JP Morgan підвищує прогноз кінцевої процентної ставки для Південної Кореї до 3,75% після підвищення в липні.

JP Morgan переглянув прогноз ставки для Південної Кореї на своєму терміналі: 3,75% замість 3,50% після того, як Банк Кореї підвищив базову ставку на 25 базисних пунктів до 2,75% 16 липня. Економіст Park Seok-gil зазначив, що центральний банк імовірно здійснить ще одне підвищення ставки в серпні. Перегляд ґрунтується на брифінгу губернатора Shin Hyun-song, під час якого він підкреслив, що імпульс зростання Кореї залишається відносно сильним порівняно з головними економіками, а також що політики мають відстежувати потенційний інфляційний тиск з боку попиту, якщо прискориться зростання доходів. Одностайне голосування сімома членами сигналізує про консенсус щодо продовження монетарного посилення на тлі розбіжних економічних перспектив між центральним банком і глобальними інвестбанками.

JP Morgan посилається на пресконференцію губернатора як ключовий сигнал для підвищення ставки в серпні

Park Seok-gil, економіст JP Morgan, трактував пресконференцію 16 липня як таку, що лишає ймовірність підвищення ставки в серпні дещо вищою, ніж імовірність паузи. Park зазначив, що за відсутності інших інструментів попередніх орієнтирів (forward guidance) пресконференція губернатора Shin мала більшу вагу, ніж зазвичай. Губернатор Shin наголосив, що в Монетарному політичному комітеті існує консенсус щодо того, що імпульс зростання Кореї підтримує відносно міцний рівень порівняно з провідними країнами, і що владі слід звертати увагу на можливий інфляційний тиск з боку попиту, якщо зростання доходів матеріалізується сильніше. Park додав, що якщо дані ВВП за другий квартал, які оприлюднять наступного тижня, і цифри ІСЦ за липень, які оприлюднять на початку наступного місяця, підтвердять поточні тенденції, то послідовне (back-to-back) підвищення ставки в серпні може стати визначеним варіантом.

Оновлена траєкторія ставок прогнозує чотири додаткові підвищення до травня наступного року

Спочатку JP Morgan прогнозував, що Банк Кореї підвищить базову ставку чотири рази — у липні та жовтні цього року, а також у січні й квітні наступного року — довівши термінальну ставку до 3,50%. Після засідання Монетарного політичного комітету 16 липня JP Morgan тепер прогнозує додаткові підвищення в серпні, листопаді, лютому наступного року та травні наступного року, піднявши прогноз термінальної ставки до 3,75%. Park заявив, що невизначеність лишається суттєвою щодо точного терміну підвищень і рівня термінальної ставки. Park пояснив, що акцент губернатора на коригуванні часу та інтенсивності посилення в реальному часі залежно від даних, які надходять, підтримує тезу про умовний, а не заздалегідь визначений, майбутній сценарій.

Прогноз зростання ВВП JP Morgan перевищує прогноз Банку Кореї на 1,1 процентного пункту

У своєму травневому економічному огляді Банк Кореї представив прогноз зростання реального ВВП на 2,6% цього року. Наразі JP Morgan прогнозує економічне зростання на рівні 3,7%, що істотно вище за оцінку центрального банку. Усі сім членів Монетарного політичного комітету одностайно проголосували за підвищення ставки 16 липня, яке відповідало очікуванням ринку.

FAQ

Що JP Morgan переглянув щодо термінального прогнозу ставки для Південної Кореї 16 липня?

JP Morgan підвищив прогноз термінальної ставки для Південної Кореї з 3,50% до 3,75% — коригування на 25 базисних пунктів — після підвищення ставки Банком Кореї 16 липня та пресконференції губернатора Shin Hyun-song, де підкреслювалися сильніші перспективи зростання.

Чому JP Morgan прогнозує ще одне підвищення ставки в серпні?

Економіст JP Morgan Park Seok-gil послався на акцент губернатора Shin щодо відносно стійкого імпульсу зростання Кореї порівняно з головними економіками та необхідності відстежувати інфляційний тиск з боку попиту, якщо зростання доходів прискориться. Він інтерпретував тон пресконференції так, що ймовірність підвищення ставки в серпні вища, ніж імовірність заморожування.