JPMorgan: Зменшення кредитного плеча на ринку акцій США на 34% завершено з червня; у травні ще потрібно додати 3 місяці волатильності.

Згідно з капітальним потоком у звіті JPMorgan Chase від 15 липня, процес делевериджування, ініційований у червні, досі триває: біржові фонди зі зваженим на кредитне плече (leveraged) і маржинальним зберіганням (storage) скоротилися на 34% від пікових рівнів, тоді як широкий leveraged ETF знизився на 13%. Банк оцінює, що акції США можуть залишатися під подальшим тиском приблизно протягом трьох місяців, оскільки продукти з кредитним плечем зазнають структурних збитків через коливання в межах діапазону.

Кредитне плече на маржинальних рахунках залишається підвищеним на рівнях, еквівалентних пікам кінця 2021 року та середини 2018 року, тоді як плече хедж-фондів почало знижуватися з максимумів у червні. JPMorgan зазначив, що короткострокова волатильність, імовірно, сигналізує про завершальну фазу делевериджування, а не про погіршення фундаментальних показників; водночас довгострокові інвестори забезпечують підтримуваний чистий попит приблизно на $275 мільярдів на акції цього року.