МВФ закликає до юридичної визначеності для суверенних фондів добробуту, адже активи досягають $16 трлн

Міжнародний валютний фонд (МВФ) наголосив, що суверенні фонди національного добробуту мають створити чіткі правові рамки, які визначають їхні цілі та повноваження, оскільки глобальний вплив розширюється. Юрисконсульт МВФ Ян Лю заявила про це в нещодавній публікації в блозі під назвою «Суверенні фонди національного добробуту потребують правової визначеності, оскільки зростають їх масштаб і мандати». Рекомендація з’явилася на тлі того, що глобальні активи суверенних фондів національного добробуту під управлінням зросли більш ніж у п’ять разів: з 3 трильйонів доларів у 2008 році до понад 16 трильйонів доларів наразі, суттєво посиливши їхню присутність на фінансових ринках.

МВФ рекомендує правову визначеність для мандатів суверенних фондів національного добробуту

МВФ визначив, що в міру того, як суверенні фонди національного добробуту суттєво зростають, критично важливо встановлювати чіткі правові рамки для їхніх мандатів — цілей, функцій і повноважень фондів. Цілі суверенних фондів національного добробуту зазвичай належать до категорій, зокрема фіскальна стабілізація, економічний розвиток, довгострокові заощадження, управління валютними резервами та операції пенсійних фондів. МВФ пояснив, що чітке визначення цих цілей дозволяє узгодити інвестиційні стратегії з національними пріоритетами.

Діаграма: Міжнародний валютний фонд (МВФ)

МВФ радить створювати окремі фонди для різних мандатів

МВФ заявив, що «пошук кількох мандатів одночасно може включати складні компроміси», і наголосив, що «ризики зростають, коли один фонд охоплює кілька, інколи суперечливих, цілей у широкому сенсі». Як рішення МВФ рекомендував створювати окремі фонди під час реалізації різних мандатів або юридично розділяти їх на чітко відокремлені субфонди.

МВФ навів Нігерійську комісію з інвестицій суверенних фондів як показовий приклад, де фонд стабілізації, фонд майбутніх поколінь і фонд інфраструктури юридично розділені. МВФ зазначив, що «фонди заощаджень, які прагнуть відносно вищоризикових і менш ліквідних інвестицій, потребують більш досконалих правових рамок, зокрема незалежних наглядових рад із фідуціарними обов’язками та надійного внутрішнього контролю», додаючи, що «деякі фонди беруть на себе стратегічні ролі всередині країни, тож у такому разі вони повинні мати структури управління відповідно до відповідного законодавства».

МВФ закликає до правових запобіжників проти політичного втручання

МВФ заявив, що необхідні правові домовленості, щоб суверенні фонди національного добробуту не функціонували як «тіньовий казначейський інструмент» під політичним впливом. МВФ зазначив, що «щоб фонд користувався автономією, ця автономія має бути чітко визначена законом», згадавши запровадження правил щодо внесків і зняття коштів та положень про нагляд, які встановлюють законодавчі органи й громадянське суспільство.

Наслідки для розширення стратегічних інвестицій Korea Investment Corporation

Аналітики оцінюють, що ці рекомендації стосуються Korea Investment Corporation (KIC), яка вперше за 21 рік після створення розширює свою діяльність, спрямовуючи зусилля на внутрішні та стратегічні інвестиції. Хоча чинний мандат KIC був обмежений управлінням валютними резервами, його роль планується розширити, щоб включити стратегічні інвестиції в цілях економічного розвитку. Уряд оголосив про намір жорстко розділити рахунок консигнації валютних резервів і рахунок для стратегічних інвестицій, що підвищує потребу створити правову основу, яка гарантує незалежність управління фондом.

Поширені запитання

Що МВФ порекомендував суверенним фондам національного добробуту?

МВФ рекомендував суверенним фондам національного добробуту створити чіткі правові рамки, які визначають їхні цілі та повноваження. Юрисконсульт МВФ Ян Лю заявила в нещодавній публікації в блозі, що оскільки активи суверенних фондів національного добробуту в глобальному масштабі зросли з 3 трильйонів доларів у 2008 році до понад 16 трильйонів доларів наразі, правова визначеність для мандатів фондів стала критично важливою, щоб узгодити інвестиційні стратегії з національними пріоритетами.

Навіщо МВФ радить розділяти різні мандати суверенних фондів національного добробуту?

МВФ заявив, що реалізація кількох мандатів одночасно може передбачати складні компроміси та збільшувати ризики, коли один фонд охоплює суперечливі цілі. МВФ рекомендував створювати окремі фонди або юридично розділені субфонди для різних мандатів, посилаючись на Нігерійську комісію з інвестицій суверенних фондів як приклад, де фонди стабілізації, майбутніх поколінь і інфраструктури юридично розділені.

Як рекомендації МВФ застосовуються до Korea Investment Corporation?

Аналітики оцінюють, що рекомендації МВФ стосуються Korea Investment Corporation (KIC), яка розширює свою роль після 21 року, щоб включити внутрішні та стратегічні інвестиції понад управління валютними резервами. Уряд оголосив про плани жорстко розділити рахунок консигнації валютних резервів і рахунок для стратегічних інвестицій та створити правову основу, яка гарантує незалежність управління фондом.