюючи проблеми для фірм із нижчим рейтингом, які вже стикаються зі зменшеним інституційним попитом через збитки від переоцінки облігацій у брокерських компаніях. Брокерські та керуючі активами компанії зазнавали масових збитків у портфелях облігацій, оскільки прибутковості 3-річних державних облігацій зросли з 2,95% наприкінці минулого року до близько 3,8% нині, тобто приблизно на 90 базисних пунктів, за словами неназваного керівника брокерської компанії.

Прибутковості корпоративних облігацій зростають на тлі підвищення ставки

Прибутковості AA- за 3-річними незабезпеченими корпоративними облігаціями закрилися на рівні 4,544% у другій половині дня 16 травня, зменшившись на 1,9 базисного пункта від попереднього дня і на 3,8 базисного пункта від піку 14 травня — 4,582%, але збільшившись на 108,5 базисного пункта порівняно з рівнем 2 січня — 3,459%, повідомляє Korea Financial Investment Association. Прибутковості BBB- за 3-річними облігаціями становили 10,345% 16 травня, зменшившись на 2,0 базисного пункта від попереднього дня і на 4,2 базисного пункта від піку 14 травня — 10,387%, але збільшившись на 104,2 базисного пункта порівняно з рівнем 2 січня — 9,303%. Прибутковості облігацій рухаються обернено до цін, тож зростання прибутковості відображає зниження цін.

Брокерські компанії стикаються зі збитками від оцінки облігацій

Брокерські компанії та компанії з управління активами зазнавали масових збитків від переоцінки портфелів облігацій, оскільки прибутковості 3-річних державних облігацій зросли з 2,95% наприкінці минулого року до близько 3,8% нині, тобто на приблизно 90 базисних пунктів, за словами неназваного керівника брокерської компанії. Керівник зазначив, що ці збитки призвели до ослаблення інституційного попиту на корпоративні облігації. Сектори цінних паперів і управління активами зберігали обережний підхід до інвестування в облігації протягом року через падіння цін на облігації, яке спричинило збитки від переоцінки.

Компанії з рейтингом BBB зазнають труднощів із випуском облігацій

JR Global REIT, який має рейтинг BBB+, не зміг повернути 40 мільярдів вон за електронними короткостроковими облігаціями в квітні, при цьому Korea Investment & Securities виступала андеррайтером. Joongang Ilbo допустила дефолт після того, як не змогла виконати запит на дострокове погашення на 22 мільярди вон за комерційними векселями, що належали Hanyang Securities. Hanjin, з рейтингом BBB+, отримала лише 19 мільярдів вон у заявках на розміщення 20 мільярдів вон 1-річних облігацій 14 травня, залишивши 1 мільярд вон нерозміщеним. Donghwa Enterprise, також із рейтингом BBB+, не змогла отримати жодних заявок на випуск облігацій на 40 мільярдів вон у травні. Неназване джерело з індустрії інвестиційного банкінгу повідомило, що роздрібні інвестори, які купували облігації нижчих рейтингів із високою прибутковістю, зазнали збитків через нещодавні корпоративні дефолти, тоді як інституційні інвестори стримано ставляться до інвестицій в облігації нижчих рейтингів через збитки та занепокоєння громадської думки.

FAQ

Що сталося з прибутковостями корейських корпоративних облігацій після підвищення ставки Банком Кореї?

Прибутковості AA- за 3-річними незабезпеченими корпоративними облігаціями становили 4,544% станом на 16 травня в другій половині дня, збільшившись на 108,5 базисного пункта від 3,459% на 2 січня, тоді як прибутковості BBB- за 3-річними облігаціями досягли 10,345%, тобто на 104,2 базисного пункта більше, ніж 9,303% на початку року, повідомляє Korea Financial Investment Association.

Чому компанії з рейтингом BBB у Кореї відчувають труднощі з залученням коштів?

Компанії з рейтингом BBB стикаються зі зниженням попиту з боку інституційних інвесторів через збитки від переоцінки облігацій у брокерських компаніях і з ослабленням апетиту роздрібних інвесторів після нещодавніх корпоративних дефолтів. Hanjin залучила лише 19 мільярдів вон із цільових 20 мільярдів вон 14 травня, тоді як Donghwa Enterprise не отримала жодних заявок на випуск облігацій на 40 мільярдів вон у травні.

Які корейські компанії нещодавно допустили дефолт або провалили випуски облігацій?

JR Global REIT не змогла повернути 40 мільярдів вон за електронними короткостроковими облігаціями в квітні, при цьому Korea Investment & Securities виступала андеррайтером. Joongang Ilbo допустила дефолт за зобов’язаннями на 22 мільярди вон за комерційними векселями, що перебували в портфелі Hanyang Securities. Hanjin залишила 1 мільярд вон нерозміщеним у розміщенні облігацій 14 травня, а Donghwa Enterprise отримала нуль заявок на випуск облігацій на 40 мільярдів вон у травні.