Акції падають на 3–7%, оскільки Evercore попереджає, що розрив між попитом і пропозицією зростатиме до 2027 року

Акції компаній із «пам’яттю» (memory) включно з Micron Technology Inc. (MU), SK Hynix Inc. (SKHY), Seagate Technology Holdings (STX) і Western Digital Corp. (WDC) у п’ятницю впали, знизившись на 3%–7%. Roundhill Memory ETF (DRAM) просів майже на 7%, а iShares Semiconductor ETF (SOXX) — більш ніж на 2%. Керівник портфельної стратегії Gabelli Funds Джон Белтон пояснив розпродаж частково зростанням напруженості на Близькому Сході та настроями risk-off на тлі ескалації війни між Іраном. Старший керуючий директор Evercore Амiт Даряні заявив, що дисбаланс попиту та пропозиції в сегменті пам’яті погіршується і виходитиме за межі сектора «пам’яті». Сектор пам’яті демонстрував сильні результати з початку року: DRAM виріс більш ніж удвічі, а SOXX — майже на 74%, адже попит на інфраструктуру для ШІ створює «вузькі місця» в зберіганні та передачі даних.

Акції компаній із пам’яттю впали на 3–7% у п’ятницю на тлі розпродажу в секторі

У п’ятницю акції компаній із пам’яттю впали, скоротивши приріст цього тижня. Котирування Micron Technology Inc., SK Hynix Inc., Seagate Technology Holdings, Western Digital Corp., SanDisk Corp. та інших компаній сектора знизилися на 3%–7%. Roundhill Memory ETF (DRAM), який зріс більш ніж удвічі з початку року, на момент публікації просідав майже на 7%. iShares Semiconductor ETF (SOXX), який у цей період підскочив майже на 74%, знизився більш ніж на 2%.

Прогноз Evercore: погіршення дисбалансу попиту та пропозиції в пам’яті триватиме до 2027 року

Старший керуючий директор Evercore Амiт Даряні під час інтерв’ю для CNBC у п’ятницю прозвучав доволі оптимістично. Даряні заявив, що дисбаланс попиту та пропозиції в секторі пам’яті лише посилюватиметься в наступному році. «Якщо говорити чесно, ми вважаємо, що він почне поширюватися за межі пам’яті — на інші частини екосистеми», — додав він. Аналітик сказав, що «вузьке місце» в пам’яті ставатиме ще помітнішим, оскільки розробка ШІ переходить від навчання до інференсу. Для інференсу для обслуговування моделей у масштабі потрібно переміщувати й зберігати величезні обсяги даних для мільйонів запитів користувачів, а не просто максимально нарощувати продуктивність обчислень. «Ми вважаємо, що дисбаланс попиту та пропозиції збільшується, а це означає, що ці акції будуть значно стійкішими… ці мультиплікатори й надалі продовжуватимуть зростати», — додав він. Даряні також зазначив, що депроцедура де-комодитизації (decommoditization) у «стекових» обладнаннях триває: підприємства все частіше інвестують в інфраструктуру, коли працюють над інтеграцією ШІ в робочі процеси. «Для компаній значно дешевше запускати open source моделі on-prem, ніж використовувати frontier-моделі для всього», — сказав він.

Напруженість на Близькому Сході підсилює risk-off у технологічних акціях

Керівник портфельної стратегії Gabelli Funds Джон Белтон під час інтерв’ю для CNBC у п’ятницю заявив, що падіння технологічних акцій частково спричинене зростанням напруженості на Близькому Сході. Белтон зазначив, що на ринках зараз домінує настрій risk-off, а ескалація війни з Іраном сприяє цьому. «Фундаментально те, що ми бачимо в технологічному секторі, загалом є продовженням того самого, що спостерігалося протягом останніх двох тижнів, як і на початку року», — сказав він, водночас підкресливши обнадійливі тенденції доходів у frontier-розробників ШІ OpenAI та Anthropic. Він також вказав на стабільне зростання капзатрат (capital spending) у гіпермасштабників (hyperscalers), зазначивши, що компанії, які постачають інфраструктуру для ШІ, загалом випереджають фірми, що роблять ці інвестиції. «Те, що ми дізналися від Google цього тижня, доволі чітко… наступний рік буде ще одним масштабним роком для capex», — сказав він, додавши, що наразі немає нічого, що вказувало б на уповільнення цього циклу capex.

Morgan Stanley бачить можливість для купівлі на розпродажі акцій пам’яті

Згідно зі звітом Investing.com, Morgan Stanley у нотатці на початку цього тижня заявив, що розпродаж акцій компаній із пам’яттю створює привабливу точку входу для інвесторів. Компанія також додала, що хоча сегмент пам’яті наразі не пропонує найкраще співвідношення ризику та винагороди в його покритті, він швидко наздоганяє. Morgan Stanley заявив, що пам’ять дедалі частіше перетворюється на «вузьке місце» в сегменті ШІ. Також фірма повідомила, що нестача пам’яті погіршується: ціни на пам’ять у дата-центрах підскочили на 25% у третьому кварталі (Q3), випередивши власні оцінки. Invesco QQQ Trust (QQQ) виріс на 21% за останні 12 місяців, тоді як iShares U.S. Technology ETF (IYW) — на 32%.

Поширені запитання

Що спричинило падіння акцій компаній із пам’яттю в п’ятницю? Акції компаній із пам’яттю, включно з Micron Technology Inc. (MU), SK Hynix Inc. (SKHY), Seagate Technology Holdings (STX) і Western Digital Corp. (WDC), у п’ятницю знизилися на 3%–7%. Керівник портфельної стратегії Gabelli Funds Джон Белтон пояснив розпродаж частково зростанням напруженості на Близькому Сході та настроями risk-off на тлі ескалації війни між Іраном.

Чому Evercore вважає, що дисбаланс попиту та пропозиції в пам’яті погіршуватиметься до 2027 року? Старший керуючий директор Evercore Амiт Даряні під час інтерв’ю для CNBC заявив, що «вузьке місце» в пам’яті стає більш помітним, коли розробка ШІ переходить від навчання до інференсу. Він сказав, що для обслуговування моделей у масштабі потрібно переміщувати й зберігати величезні обсяги даних для мільйонів запитів користувачів, а дисбаланс попиту та пропозиції зростає, виходячи за межі пам’яті — на інші частини екосистеми.

Яка позиція Morgan Stanley щодо недавнього розпродажу акцій пам’яті? Згідно зі звітом Investing.com, Morgan Stanley у нотатці на початку цього тижня заявив, що розпродаж акцій компаній із пам’яттю створює привабливу точку входу для інвесторів. Фірма зазначила, що пам’ять дедалі частіше перетворюється на «вузьке місце» в сегменті ШІ, а ціни на пам’ять у дата-центрах підскочили на 25% у третьому кварталі (Q3), випередивши власні оцінки.