Ринок, як тільки відчує ризик і невизначеність, завжди реагує однозначно — продавати, продавати, продавати, а потім тримати гроші в руках.

Цей раунд глобального обвалу активів насправді викликаний трьома силами, які одночасно виявилися.

**Очікування ліквідності було спростовано**

Раніше всі ставили ставки на те, що Федеральна резервна система продовжить знижувати відсоткові ставки, більше грошей означає, що активи природно зростуть. У результаті Пауелл знову сказав: "Гнучке коригування відповідно до даних" — простими словами: чи знижувати, чи ні, поки що невідомо, тож будьте обережні.

Очікування, як тільки вони не виправдаються, ринок акцій миттєво змінює обличчя.

**Високі активи починають відтік**

Технологічні акції та криптовалюти, ці ризикові активи, вже зросли до історичних максимумів, а в інституційних руках повно прибуткових паперів. Як тільки ринковий настрій зміниться на режим уникнення ризиків, той, хто повільно втече, буде нещасливим.

Насдак веде падіння, біткойн слідує за ним, весь ринок схожий на доміно.

**Не бачити майбутнього, просто спочатку відійти**

Уряд США встановив новий рекорд зупинки, ключові економічні дані не публікуються. На ринку немає жодних орієнтирів, в таких умовах перша реакція установ — спочатку зменшити позиції.

Тому цей спад такий різкий.

**Але це вже ведмежий ринок?**

Не хвилюйся.

Обвал і ведмежий ринок - це різні речі. Справжній ведмежий ринок має задовольняти двом умовам: кошти повністю виведені і більше не повертаються, макрополітика повністю посилена, що блокує ліквідність.

А що зараз? У стейблкойнах і американських облігаціях все ще лежить багато коштів, політика Федеральної резервної системи все ще перебуває в перехідному періоді в напрямку пом'якшення.

Більш точно кажучи, цей раунд коригування більше схожий на "ліквідність, що застрягла в бичачому ринку" — як коротка пауза перед підйомом на американських гірках, це не спуск, а накопичення сил.

**Що роблять розумні гроші?**

Коли роздрібні інвестори панічно продають, великі капітали, як правило, діють у зворотному напрямку:
Інституції знову купують основні криптовалюти на низьких рівнях, обсяги ліквідності у стабільних монетах залишаються великими, а співвідношення довгих і коротких позицій на ринку деривативів не стало повністю дисбалансованим.

Ринок у короткостроковій перспективі залежить від емоцій, у довгостроковій - від активів. Теперішні коливання можуть бути очищенням перед наступним етапом зростання.