Акції SpaceX: аналітик LS Securities відзначає стратегію StarMind Orbital Data Center

SpaceX, яка вийшла на Nasdaq за ціною $135 за акцію та з ринковою капіталізацією $1,77 трильйона (приблизно 2 700 трильйонів won), зазнала зростання на 7,2% 29 травня на тлі екстремальної після IPO волатильності. Це спонукало старшого дослідника LS Securities Лі Чже-куанга проаналізувати перспективи акцій компанії та фінансову стратегію CEO Ілона Маска в YouTube-каналі «투자360» Herald Economy. Лі пояснив турбулентність тимчасовим «періодом звикання», типовим для первинних розміщень, підкресливши, що SpaceX — заснована в 2002 році та має понад 20 років операційної історії — має оцінюватися як зріла інфраструктурна компанія, а не стартап. Аналіз зосередився на випуску корпоративних облігацій SpaceX на $20 мільярдів як на розрахунковому кроці з рефінансування боргу для усунення дорогих зобов’язань, успадкованих від злиття з xAI (колишній Twitter), і відзначив подання компанією 22 червня заявки на торговельну марку StarMind на просторовий центр обробки даних як стратегічний поворот у бік інфраструктури орбітальних обчислень.

SpaceX випускає $20B облігації на суму для рефінансування боргу від злиття з xAI

Лі Чже-куанг уточнив, що випуск корпоративних облігацій SpaceX на $20 мільярдів не є ознакою фінансових труднощів, а радше стратегічною операцією з рефінансування. У результаті злиття з компанією xAI у сфері ШІ (раніше Twitter) компанія взяла приблизно 10% боргу під високі відсотки. Він сказав: «Це не позика через нестачу коштів, а нормальне рефінансування, щоб усунути ризик високих відсотків, тож це не негативний сигнал».

SpaceX забезпечує $26B річні контракти на центри даних з Anthropic і Google

Коментуючи занепокоєння щодо оцінки — мультиплікатор ціна/продажі (PSR) SpaceX сягнув майже 100x на основі виручки за 2023 рік, що становить приблизно $18,7 мільярда — Лі підкреслив наявність не розкритих потоків доходів. SpaceX отримала найбільший у світі 1-гігаватний (GW) дата-центр для ШІ «Colossus» через злиття з xAI. У травні компанія підписала контракт оренди дата-центру на $15 мільярдів на рік з Anthropic, а в червні — річний контракт на $11 мільярдів із Google (на базі Gemini). Лі наголосив: «Ринок не має ігнорувати той факт, що SpaceX завдяки злиттю отримала 1GW-клас дата-центр для ШІ — найбільшого у світі».

SpaceX подає заявку на торговельну марку StarMind на орбітальний дата-центр 22 червня

Лі визначив «Starship» і «StarMind» як два ключові слова, що визначають пост-IPO майбутнє SpaceX. StarMind — це торгова марка SpaceX на просторовий дата-центр, яку компанія подала 22 червня. Концепція передбачає встановлення GPU або TPU на орбітальні супутники для виконання обчислювальних операцій, долаючи обмеження, притаманні «земній» інфраструктурі, а також обмеження з електроживленням. У космічному середовищі є можливість цілодобового генерування сонячної електроенергії та природного «радіаційного» охолодження, що дає переваги в собівартості. Лі пояснив, що розгортання орбітального дата-центру на 1GW потребуватиме 200 запусків Starship v3, але лише 100 запусків (приблизно $2 мільярди витрат) з уже завершеною версією v4. Він додав: «Поки конкуренти навіть не можуть наздогнати Falcon 9, монополістичний рівчак Starship буде складно зламати».

LS Securities рекомендує довгострокову інвестиційну стратегію для акцій SpaceX

Лі порадив не займатися короткостроковою спекулятивною торгівлею акціями SpaceX. Він сказав: «Інвестиції в стилі азартних ігор, спрямовані на короткострокові різниці цін, слід уникати», і запропонував натомість підхід із «супутниковими акціями» — з довгостроковим накопиченням як наймудрішу стратегію.

FAQ

Чому SpaceX випустила корпоративні облігації на $20 мільярдів після IPO?

SpaceX випустила $20 мільярдів корпоративних облігацій, щоб рефінансувати дорогий борг (приблизно 10% ставка), успадкований від злиття з xAI. Дослідник LS Securities Лі Чже-куанг охарактеризував це як нормальне рефінансування для усунення ризику високих відсотків, а не як ознаку фінансової слабкості.

Що таке проєкт SpaceX StarMind, поданий 22 червня?

StarMind — це торгова марка просторового дата-центру, яку SpaceX подала 22 червня. Система передбачає встановлення GPU або TPU на орбітальні супутники для виконання обчислювальних операцій, спираючись на цілодобове сонячне електроживлення та природне радіаційне охолодження. Для розгортання орбітального дата-центру на 1GW знадобиться 100 запусків Starship v4 із вартістю приблизно $2 мільярди.