# Економіка США на шляху до важкого року попереду

Головний економіст Morgan Stanley щойно зробив реалістичний прогноз: економічне зростання США скоро суттєво сповільниться.

Прогноз Сета Карпентера малює похмурий сценарій для 2026 року — зростання ВВП очікується лише 1,25%, що менше ніж половина 2,8%, які ми бачили минулого року. І ситуація погіршиться перед тим, як покращитися: четвертий квартал 2024 року та перший квартал 2025-го виглядають слабкими у всіх сферах.

**Проблема тарифів реальна.** Карпентер прямо звинувачує у значній частині сповільнення політику тарифів США, з наслідками, що досі відлунюють у економіці. Ось що насправді відбувається на місцях:

**Ринок праці швидко охолоджується.** З березня 2024 року до березня 2025-го створення робочих місць становило приблизно 50% від очікуваного аналітиками. Це не просто невиконання прогнозів — це сигнал, що роботодавці вже починають ставити паузу.

**Промислове виробництво втрачає динаміку.** Дані за виробництво подають попереджувальні сигнали, що слабкість не обмежується лише поверхневими ознаками.

Висновок: якщо тарифи залишаться високими і ринок праці продовжить охолоджуватися, ми можемо опинитися у стані легкого стагфляційного режиму вже наступного року. Ринки вже закладають очікування зниження ставок, але справжнє питання — чи зможе ФРС пройти між крапками, балансуючи між зростанням і інфляцією.