Припинення вогню між США та Іраном завершилося після 3 тижнів, а дохідність облігацій сягнула 4,58%

Президент США Дональд Трамп заявив про завершення режиму припинення вогню з Іраном 8 липня напередодні саміту НАТО — через день після того, як війська США знову завдали ударів по Ірану. Фінансові ринки облігацій і сировинні ринки відреагували негайно: дохідність 10-річних US Treasuries зросла до 4,58%, піднявшись на 0,1 відсоткового пункту за тиждень, тоді як Brent подорожчала до $78,85 — на 9% за тиждень і наближаючись до $80 уперше з 22 червня. Дохідність 10-річних облігацій Японії стрімко зросла до 2,9% — найвищого рівня з 1996 року, попри відсутність прямого зв’язку з Іраном. Припинення вогню, оформлене в меморандумі (MOU) від 17 червня між США та Іраном для припинення бойових дій на всіх напрямках і відновлення роботи Ормузької протоки, тривало лише три тижні, перш ніж зійшло нанівець. Крихкість домовленості відображає стратегічну дилему: якщо залишити Іран без контролю, його ядерна програма та проксі-сили здатні дестабілізувати порядок у Близькому Сході, а прямі військові дії підвищують ціни на нафту й відсоткові ставки через збої в Ормузькій протоці — «вузькому місці», яке забезпечує 20% глобального споживання нафти.

MOU США—Іран зруйнувався за три тижні

Суперечність розпочалася 28 лютого з авіаударів США та Ізраїлю по Ірану. 17 червня США та Іран підписали MOU, щоб припинити всі бойові дії, відновити роботу Ормузької протоки й послабити контроль Ірану над високозбагаченим ураном під наглядом Міжнародного агентства з атомної енергії (МАГАТЕ). Угода не протрималася три тижні. Боб Макналлі, президент Rapidan Energy Group, сказав Reuters, що зрив сигналізує: «припинення вогню не таке надійне, як вважав ринок». Міністерство фінансів США дозволяло продажі іранської нафти до 21 серпня, але скасувало продовження після нещодавніх авіаударів, перенісши дедлайн на 17 липня.

Транзит нафти через Ормузьку протоку знизився на 30% у I кварталі

Саудівська Аравія, Об’єднані Арабські Емірати, Кувейт, Катар та Іран транспортують нафту через Ормузьку протоку майже без альтернативних маршрутів. Управління енергетичної інформації США (EIA) повідомило, що в 2024 році через протоку пройшли 20 мільйонів барелів на добу — 20% від глобального споживання. Після початку війни обсяг транзиту скоротився майже на 30% з 20,4 мільйона барелів на добу роком раніше до 14,6 мільйона барелів у I кварталі. Саудівська Аравія та ОАЕ зберігають обхідні трубопроводи з пропускною здатністю 2,6 мільйона барелів на добу — це менше половини дефіциту. Зменшення транзиту змусило судна або відкладати проходження, або робити обхідні маршрути, подовживши час перевезень і підвищивши премії за страхування ризиків війни та ставки для танкерів. Одночасне зростання цін на нафту, фрахтових витрат і страхових премій перенесло тиск на енергетичні витрати у ціни для споживачів і корпоративні витрати.

Дохідність 10-річних US Treasuries зросла до 4,58% після заяви про припинення вогню

За типовими патернами під час війни капітал перетікає в активи-«притулки», як-от казначейські облігації, знижуючи дохідність. 3 березня, через чотири дні після початку конфлікту, дохідність 10-річних US Treasuries зросла до 4,12%. Учасники ринку, які продавали облігації, переважали покупців, виходячи з розрахунку, що закриття Ормузької протоки підвищить ціни на нафту, а це, своєю чергою, підштовхне інфляцію. Така інверсійна реакція зберігалася до 8 липня, коли дохідність досягла 4,58% одразу після заяви Трампа про припинення вогню.

FAQ

Що Трамп заявив 8 липня?

Трамп заявив про завершення припинення вогню з Іраном 8 липня напередодні саміту НАТО — через день після того, як війська США завдали ударів по Ірану.

Як довго тривав MOU США—Іран?

MOU, підписаний 17 червня між США та Іраном, зруйнувався протягом трьох тижнів після його підписання.

На скільки знизився нафтовий транзит через Ормузьку протоку?

Нафтовий транзит через Ормузьку протоку знизився майже на 30% з 20,4 мільйона барелів на добу до 14,6 мільйона барелів у I кварталі після початку конфлікту.