Південна Корея забороняє CVC непрямі інвестиції в компанії засновників через фонди

Комісія з чесної торгівлі Південної Кореї оголосила про зміни до указу про виконання Закону про чесну торгівлю 23 липня, закривши прогалини, які дозволяли корпоративним підрозділам венчурного капіталу під холдинговими компаніями опосередковано інвестувати в бізнес сім’ї засновника через зовнішні фонди, а також дозволяли партнерські гарантії боргу через спеціальні проектні компанії. Період законодавчого повідомлення діє до 1 вересня. Зміни спрямовані на структури обходу, де CVC беруть участь як обмежені партнери у фондах, що інвестують у суб’єкти, заборонені для інвестування, а також де афілійовані особи гарантують борг через сторонні SPC, а не через прямі кредити фінансових установ. Чинне законодавство забороняє CVC у складі загальних холдингових компаній інвестувати в афілійовані компанії, компанії, контрольовані членами сім’ї засновника, або компанії в межах групи, що підлягає розкриттю інформації, і обмежує іноземні інвестиції 20% від загальних активів, однак участь зовнішніх фондів залишалася не врегульованою до цього внесення.

KFTC забороняє інвестування CVC у фонди з обмеженими суб’єктами

Поправка класифікує як незаконний обхід будь-яку дію, за якої CVC під загальною холдинговою компанією інвестує у фонди, основною метою яких є інвестування в заборонені цілі, як напряму, так і через виконання операцій інвестиційного партнерства. Згідно з чинними нормативними актами CVC не можуть інвестувати в афілійовані компанії, компанії, профінансовані контролюючими членами сім’ї, або суб’єкти в межах корпоративних груп, що підлягають розкриттю, і їм заборонено спрямовувати понад 20% від загальних активів на зарубіжні фірми. Регуляторна прогалина дозволяла CVC брати участь як обмежені партнери у зовнішніх інвестиційних партнерствах, які згодом інвестували в компанії контролюючої сім’ї. Після набрання поправкою чинності конгломератам, що працюють у межах холдингових структур, потрібно оцінити основну інвестиційну мету кожного фонду перед участю CVC, фактично усуваючи розширення контролю на основі ролі LP.

Гарантії боргу через SPC тепер класифіковані як незаконний обхід

Оновлений указ посилює регулювання гарантій боргу для корпоративних груп із взаємними обмеженнями інвестування. Чинне законодавство забороняє лише прямі гарантії боргу афілійованих осіб для кредитування фінансовими установами в межах вітчизняних афілійованих компаній, залишаючи поза регулюванням структури, де SPC позичає в фінансових установах, надає позику афілійованій особі, а інша афілійована особа бере на себе борг SPC. Поправка включає в незаконний обхід будь-яку гарантію боргу, опосередковану третіми сторонами, зокрема SPC, які діють від імені фінансових установ. Корпоративні групи, що використовують структури фінансування афілійованих осіб за допомогою SPC, мають переоцінити наявні операції.

Визнання незалежності членів сім’ї підлягає скасуванню для посад виконавчого рівня

Указ усуває прогалини в системі управління незалежністю сім’ї. Нова норма дозволяє скасувати рішення про виключення для членів сім’ї, яких раніше визнавали операційно незалежними від контролюючого акціонера, якщо ці особи обіймають посади виконавців в афілійованих компаніях, контрольованих контролюючим акціонером.

FAQ

Що Комісія з чесної торгівлі Південної Кореї оголосила 23 липня?
KFTC оголосила про зміни до указу про виконання Закону про чесну торгівлю, які забороняють CVC у складі холдингових компаній інвестувати у фонди, основною метою яких є інвестування в обмежені суб’єкти, а також забороняють гарантії боргу, опосередковані SPC. Період законодавчого повідомлення діє до 1 вересня.

Чому інвестування CVC у зовнішні фонди раніше не регулювали?
Чинне законодавство забороняло CVC напряму інвестувати в афілійовані компанії, компанії сім’ї засновника або групи суб’єктів, що підлягають розкриттю, але не обмежувало участь як обмежених партнерів у зовнішніх фондах, які згодом інвестували в ці заборонені цілі, створюючи регуляторну прогалину, яку тепер закриває поправка.