У листопаді 2025 року криптовалютний ринок стоїть на тонкому перехресті.

Це не той захоплюючий початок повноцінного бичачого тренду, що викликає ейфорію, і не передвісник краху, що змушує масово зливати активи — швидше, це «структурна перебудова»: наратив поступово поступається місцем технологіям, чистий спекулятивний ажіотаж замінюється механізмами та структурними рішеннями.

**Ліквідність звужується.** Загальний рахунок урядового казначейства США (TGA) через простій уряду у разі «шатдауну» застряг у стані «тільки надходження, без витрат», і баланс зріс з приблизно 800 мільярдів до понад трильйона доларів — фактично, з ринку вилучено близько 200 мільярдів. Банківська система відчуває дефіцит коштів, ризикові активи розділяються за рівнями, а відтік фінансування та досягнення піку ставок сприяють перерозподілу ліквідності.

**Новий порядок формується.** Біткоїн вже закріпився як стабільна платформа для заставних активів, а Ефіріум виконує роль розрахункового вузла. Потоки додаткових інвестицій чітко визначені: за головною лінією «наратив × технології × розподіл» інвестиції спрямовуються у L2, AI/Robotics/DePIN, InfoFi, DAT, а також у пресейли та мемкоіни з високою волатильністю.

Загальна ринкова капіталізація зменшується, індекс страху знижується — це зазвичай свідчить про період активної торгівлі та можливості для цінової диверсифікації. Однак ризики залишаються: невизначеність регулювання, складність блокчейнів та їхню фрагментацію, посилення інформаційної асиметрії та внутрішня конкуренція — все це випробовує здатність учасників ринку робити обґрунтовані рішення.

**На найближчі 12 місяців не варто очікувати всепропальне зростання.** Це «структурний бичачий» цикл, головний акцент у якому робиться на механізмах, ефективності розподілу та управлінні увагою. Ті, хто зможуть рано захопити перші етапи розподілу та закрити цикл виконання, матимуть перевагу у довгострокових трендах AI×Crypto, DAT та інших. Дисципліноване управління портфелем важливіше за сліпе гонитву за популярними трендами.