Верховний Суд наразі стикається з складним питанням: Чи може чинний президент в односторонньому порядку накладати мита, чи ця влада належить Конгресу? Судді, здається, розділені у думках щодо того, чи достатньо розширена виконавча влада, щоб обійти законодавче схвалення торгової політики.

Ця юридична битва не є просто бюрократичним театром. Рішення щодо тарифів впливають на глобальні ринки, торкаючись всього – від цін на сировину до настроїв інвесторів. Коли невизначеність торгової політики зростає, ми часто спостерігаємо, як капітал тікає до альтернативних активів. Результат цієї справи може змінити те, як швидко економічна політика буде змінюватися в майбутньому, – і як ринки реагуватимуть на політичні маневри.

Для тих, хто спостерігає за макротрендами, це той вид інституційного тертя, який створює волатильність. Питання президентського перевищення повноважень проти контролю Конгресу не вирішуються швидко, а ринки ненавидять неоднозначність.