Капіталізація SpaceX зменшилася на 8 млрд доларів, уперше розмістивши облігації приблизно на 20 млрд

Акції SpaceX（SPCX）на 22 червня під час закриття впали на 16%, що на 29% менше, ніж історичний максимум після IPO. Ринкова капіталізація скоротилася приблизно на 800 мільярдів доларів від піку, а за останні три торгові дні сумарне падіння становило близько 24%. У понеділок SpaceX оголосила план першого випуску облігацій; за даними Bloomberg, обсяг розміщення сягає майже 200 мільярдів доларів. Чистий дохід буде використано повністю для дострокового погашення перехідного кредиту, який був оформлений для придбання xAI.

Падіння котирувань SpaceX у перший тиждень після IPO: відкриття по 150 доларів, мінус 29% від максимуму

Торги акціями SpaceX виглядали так: 12 червня стартували за ціною 135 доларів за розміщення, а на відкритті котирування були на рівні 150 доларів; після IPO протягом перших двох повних торгових днів ринкова капіталізація ненадовго перевищувала Amazon і навіть раз перевищувала Microsoft. У середу акції впали на 5%, у четвер — на 3,6%, у п’ятницю через червневі свята торги не відбувалися; у понеділок котирування знову різко впали на 16%, а сумарно від історичного максимуму знизилися на 29%.

Попри це, IPO SpaceX зробило Ілона Маска першою людиною, яка увійшла до клубу трильйонерів, і принесло тисячам нових мільйонерів.

Перша облігація SpaceX: обсяг близько 200 мільярдів доларів

Згідно з повідомленням Bloomberg минулого тижня, SpaceX планує вперше випустити облігації на суму близько 200 мільярдів доларів. У поданих документах SpaceX пояснила, що «планує використати чистий дохід від цієї емісії облігацій для повного погашення непогашених зобов’язань за її перехідним кредитом», який був оформлений раніше цього року для угоди з придбання xAI, запланованої на лютий 2026 року.

Цей перехідний вид позикового фінансування отримано від Bank of America (Bank of America), Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs і Morgan Stanley; очікується, що ці ж банки й візьмуть участь в андеррайтингу випуску облігацій.

22V Research Jeff Jacobson: на початку вересня 44% акцій можна продавати

Стратег 22V Research Джефф Джейкобсон розповів Yahoo Finance про графік розблокування акцій SpaceX:

На початку — в середині серпня (після публікації фінзвітності): 20% акцій інсайдерів можна розблокувати для продажу

Додаткова умова розблокування: якщо ціна акцій зросте на 30% відносно IPO, можна додатково розблокувати ще 10%

Близько 21 серпня: ще 7% буде розблоковано

Близько 10 вересня: ще 7% буде розблоковано

На початку вересня очікувано: 44% акцій інсайдерів буде доступно до продажу, а частка вільного обігу зросте приблизно на 900% (нинішня частка вільного обігу — близько 4,2%)

Угода Reflection AI: з липня по 1,5 мільярда доларів щомісяця

Згідно з матеріалами CNBC, які були опубліковані 22 червня, Reflection AI погодилася з 1 липня 2026 року по кінець 2029 року щомісяця сплачувати SpaceX 1,5 мільярда доларів за обчислювальні потужності GB300s (топові AI-чипи Nvidia для тренування та запуску передових моделей). Якщо угода триватиме до завершення строку, загальна сума платежів становитиме близько 63 мільярдів доларів; після перших трьох місяців завершення будь-яка зі сторін зможе достроково припинити договір, надіславши повідомлення за 90 днів.

Reflection AI оцінюють у 25 мільярдів доларів. Це AI-лабораторія, що фокусується на open-source моделях, яка співпрацює з програмою Департаменту енергетики США «Genesis», а також бере участь у AI-проєктах Пентагону. SpaceX уже уклала угоди про обчислювальні потужності з Anthropic, Google та Cursor; Reflection AI — це найновіший зовнішній клієнт.

Поширені запитання

Чому розблокування акцій SpaceX вважають серйозним фактором тиску?

За аналізом Jeff Jacobson із 22V Research, нинішня частка вільного обігу SpaceX становить близько 4,2%, але на початку вересня, як очікується, 44% акцій інсайдерів можна буде продавати. Це означає, що частка вільного обігу, доступна для торгів на ринку, збільшиться приблизно на 900%. Значне зростання вільного обігу зазвичай означає більше потенційних продавців на ринку; на тлі того, що компанія розкрила збитки поспіль кількох років і здійснює перший випуск облігацій, це може додатково посилити тиск на ціну акцій.

Чому SpaceX, маючи достатньо готівки, все одно потрібно випускати облігації?

Станом на 19 червня у SpaceX було 100,8 мільярда доларів готівки, однак компанія планує випустити приблизно 20 мільярдів доларів облігацій для погашення перехідного кредиту, отриманого під час придбання xAI. У повідомленнях зазначено, що це може викликати занепокоєння інвесторів у акції, адже зростання боргу означає вищі витрати на відсотки, а питання «якщо готівки достатньо — навіщо позичати?» також може підштовхнути ринок до обговорення стратегії фінансового менеджменту компанії.

Яке значення для обох сторін має угода Reflection AI з SpaceX щодо обчислювальних потужностей?

За повідомленням CNBC, Reflection AI сплачує SpaceX 1,5 мільярда доларів щомісяця за обчислювальні потужності (чипи GB300s) для суперкомп’ютера Colossus. Це забезпечує SpaceX стабільне джерело доходу від інфраструктури та допомагає SpaceX позиціонувати себе як постачальника AI-інфраструктури. Для Reflection AI отримання топових GPU потужностей допомагає пришвидшити тренування її open-source моделей і підсилює її меседж «відкритого AI», який вона пропонує урядовим і корпоративним клієнтам.