Крива доходності 101: Чому має турбуватися інвесторів у Крипто?

Question

**Що таке Крива Прибутковості?**Уявіть собі знімок того, як ринок оцінює гроші з часом. Накресліть відсоткові ставки по облігаціях з різними термінами погашення (3 місяці, 1 рік, 10 років, тощо), і отримаєте лінію, яка показує, що інвестори очікують від економіки в майбутньому.Найбільш спостережувана — це крива прибутковості казначейських облігацій США — вона фактично є кольором настрою фінансової системи. Коли вона рухається, все інше слідує за нею.**Чотири форми, чотири сигнали**- **Нормальна (зростаюча крива)**: Довгострокові облігації дають більше, ніж короткострокові. Економіка здорова, зростання виглядає стабільним. Добре для активів з ризиком, таких як акції та Крипто.- **Інвертована (знизува крива)**: Короткострокові відсотки піднімаються вище за довгострокові. Тривожні дзвінки рецесії. Інвестори тікають у безпечні активи. Історично це був майже ідеальний передвісник рецесії.- **Плоска**: Немає значущого нахилу. Фаза невизначеності. Ринок хеджує свої ставки, що підтримує високу волатильність.- **Крута**: Довгострокові відсотки різко зростають порівняно з короткостроковими. Очікується інфляція, зростання має бути швидким. Зелене світло для активів з високим ризиком — крипто зазвичай слідує цій моделі.**Загострення проти згладжування**Криві не залишаються статичними. Два ключові рухи:1. **Бик-Загострення**: Короткострокові відсотки падають більше, ніж довгострокові зростають (зазвичай, коли Федрезерв знижує відсотки для стимулювання). Це зазвичай сприяє пошуку прибутковості у ризикованих активів — привіт, памп Крипто.2. **Ведмідь-Загострення**: Довгострокові відсотки швидше зростають, ніж короткострокові (через страх інфляції + очікування зростання). Звучить добре в теорії, але може спричинити волатильність, оскільки ринок переоцінює ризики.**Як це впливає на різні ринки****Облігації**: Очевидно — вищі відсотки = нижчі ціни облігацій. Старі облігації з зафіксованими нижчими прибутковостями стають менш привабливими.**Акції**: Сектори, чутливі до відсотків (банки, нерухомість, комунальні) найбільше постраждають. Технології та зростаючі акції також страждають при зростанні відсотків.**Відсоткові ставки**: Форма кривої визначає, скільки коштує позичати. Інвертована часто сигналізує про зниження відсотків Федрезервом, що наповнює систему готівкою.**Дивна взаємозв’язок Крипто з кривою прибутковості**Ось де стає цікаво. Біткойн і Крипто не слідують кривим прибутковості так само, як традиційні активи — але вони не імунні.Коли крива інвертує і зростають страхи рецесії, деякі інституційні гроші вважають Біткойн «цифровим золотом» — хеджем проти фінансового хаосу. Ми бачили це кілька разів.Але ось у чому фішка: коли крива крутішає і Федрезерв сигналізує про зниження відсотків, потік дешевої ліквідності у фінансову систему часто сприяє пампу Крипто. Більше доларів у гонитві за спекулятивними активами = памп Крипто.Проте (велике проте), Крипто залишається надзвичайно волатильним і залежить від новин про регулювання, технологічних розробок і чистої спекуляції. Крива прибутковості — корисний сигнал, але не кришталева куля. Досвідчені трейдери Крипто слідкують за нею разом із он-чейн метриками, ставками фінансування та рухами китів для більш повної картини.**TL;DR**Крива прибутковості вже не тільки для хлопців з облігаціями. Це макро-компас, що вказує, куди рухається капітал далі. Інвертована крива = обережність, пошук безпеки (подобається Bitcoin). Крута крива = ризикон, потік ліквідності, потенційно, крипто може отримати підтримку. Спостерігайте за нею, але не поклоняйтеся — у крипто своя гра.