Якщо політика тарифів Трампа буде скасована, це може відкрити для Федеральної резервної системи простір для зниження ставок

Згідно з останнім аналізом групи UBS, справа про повноваження Трампа щодо тарифів, яку наразі розглядає Верховний суд США, може спричинити значні ланцюгові реакції у фіскальній та монетарній політиці.

Аналізуємо, що у разі остаточного рішення суду про незаконність цих тарифів уряд США опиниться під великим тиском щодо повернення імпортерам приблизно 140 мільярдів доларів податків, що становить близько 7,9% прогнозованого дефіциту федерального бюджету на 2025 фінансовий рік.

Варто зазначити, що таке потенційне рішення матиме позитивний вплив. З короткострокової фінансової точки зору, великі повернення податків створять значний фіскальний шок, додавши навантаження на вже напружений бюджет уряду.

Проте з довгострокової структурної перспективи, цей крок може стимулювати повернення США до політики низьких тарифів у торгівлі. Якщо торговельні партнери не вживуть відповідних заходів у відповідь, це в кінцевому підсумку вигідно позначиться на економіці США та розвитку фондового ринку.

У разі виникнення політичного вакууму, аналітики прогнозують, що уряд звернеться до використання таких законодавчих інструментів, як стаття 201 та стаття 301 Закону про торгівлю 1974 року, для відновлення тарифних бар’єрів. Однак цей процес, ймовірно, займе кілька кварталів і суттєво знизить гнучкість торговельної політики.

Що стосується ринків, повернення податків принесе імпортерам несподіваний прибуток, але оскільки раніше тарифні витрати не суттєво знижували прибутковість індексу S&P 500, загальний вплив на ринок може бути обмеженим. Важливо також зазначити, що це рішення може знизити загальний ефективний рівень тарифів, що підвищить купівельну спроможність домогосподарств США та послабить інфляційний тиск.

Загалом, аналіз свідчить, що за умови стриманості торговельних партнерів і уникнення ескалації відповідних заходів, ці зміни у кінцевому підсумку створять більш сприятливі умови для зниження ставок Федеральною резервною системою.

Крім того, ця структурна трансформація у напрямку до політики низьких тарифів, ймовірно, буде позитивно сприйнята інвесторами фондового ринку та ринками венчурного капіталу, оскільки вона зніме побоювання щодо інфляції та створить сприятливі умови для монетарної політики.