Федеральна резервна система (ФРС) Гурлсбі: чому під час вакууму даних зниження процентних ставок вимагає більшої обережності?

【монета】6 листопада, голова Федерального резерву Чикаго Гулсбі зробив заяву, яка заслуговує на увагу. Він прямо вказав, що поточне політичне середовище нагадує водіння в тумані — призупинення роботи уряду призвело до відсутності офіційних даних про інфляцію, що ускладнює ухвалення рішення про подальше зниження процентних ставок.

Основна думка Гурлсбі дуже чітка: «Коли шлях неясний, потрібно сповільнити швидкість». Це не просто слова. Хоча у Федеральної резервної системи є чимало приватних даних для аналізу, наприклад, щойно запущений інструмент оцінки двотижневої безробіття, останні дані свідчать, що безробіття в жовтні може зрости до 4,4%, що стане найвищим показником за чотири роки. Але Гурлсбі вважає, що більшість показників ринку праці передають один сигнал: ринок праці залишається стабільним. «Якщо справді виникнуть проблеми, ми майже відразу зможемо це помітити.»

У чому проблема? Дані по інфляції. У порівнянні з даними по зайнятості, альтернативних джерел інформації по інфляції занадто мало. Ще більш тривожним є те, що перед призупиненням публікації даних статистика свідчила про ознаки зростання інфляції. Гурсбі турбує, що якщо інфляція справді вийде з-під контролю, не буде достатньо даних, щоб вчасно це відобразити, а такий стан «сліпого водіння» змушує його бути більш обережним щодо можливого зниження процентних ставок.

Що це означає для ринку? Темп зниження процентних ставок Федеральною резервною системою може бути більш обережним, ніж очікувалося. У період вакууму даних політики схильні утримуватися від дій, і ця невизначеність часто впливає на ціноутворення різних активів.