TD Cowen: Стратегія накопичення Біткойн залишалася сильною незважаючи на волатильність ринку

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: TD Cowen стверджує, що механізм купівлі біткойнів стратегії залишається непорушним незважаючи на ринкову волатильність Оригінальне посилання: Модель накопичення біткойнів стратегії залишалася незмінною під час волатильності минулого тижня, відповідно до нового звіту TD Cowen, який вказує на активніші емісії, незважаючи на різке зниження імпліцитного біткойн-премії казначейської компанії.

Інвестиційний банк повідомив, що Стратегія продовжувала швидше накопичувати Bitcoin, підтримуючи попит як на нові акції з перевагою, деноміновані в євро, так і на акції з перевагою з плаваючою ставкою.

“Що нас здивувало, так це випуск змінних привілейованих акцій у умовах досить жорсткого падіння ціни на Біткойн,” написали аналітики TD Cowen. “Стратегія залишається привабливим інструментом для тих, хто хоче отримати експозицію до Біткойн, вважаємо ми.”

Дослідницька записка, випущена в понеділок аналітиками TD Cowen Ленсом Вітанзою та Йонатаном Наваретом, зберегла рейтинг «купувати» та цільову ціну $535 для звичайних акцій Strategy (MSTR).

Стратегія “представляє новий тип компанії”, де її діяльність як “першої публічно торгованої компанії з біткойн-скарбницею” бачить її зближення з “ринковим апетитом до волатильності та прибутку” на “ефективно важельній основі в біткойн”, написали аналітики.

Привілейовані акції дозволяють Стратегії залучати капітал без негайного випуску звичайних акцій, тоді як акції з плаваючою ставкою виплачують регульований дивіденд, що допомагає їм торгуватися близько номінальної вартості. Обидва інструменти забезпечують стабільне, передбачуване фінансування, яке Стратегія безпосередньо конвертує в Bitcoin, що дозволяє їй продовжувати покупки з обмеженим розмиванням.

Зазначається, що компанія залучила більше капіталу, ніж очікувалося, відразу ж інвестувала його в Bitcoin і продовжувала отримувати прибутки у BTC на акцію, навіть коли Bitcoin і акції знизилися. Стратегія використала близько $704 мільйона з нового євро-орієнтованого преференційного IPO для купівлі приблизно 6,890 BTC, відповідно до даних TD Cowen.

Акції Strategy, тим часом, продовжили своє падіння в понеділок, закінчивши на рівні $195.42 після зниження до $189.53 протягом дня.

Зниження збігається з “більш широкою ротацією ризику”, яка повернула біткоїн на рівні, які востаннє спостерігалися в квітні, і потягнула вниз основні токени та технологічні акції. Спостерігачі на ринку зазначають, що ринок осмислює “перекалібрування очікувань щодо ліквідності.”

Нещодавні тенденції емісії все ще відображають основні механіки моделі Стратегії, а не короткострокові рухи ринку, за словами спостерігачів.

“Стратегія успішно залучає окремий пул інвесторів, орієнтованих на прибуток, які хочуть меншої волатильності, ніж звичайні акції, структура, яка виглядає стійкою, оскільки компанія зберігає 'широкі повноваження' для коригування ставок дивідендів, щоб забезпечити випуск”, - сказав Райан Юн, старший аналітик Tiger Research.

Коли його запитали, чи може структура випуску Стратегії продовжувати генерувати приріст BTC на акцію, якщо її премія продовжує зменшуватися, Юн підтвердив, що прирости “зумовлені придбанням Біткоїна за рахунок недилювального капіталу, як-от привілейовані акції,” і як це “безсумнівно акумулює” в операції, “яка є незалежною від ринкової премії звичайних акцій.”