У традиційних фінансах відсоткова ставка завжди була під контролем центрального банку. Засідання Федеральної резервної системи, заяви — і глобальні цінові коливання активів миттєво реагують. Бізнеси використовують ці ставки для оцінки проектної доцільності, звичайні люди — щоб вирішити, чи зберігати гроші в банку чи витрачати їх, а інвестори сприймають їх як біблію — так звану "безризикову ставку", яка є базою ціноутворення сучасної економіки.

Але тепер, світ блокчейну змінює ці правила.

Візьмемо Morpho: цього року ставка по позиках у USDC на їхній платформі коливається між 2,8% і 4,1%. Ця цифра не визначається якимось комітетом на засіданні, а є результатом реального попиту і пропозиції в мережі, ризиків забезпечень, міжланцюгових потоків капіталу і навіть індексу страху VIX. Глобальні користувачі голосують справжніми грошима, формуючи так званий "децентралізований консенсус за часом".

Ще більш круто — це його можливість комбінації. Доходи LP у Uniswap v4 автоматично реінвестуються в Morpho для отримання відсотків, активи для повторного залучення в EigenLayer можна використовувати безпосередньо як заставу для позик, а деякі досліджують ідею пакування NFT-роялті у заставу для кредитування. У традиційних фінансах для таких операцій потрібно пройти багато процедур, а в блокчейні — достатньо кількох рядків коду.

Morpho стає "інфраструктурою цінування часу" у децентралізованій економіці. Його ставки все більше використовуються DeFi-протоколами як новий орієнтир.

Чому стверджують, що ставки в блокчейні є більш "справжніми"? Традиційна система має три суттєві недоліки:

По-перше, політичний вплив. Якщо якийсь центральний банк для стимулювання економіки знижує ставку до мінімуму, ціна активів миттєво...