Дослідження BIS: країни з 5% фіскальних дефіцитів демонструють 35% передавання впливу через обмінний курс, тоді як для країн із профіцитами цей показник становить 17%

Згідно з Банком міжнародних розрахунків (BIS), у роботі, опублікованій учора (26 липня), встановлено, що країни з бюджетними дефіцитами понад 5% ВВП мають істотно вищі показники передавання девальвації валют на інфляцію. Дослідження, яке аналізує 40 років даних із 98 країн, показало: коли бюджетний дефіцит перевищує 5%, знецінення валюти передається в інфляцію на 35%, тоді як за збереження бюджетного профіциту на рівні 5% цей показник становить лише 17%. BIS пов’язав це з ринковим сприйняттям того, що уряди, які не можуть переконливо пообіцяти майбутні бюджетні профіцити, можуть допускати інфляцію, щоб стабілізувати реальну вартість боргу.

Важливу роль відіграли й рівні інфляції. Показник передавання залишався пригніченим, коли середня інфляція була низькою, але майже подвоївся, коли інфляція перевищувала 5%, що вказує: підтримання низької середньої інфляції допомагає стримувати інфляційний вплив коливань валютного курсу.