Відомо, що зараз ніхто не любить слухати оптимістичні настрої. На ринку панує паніка, і взаємні обливання холодною водою стали головною темою... Але скажу чесно, зміна ситуації може бути набагато ближче, ніж ви думаєте.

Якщо визнати, що глобальна ліквідність є найголовнішою макроекономічною змінною, то цю лінію потрібно тримати в полі зору. Запам'ятайте один факт — основна сюжетна лінія наступних 12 місяців полягає в обертанні 10 трильйонів доларів боргу. Інше? Це лише другорядні ролі.

Нинішні проблеми чітко визначені: зупинка уряду різко звузила ліквідність. Загальний рахунок Міністерства фінансів (TGA) накопичує гроші, але немає куди їх витрачати. Інструменти зворотного викупу (RRP) досягли дна, на них не можна розраховувати. Кількісне згортання (QT) продовжує висмоктувати кошти. Ці три фактори тиснуть на ринок, а криптовалюти, як найчутливіші активи до ліквідності, страждають найбільше. Традиційні фінансові інститути цього року показують погані результати, і тепер їм доводиться купувати на підвищенні, що робить технологічні акції стабільнішими, ніж криптовалюти. Постійний притік коштів у 401K пенсійні плани також допомагає фондовому ринку. Якщо ця ліквідність продовжить висихати ще трохи довше, фондовий ринок не витримає.

Але — поворотний момент вже близько.

Коли уряд припинить свою діяльність, Міністерство фінансів протягом кількох місяців випустить від 250 до 350 мільярдів доларів витрат. QT зупиниться, баланс активів Федеральної резервної системи технічно почне розширюватися. Коли ліквідність почне циркулювати, долар може знову ослабнути. Перемовини щодо мит остаточно завершаться, невизначеність зникне.

Випуск державних облігацій продовжує зростати, що призведе до подальшого введення ліквідності через банківську систему та фонди грошового ринку (включаючи стейблкойни). Зниження процентних ставок триватиме (зупинка може затягнути економічні дані, надаючи більше підстав для зниження ставок, але не призведе до рецесії). Коригування правил додаткового коефіцієнта ліквідності (SLR) звільнить баланс банків, у результаті чого відбудеться розширення кредитування.

Закон CLARITY ACT буде прийнято, що надасть банкам, управлінню активами та всьому бізнес-середовищу давно очікувану регуляторну основу для криптовалют, прокладаючи шлях до їх масового впровадження. Потім «прекрасний великий закон» сприятиме економічному спурту перед проміжними виборами 2026 року. Уся система зараз готує гарний звіт для цих виборів — сильну економіку та сильний ринок.

Китай продовжить розширювати баланс. Японія буде намагатися стабілізувати єну, одночасно впроваджуючи фіскальні стимули. Зниження процентних ставок + зникнення невизначеності щодо мит призведе до відновлення індексу ISM.

Вам потрібно тільки пройти через це вікно болю. Потік ліквідності чекає попереду. Завжди пам'ятайте цю залізну істину: «не падайте перед світанком»... Просто переживіть цю хвилю коливань. Така корекція під час бичачого ринку є нормальною, її мета – перевірити, наскільки ви вперті.

Якщо є зайві запаси, купуйте на зниженні.

Простими словами: коли число ліквідності зростає, всі інші числа також будуть зростати.