Американські «зомбі-фонди» приватного капіталу досягли рекордних $348,5 млрд

Зомбі-фонди приватного капіталу в США — фонди, які вийшли за межі операційного періоду, не продавши активи, — досягли рекордних 348,5 млрд доларів США чистої вартості активів до кінця 2025 року, повідомляє дослідницька компанія Pitchbook. Зростання зумовлене високими відсотковими ставками та тривалим спадом на ринку злиттів і поглинань, що відтермінувало продаж активів. Інституційні інвестори, зокрема пенсійні фонди та страхові компанії, нині стикаються зі зростаючими труднощами під час відновлення залученого капіталу.

Зомбі-фонди приватного капіталу в США перетнули 10-річний поріг у рекордному масштабі

Дані Pitchbook показують, що чиста вартість активів, вкладених у фонди приватного капіталу США, створені понад 10 років тому, досягла 348,5 млрд доларів США до кінця 2025 року. Ці фонди, які в галузі часто називають зомбі-фондами, не змогли завершити продаж активів у межах стандартних операційних строків. Показник відображає найвищий рівень за всю історію для фондів цієї категорії.

Високі відсоткові ставки та уповільнення M&A відтерміновують розпродаж активів

Накопичення активів зомбі-фондів безпосередньо пов’язане з тривалими високими відсотковими ставками та «зависанням» ринку злиттів і поглинань. Підвищені витрати на запозичення зменшили апетит покупців до угод із кредитним плечем, тоді як розриви в оцінках між продавцями та потенційними покупцями розширилися. За цих умов приватні інвестфонди не змогли реалізувати заплановані виходи через продажі чи публічні розміщення, змушуючи фонди утримувати портфельні компанії понад заплановані інвестгоризонти.

Інституційні інвестори стикаються з труднощами відновлення капіталу

Пенсійні фонди та страхові компанії, які спрямували капітал у ці приватні інвестструктури, відчувають суттєві затримки під час отримання розподілів. Тривалі періоди утримання порушують плани інституційних інвесторів щодо ліквідності та стратегії ребалансування портфеля. Оскільки фонди залишаються неспроможними монетизувати свої активи, обмежені партнери (LP) стикаються з невизначеністю щодо строків і кінцевих доходів від своїх інвестицій.

Поширені запитання

Що таке зомбі-фонди приватного капіталу?
Зомбі-фонди приватного капіталу — це інвестструктури, які вийшли за межі свого стандартного операційного періоду — зазвичай 10 років — не зумівши успішно реалізувати активи портфеля. Ці фонди продовжують утримувати інвестиції поза визначеними строками виходу, не маючи змоги повернути капітал інвесторам.

Чому зомбі-фонди приватного капіталу США досягли рекордних рівнів до кінця 2025 року?
За даними Pitchbook, активи зомбі-фондів до кінця 2025 року сягнули 348,5 млрд доларів США через високі відсоткові ставки та тривалий спад на ринку злиттів і поглинань. Ці умови відтермінували продаж активів і не дали приватним інвестфондам здійснити заплановані виходи.

Як ситуація із зомбі-фондами впливає на інституційних інвесторів?
Інституційні інвестори, зокрема пенсійні фонди та страхові компанії, стикаються зі складнощами під час відновлення залученого капіталу з цих фондів. Тривалі періоди утримання порушують їхнє планування щодо ліквідності та створюють невизначеність щодо інвестдоходів і строків розподілів.