Цей раунд великого дампу прийшов несподівано, але, чесно кажучи, він давно мав статися.

Міфи про індекси, які підтримуються кількома технологічними гігантами, нарешті виявили своє істинне обличчя під подвійним тиском: все менше грошей та передчасно використаних очікувань. Зараз на Уолл-стріт тривають суперечки, але насправді є лише одне питання: коли цей міхур остаточно вибухне і як сильно він вибухне.

Короткострокове падіння неминуче, в цьому питанні майже немає жодних суперечок. Різниця лише в тому, на скільки впаде і як це відбудеться. В Goldman Sachs кажуть: "корекція ось-ось настане", BTIG безпосередньо вказує цільовий рівень 6400-6500 пунктів, а генеральний директор Goldman Sachs ще жорсткіший, прямо говорить про можливу корекцію на 10%-20%. Ніхто більше не говорить про те, що "все піде вгору до небес".

Чому так кажуть? S&P 500 протягом кількох часових періодів був надмірно куплений, навіть жодного прийнятного падіння на 3% не відбулося, технічний аналіз вже давно потребує корекції. Найгірше те, що з ліквідністю виникли проблеми — ставки за нічними кредитами досягли річного максимуму, використання постійного репо-інструменту майже досягло історичного рекорду, а уряд у разі простою забрав відразу 700 мільярдів доларів, ефект схожий на безперервне підвищення ставок. Раніше діяла логіка "концепція ШІ + багато грошей" для бичачого ринку, але її основи вже почали хитатися.

Справжня тривога полягає в тому, що структура ринку занадто викривлена. Десять найбільших акцій індексу S&P 500 займають майже 40% ваги, шість технологічних гігантів можуть за один день втратити 3,2 трлн доларів капіталізації, що викликає ланцюгову реакцію. В таких умовах будь-які негативні новини з сектору ШІ будуть безмежно перебільшені. Як, наприклад, падіння акцій після фінансового звіту певної аналітичної компанії...