Безстрокові ф'ючерси важелі пастка: чому 100x - це смертельний ризик, а 30x також не гарантує виживання

Вчора один з криптодрузів поскаржився мені: 30-кратний левередж, щоб іти в лонг BTC, опівночі падіння на 1% і відразу ліквідувався. Я запитав його, чи розраховував він лінію ліквідації, він замислився.

Сказати по правді, багато людей розуміють важелі як числову гру — 100 разів виглядає привабливо, 30 разів виглядає непогано, але не усвідомлюють, що за цим стоїть смертельна математична задача.

Найболючіше порівняння: 5U проти 470U, однаковий 1 контракт BTC

BTC тепер коштує 47 тисяч U:

• 100 разів важіль: лише 5U застави → BTC падає на 1% (470U) і ліквідується
• 30x кредитне плече: потрібно 16U застави → падіння на 3% призведе до ліквідації
• 1x плеча: потрібна гарантія 470U → падіння на 50% і ліквідуватися

Здається, що 100-кратне використання 5U для відкриття позиції на 47 тисяч U виглядає дуже привабливо, але це саме те, що є отрутою для азартних гравців.

Як розрахувати лінію ліквідації? Це базовий навик для виживання.

Формула виглядає лякаюче, але основна логіка проста: Ліквідуватися = Відкриття позиції × [1 - ( маржа × (1 - підтримуюча маржа )) / ( кількість контрактів × 100)]

Візьмемо комбінацію з 100 разів, 1 BTC, маржа 10 U, підтримка маржі 0,5%:

Ліквідуватися ціна = 47000 × [1 - (10 × 99.5%) / 100] = 42302.5U

Дивлячись на BTC, який має впасти на 10%, щоб ліквідуватися, здається, що все гаразд? Помилка — це лише теоретичне значення. У реальній торгівлі ви не можете точно потрапити на лінію ліквідації, часто вас примусово закривають, коли ціна коливається на 2-3%.

Згідно з рівнями капіталу, множник важеля є виправданим

Гравці з маленьким гаманцем (<1000U): 10 разів - це межа виживання 500U на 100 раз? Коли ринок коливається на 2%, твої гроші зникнуть. Правильний підхід - 10-кратний важіль, кожного разу відкривати позицію не більше ніж на 20% від капіталу, резервувати 50% безпечного запасу для ліквідації.

Середній капітал (1000-10000U): 5 разів — це точка рівноваги 5000U відкриває 5-кратний левередж, можна встановити 3% трейлінговий стоп-лосс. BTC підніметься до 4.841 тисяч, тоді автоматично закриється позиція, лише втрачено 3% капіталу (150U). В порівнянні з втратою, розрахованою за лінією ліквідації, це ціна виживання.

Великі гравці (більше 10000U): 1-3 рази тільки професійно MicroStrategy іде в лонг BTC з 2-кратним кредитним плечем, з 100000U капіталу відкриває 2-кратну позицію, BTC впав з 47000 до 38000, втративши лише 9% капіталу, і ще є значна маржа для збільшення позиції або хеджування ризиків.

Неприродні дії під час падіння

30 травня 2024 року BTC впав на 3%, ліквідувавшись на 711 мільйонів доларів, 210 тисяч людей були ліквідовані. Але розумні гравці за 2 години до цього знизили важіль з 100 разів до 20 разів, встановивши сходинчастий стоп-лосс — кожного разу, коли ціна падає на 1%, вони закривають 20% позиції.

Вижити ніколи не означає мати велику сміливість, а означає чітко все розрахувати. Перед тим, як думати про 100-кратний лонг, спочатку розрахуйте: якщо BTC впаде на 3%, де буде ліквідаційна межа? Скільки залишиться основного капіталу? Якщо не можете відповісти, не відкривайте.