Якщо одного дня ви прокинетеся, і Верховний Суд США винесе рішення, яке скасує всю чинну тарифну політику, як ви думаєте, якою буде реакція ринку?

Це може бути не фантазія. Повідомляється, що 5 листопада Верховний суд США розглянув рідкісний випадок: чи може президент на свій розсуд накладати глобальні мита під приводом національної безпеки?

Кажучи простіше, це боротьба за межі влади.

Склад, що стоїть на протилежному боці, досить жорсткий — два колишні голови Федеральної резервної системи, Бернанке та Єлен, у спілці з майже 50 економістами та лауреатами Нобелівської премії, подали спільний документ. Їхня основна точка зору дуже пряма: мита не є парасолькою, вони більше схожі на власну рану, що може призвести до втрати десятків трильйонів доларів для економіки США протягом наступного десятиліття.

А позиція Трампа завжди була жорсткою: "Без мит ми станемо бідною країною."

Це вже не просто дискусія про економічну політику, а прямий зіткнення державної влади та інституційної раціональності.

Юридична основа справи походить з продукту холодної війни 1977 року — Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (IEEPA). Цей закон спочатку призначався для заморожування активів ворожих країн, але тепер використовується як "універсальний ключ" для введення мит: достатньо наклеїти етикетку "національна безпека", щоб ввести мита на Китай, Європу, Мексику та інші регіони.

Проблема в тому, хто насправді повинен тримати цей ключ? Чи може президент використовувати його без обмежень? Чи має бути система, яка обмежує це?

Для ринку це не просто правова драма. Незалежно від результату, невизначеність політики долара зростає, а ця невизначеність, як правило, передається на волатильність різних активів.