Кінець зупинки уряду США може стати "суперпаливом" для відновлення булрану Біта: прогнози цін на основі логіки вивільнення ліквідності

Одне, Ліквідність насосу: Фінансовий механізм удару внаслідок зупинки уряду

Станом на 7 листопада, зупинка роботи федерального уряду США триває 38 днів, що є історичним рекордом. Ця політична криза, що викликала ліквідні проблеми, перетворює ринок криптовалют. Загальний рахунок Міністерства фінансів США (TGA) накопичив понад 1 трильйон доларів готівки через неможливість витрат, що є зростанням на понад 233% порівняно з 300 мільярдами доларів під час зупинки у 2018-2019 роках. Цей аномальний механізм виведення ліквідності формує подвійний тиск:

1. Прямий ефект від抽水: кожен додатковий долар TGA означає вилучення 1 долара ліквідності з фінансової системи. Наразі накопичення готівки, що перевищує трильйон, еквівалентно впровадженню кількох раундів непрямого підвищення процентних ставок, а його стискаючий ефект є порівнянним з агресивним скороченням монетарної політики Федеральної резервної системи.

2. Ланцюгова реакція ринку: різке зменшення ліквідності в банківській системі викликало різке зростання процентних ставок на грошовому ринку. Відсоткова ставка за нічними репо досягла максимуму 4,27%, що значно перевищує ставку надлишкових резервів Федеральної резервної системи. Ця ліквідна напруга безпосередньо передалася на ринок ризикових активів, Біткоїн після досягнення 126 тисяч доларів 6 жовтня зазнав найбільшого відкату за 30 днів понад 20%, впав нижче 200-денного середнього, виявляючи ознаки технічного ведмежого ринку.

Варто зазначити, що розпродажі великих інвесторів посилили паніку на ринку. Протягом минулого місяця довгострокові власники чисто продали понад 400 тисяч Біт, що дорівнює переміщенню активів на суму близько 3,8 мільярда доларів США. Ця модель "переміщення капіталу від старих великих китів до нових інституційних інвесторів", хоча і не викликала традиційного краху, але постійний тиск на продажі виснажує довіру до ринку.

Друге. Відновлення ліквідності: доміно-ефект закінчення зупинки

Коли політичний застій буде подолано, а уряд відновить свою діяльність, "резервуар" рахунку TGA почне вивільнятися. Це вивільнення ліквідності відбудеться через тройний механізм, який створить множниковий ефект:

1. Відновлення державних витрат: Міністерство фінансів має залучити кошти через випуск державних облігацій, але для зниження витрат на фінансування Федеральна резервна система може вливати ліквідність через інструменти, такі як постійний репо-зручність (SRF). Цей режим "прихованого кількісного пом'якшення" нагадує дії під час кризи, спричиненої пандемією 2020 року, коли баланс Федеральної резервної системи зріс на 2,8 трильйона доларів за три місяці.

2. Розширення кредитування: для підтримки стійкості боргу в 38 трильйонів доларів США Сполученим Штатам потрібно досягти 6%-7% номінального зростання ВВП, що означає, що щорічно потрібно додати 4 трильйони доларів США кредиту. Якщо використовувати фінансові інженерні заходи (такі як коригування норм SLR, звільнення іноземних інвесторів від податку на утримання), це непрямо збільшить ліквідність на ринку.

3. Прогноз на слабкий долар: впровадження політики "слабкого долара" для розмивання боргового навантаження підвищить попит на біткойн як актив для захисту від інфляції. Історичні дані показують, що після завершення зупинки в 2018-2019 роках, відновлення ліквідності сприяло зростанню біткойна на 15% за місяць.

Goldman Sachs прогнозує, що найбільш ймовірно, що зупинка уряду закінчиться приблизно в середині листопада, в той час як обсяг ліквідності, що буде звільнено, може досягти історичного рівня. Посилаючись на випадок на початку 2021 року, коли прискорене використання готівки Міністерством фінансів США сприяло різкому зростанню фондового ринку, цього разу повернення ліквідності може викликати "викидний ріст" ризикових активів.

Третє, довгострокова логіка, що базується на політиці: підтримка булрану на фоні розширення боргу

Поточна логіка зростання Біткоїна вже перевищує прості ринкові відносини попиту та пропозиції, перетворившись на неминучий продукт макроекономічної політики:

1. Довгова спіраль: загальний борг США перевищив 38 трильйонів доларів, щорічне зростання майже на 2 трильйони доларів. Для підтримання стійкості боргу необхідно систематично знижувати реальні процентні ставки, що призведе до постійного зростання попиту на ліквідність.

2. Попит на хеджування від інфляції: щоб досягти 6%-7% номінального зростання ВВП, необхідне масштабне розширення кредитування. В умовах такої монетарної надмірності, фіксована пропозиція Біткоїну робить його природним активом для захисту від інфляції.

3. Фон валютної війни: прискорення глобального процесу дедоларизації, просування цифрових валют центральних банків (CBDC) посилить тиск на відносну девальвацію долара. Як "цифрове золото", стратегічна цінність Біткоїна в реконструкції валютної системи стає все більш очевидною.

Чотири, Розбіжності на ринку та попередження про ризики

Хоча логіка звільнення ліквідності виглядає ідеальною, на ринку все ще існують значні розбіжності:

1. Короткостроковий ризик: якщо зупинка триватиме до грудня, це може призвести до економічної рецесії, що викличе заповнення гепа CME ф'ючерсів на Біт у 92 тисячі доларів. Актуальні дані глибини ринку показують, що на цьому рівні існує близько 2,5 мільярда доларів незакритих контрактів.

2. Спори щодо оцінки: деякі трейдери вважають, що поточна оцінка Біткоїна вже виснажила майбутні очікування. Хоча такі організації, як Bitwise, продовжують підтримувати цільову ціну 100 000 доларів на кінець 2024 року та 250 000 доларів на кінець 2025 року, ринку потрібно перетравити поточну ліквідність TGA, що перевищує трильйон.

3. Регуляторні змінні: якщо під час призупинення волатильність крипторинку посилиться, це може спонукати регуляторні органи прискорити впровадження обмежувальних політик, що стане потенційною змінною у процесі булрану.

П'ять. Рекомендації щодо інвестиційної стратегії

В очікуванні відновлення ліквідності інвестори можуть застосувати такі стратегії:

1. Основна позиція: З огляду на наближення події зменшення постачання Біткойна (квітень 2024 року), довгостроковим інвесторам слід утримувати основну позицію.

2. Діапазонна торгівля: використовуйте тактичну можливість для відкриття позицій біля розриву ф'ючерсів CME на рівні близько 92 000 доларів, але необхідно встановити суворий стоп-лосс.

3. Диверсифіковане портфоліо: збільште експозицію Біткойна в портфелі ризикованих активів, але контролюйте її в межах 15%-20% від загальної позиції.

4. Зверніть увагу на показники ліквідності: уважно стежте за змінами залишку TGA, коливаннями overnight-ставки та масштабом балансу Федеральної резервної системи, ці показники нададуть найкращий момент для входу.

Висновок: резонанс історичних циклів та політичних поворотів

Сучасний ринок Біткоїн стоїть на перехресті історичних циклів і політичних поворотів. Ліквідність, що зменшується через зупинку роботи уряду, досягла критичної точки, і як тільки політичний глухий кут буде подолано, звільнена ліквідність може викликати події, схожі на булран 2020-2021 років. Проте, ціна "великого вливання ліквідності" — постійно зростаючий масштаб боргів і потенційні регуляторні ризики — також не повинна бути ігнорована. Для інвесторів розуміння цього тріумвірату політики-економіки-фінансів може стати ключем до захоплення наступного булрану. #比特币走势 зупинка роботи уряду США #流动性危机 політичний драйв #市场预测# запуск GateWeb3Launchpad BOB ##广场发币瓜分千U奖池 0192837464656574839201