PNCC розглядає делістинг з PSE на тлі питань щодо оцінки майна у P51,8 мільярда

Philippine National Construction Corporation (PNCC) розглянула можливість добровільного вилучення з лістингу на Філіппінській фондовій біржі, згідно з конфіденційним джерелом, яке має безпосередню інформацію про обговорення. Обговорення не набрали обертів через побоювання, чи була внутрішня вартість компанії належно встановлена до того, як міноритарним акціонерам запропонують вийти, зазначило джерело. Аудована фінансова звітність PNCC за 2024 рік розкриває компанію, яка володіє ділянкою площею 129 548 квадратних метрів у місті Пасай, оціненою у P51,804 мільярда, продовжує отримувати доходи, пов'язані з платними дорогами, та заплутана в юридичних і бухгалтерських суперечках з Комісією з аудиту, які можуть визначити справжню вартість компанії.

PNCC володіє майном у Пасаї вартістю P51,8 мільярда, яке приносить P290 мільйонів щорічного орендного доходу

Незалежні оцінювачі оцінили майно PNCC у Фінансовому центрі міста Пасай у P51,804 мільярда у 2023 році. Разом з іншими інвестиційними об'єктами, PNCC відобразила приблизно P54,5 мільярда інвестиційної нерухомості за справедливою вартістю у своїй фінансовій звітності за 2024 рік. Компанія застосовує модель справедливої вартості, використовуючи незалежні оцінки кожні два роки.

Зростання вартості майна було значним. Те саме майно оцінювалося приблизно у P6,6 мільярда у 2009 році, P9,7 мільярда у 2013, P32,4 мільярда у 2019, P35,7 мільярда у 2021 та P51,8 мільярда у 2023.

Портфель нерухомості, оцінений у понад P54 мільярда, приніс лише близько P290 мільйонів орендного доходу протягом 2024 року. Комісія з аудиту підкреслила це занепокоєння, оцінивши втрачений дохід у понад P714 мільйона, оскільки великі частини території Фінансового центру залишаються недовикористаними. Лише близько трьох гектарів охоплено довгостроковими орендними угодами, залишаючи майже десять гектарів або простоюючими, або такими, що приносять доходи нижче потенційних.

PNCC визнає права на територію Фінансового центру та обліковує її як інвестиційну нерухомість, проте право власності залишається зареєстрованим на ім'я Республіки Філіппіни. Урядові юридичні висновки, наведені в розкриттях компанії, визначають обмеження, які впливають на те, як частини майна можуть бути продані, передані або забудовані.

Компанія продовжує отримувати частки доходу від платних доріг, незважаючи на те, що більше не експлуатує автомагістралі

Всупереч поширеній думці, що PNCC повністю вийшла з бізнесу платних доріг, фінансова звітність показує, що компанія продовжує отримувати частки доходу та дивіденди, що виникають внаслідок успадкованих угод про платні дороги. Регулярні грошові потоки є скромними порівняно з вартістю базової інфраструктури, але вони демонструють, що економічний зв'язок PNCC із мережею платних доріг країни не зник, коли операційні обов'язки перейшли до приватних концесіонерів.

Конфіденційне джерело назвало ситуацію «мега-франшизою» PNCC, ймовірно, посилаючись на триваючі контрактні та економічні права компанії, що випливають з її історичної франшизи.

COA висловлює негативну думку щодо фінансової звітності за 2024 рік через суперечки щодо зобов'язань

Фінансова звітність PNCC за 2024 рік отримала негативну думку від Комісії з аудиту. Серед основних питань — бухгалтерський облік довгострокових зобов'язань, що стосуються Офісу приватизації та управління. PNCC оскаржує позицію уряду, тоді як COA стверджує, що зобов'язання суттєво занижені, оскільки накопичені відсотки та інші витрати не були повністю визнані.

Залежно від того, як ці суперечки будуть остаточно вирішені, залучені суми можуть сягати десятків мільярдів песо. Незгода безпосередньо стосується питання, яка частина базової вартості активів PNCC належить акціонерам, а яка може бути поглинута урядовими вимогами.

FAQ

Яким майном володіє PNCC у місті Пасай? PNCC володіє ділянкою площею 129 548 квадратних метрів у Фінансовому центрі міста Пасай, оціненою незалежними оцінювачами у P51,804 мільярда у 2023 році. Майно обліковується як інвестиційна нерухомість у фінансовій звітності компанії, хоча право власності залишається зареєстрованим на ім'я Республіки Філіппіни.

Чому Комісія з аудиту висловила негативну думку щодо фінансової звітності PNCC за 2024 рік? Комісія з аудиту висловила негативну думку через суперечки щодо бухгалтерського обліку довгострокових зобов'язань, що стосуються Офісу приватизації та управління. COA стверджує, що зобов'язання суттєво занижені, оскільки накопичені відсотки та інші витрати не були повністю визнані, тоді як PNCC оскаржує позицію уряду.