Торгові дані за жовтень 2025 року охолодили ринок — обсяги експорту найбільшого у світі експортеру рідко падають на 1,1%, і це вперше від початку минулого року, коли спостерігається негативне зростання. Слід зазначити, що ринок спочатку очікував позитивного зростання на 3%.

Найяскравіша цифра походить з-за Тихого океану: експорт до США впав на 25%. За цим стоять дві сили. По-перше, вплив митних тарифів починає проявлятися; по-друге, в попередні місяці компанії намагалися встигнути відправити вантажі до закінчення терміну, що сильно завищило базу, і тепер природно спостерігається різке падіння. Глибші зміни полягають у тому, що все більше виробників тихо переїжджають — перебудова ланцюгів постачання вже перетворилася з стратегії на слайдах у реальні фінансові дії.

Імпортна сторона також не виглядає оптимістично, лише зростання на 1%, що значно нижче очікувань, і це різке уповільнення в порівнянні з вереснем. Що це означає? Внутрішній попит скорочується. Заводи зменшують закупівлю сировини, а споживачі втрачають інтерес до імпортних товарів. Торговий профіцит зменшився до 900.7 мільярдів доларів США, що вже вужче за ринкові очікування.

З’єднавши ці дані, картинка стає чіткою: глобальний попит згасає. Купівельна спроможність основних споживчих ринків Європи та США слабшає, а колеса промислової діяльності обертаються все повільніше. В умовах такої атмосфери ринкові настрої природно схиляються до захисних активів — комунальні послуги, охорона здоров’я, ці стабільні сектори починають користуватися попитом, тоді як циклічні галузі та акції зростання стають менш привабливими.

Ціни на сировинні товари постраждають в першу чергу. Падіння промислової активності означає слабкий попит на сировину, і дні таких промислових металів, як мідь та залізна руда, не будуть легкими. Тим часом кошти починають шукати притулок, привабливість традиційних безпечних активів, таких як державні облігації США та золото, зростає.

Що ж з ринком криптовалют? Якщо чесно, ситуація трохи незручна. Біткойн та ефір зараз чітко класифікуються інституційними інвесторами як ризикові активи — зверніть увагу, не як захисні активи. Коли світові економічні дані погіршуються, а очікування рецесії зростають, перша реакція великих капіталів зазвичай полягає в продажу високоліквідних активів і перенесенні грошей в більш стабільні місця.

Дані перед публікацією, біткоїн справді пережив сплеск, але швидко згас. Слабкі прогнози економіки схожі на вологу ковдру, що задавлює оптимістичні настрої на ринку. Ще більш важливим є те, що скорочення глобальної торгівлі звузить ліквідність у фінансовій системі. Ринок криптовалют надзвичайно чутливий до ліквідності, і як тільки фінансова ситуація в загальному середовищі затягнеться, тиск на продажі з'явиться відповідно.

Дивлячись вперед, така дефляційна економічна затримка зазвичай не є хорошою новиною для спекулятивних активів. Біткоїн хоче повернутися до своїх попередніх максимумів? У нинішньому макроекономічному контексті, ймовірно, це буде нелегко. Загалом, ринок входить у стадію "пошуку стабільності", а криптовалюта як актив з високим бета-коефіцієнтом, ймовірно, ще протягом короткострокового періоду буде змушена витримувати тиск.