Цукровий ралі паузує на тлі загрози глобального надлишку поставок

Ф'ючерси на цукор на Нью-Йоркській біржі в березні виросли на +1,73% сьогодні, в той час як лондонський білий цукор піднявся на +1,95%, користуючись хвилею закриття коротких позицій після багаторічних мінімумів минулого тижня. Але не варто занадто радіти — відновлення виглядає крихким.

Ось проблема: Три основні виробники заповнюють ринок.

Машина Бразилії не зупиняється Datagro тільки що спрогнозував, що виробництво цукру в Бразилії в 2026/27 роках досягне рекорду 44 ММТ (+3,9% р/р). Ще більш тривожним є те, що країна вже переробила 48,24% своєї тростини на цукор на початку жовтня 2025 року (проти 47,33% минулого року), підтримуючи виробництво на високому рівні. Виробництво з початку року в Центрі-На південь: 36,016 ММТ, зростання на 0,9% р/р.

Монсунний Бонанза Індії Індія отримала найсильніший мусон за 5 років (937.2 мм опадів, на 8% вище норми), що означає хороший врожай. Національна федерація країни очікує, що виробництво в 2025/26 роках зросте на +19% в річному обчисленні до 34.9 МMT після минулорічного падіння до 26.2 MMT. Додаток: Цукровий трейдер Sucden зазначає, що Індія може відвести лише 4 MMT для етанолу, змушуючи млини експортувати потенційно 4 MMT замість очікуваних 2 MMT. Це надлишок, який скидається на світовий ринок.

Таїланд продовжує працювати Прогнозується, що виробництво цукру в Таїланді зросте на +5% у річному вираженні до 10,5 млн тонн у 2025/26 роках. Третій за величиною виробник у світі та другий за величиною експортер також не сповільнює темпи.

Що кажуть цифри Ось де все стає заплутаним:

• ISO прогноз (Авг 29): Глобальний дефіцит 2025/26 -231,000 МТ (звучить оптимістично, але це на 95% менше, ніж дефіцит -4.88 ММТ у 2024/25 році)
• Прогноз USDA ( 19 травня 22): Глобальне виробництво досягає рекорду 189.318 ММТ, в той час як споживання зростає до 177.921 ММТ—свідчить про надлишок, а не дефіцит
• Глобальні залишки: Прогнозується зростання на +7,5% в річному вимірі до 41,188 ММТ

Конфліктуючі сигнали важливі: ISO бачить невеликий дефіцит, але USDA бачить масове рекордне виробництво, що перевищує споживання. У будь-якому випадку, надлишок пропозиції в 2025/26 році тисне на ціни.

Справжня історія Сьогоднішній ривок - це закриття коротких позицій трейдерами після минулого тижня 5-річного (NY) і 4,75-річного (London) мінімумів, що були викликані постачальницьким штормом. Але основні фактори все ще вказують на зниження, оскільки Бразилія, Індія та Таїланд колективно додають мільйони метричних тонн до світових запасів. Короткострокові ривки, такі як сьогоднішній, можуть бути можливостями для продажу, а не сигналами до зміни напрямку.