Ринок тихо змінив власника.

Протягом минулого місяця хтось викинув 400 тисяч біткойнів — за нинішньою ціною це приблизно 40 мільярдів доларів. І знаєте що? Ціна не впала. Більше того, здається, що є якась невидима велика рука, яка надійно підтримує її знизу.

Власники цієї партії товару не є звичайними гравцями, це все ранні інвестори, які тримають свої активи вже більше півроку (в індустрії їх називають "довгостроковими інвесторами"). Згідно з логікою, коли така велика кількість капіталу концентрується для продажу, ринок вже повинен бути в крові. Але реальність така: хтось безжально скуповує ці активи, і робить це швидко і рішуче.

**Роздрібні інвестори? Вони вже не головні герої**

Дані Chainalysis свідчать про те, що частка роздрібних інвесторів у всьому обсязі торгівлі зменшилася з 1,8% у 2021 році до теперішніх 0,48%. Що це означає? За чотири роки вона зменшилася на три чверті.

Дивлячись на іншу сторону: квартальні ф'ючерсні контракти, які найбільше подобаються інституціям, збільшилися в обсязі в три рази; тоді як частка постійних контрактів, в які вкладуються роздрібні інвестори, впала з 68% до 29%. У міжвиході правила гри вже були переписані.

**Спотовий ETF став чорною дірою для залучення капіталу**

Куди поділися ті 400 мільярдів доларів продажу? Відповідь - це ті, хто в костюмах, з легальними ліцензіями. Спотовий ETF на біткоїн схожий на супер-пилосос, який в один укус проковтнув всі монети, викинуті довгостроковими власниками.

Цей обіг не є панічним падінням, а добре спланованою зміною влади. Ранні гравці вибирають зафіксувати прибуток, а інституційний капітал масово входить через законні канали — базова логіка ринку вже змінилася з "віри роздрібних інвесторів" на режим "інституційного розподілу".

Хтось виходить з ринку, хтось входить. Але цього разу ті, хто беруть на себе, вже не наступні дрібні інвестори, а ті великі гравці, які мають величезні капітали і можуть впливати на температуру ринку.