Трезор цифрових активів під тиском: як основні крипто-власники орієнтуються в ринковому спаду

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Ось як цифрові активи тримаються, коли ціни йдуть вниз Оригінальне посилання: https://cryptonews.net/news/finance/32024114/ Тривале зниження крипторинку з середини жовтня глибоко вплинуло на трежерні акції цифрових активів та їхні запаси, останнє падіння спричинило майже $1 мільярд ліквідацій за годину, оскільки біткоїн впав нижче 82,000 доларів у п'ятницю вранці.

Спад криптографічного ринку мав подвійний вплив на казначейства цифрових активів. Акції цих великих публічних компаній впали в ціні на фоні погіршення настроїв. Крім того, нереалізовані збитки від утримання криптовалюти зросли до небес.

Ціна акцій Strategy, компанії, яка винайшла посібник з управління цифровими активами, за рік різко зросла. Проте її крипто-скарбниця становить 7,48 мільярда доларів у нереалізованих прибутках. У п’ятничному твіті фірма висловила оптимістичний настрій, заявивши, що за поточними рівнями Bitcoin у неї “71 рік покриття дивідендів, якщо ціна залишиться незмінною.”

Користувачі ставлять лише 6% ймовірності на те, що Strategy продасть будь-які свої біткоїн-активи до кінця року.

Інші великі компанії, які використовують стратегію DAT, зазнали значного зростання своїх нереалізованих крипто збитків протягом останнього місяця або близько того.

BitMine Immersion Technologies є яскравим прикладом. Згідно з Bitmine Tracker, активи цієї компанії в Ethereum перебувають у стані нереалізованого збитку приблизно на 4,44 мільярда доларів. Metaplanet і SharpLink зазнали збитків приблизно на $682 мільйонів та $695 мільйонів відповідно за їхніми активами в Bitcoin та Ethereum, згідно з даними CoinGecko. Galaxy Digital та Forward Industries також мають значні нереалізовані збитки у своїх диверсифікованих крипто-портфелях, включаючи Bitcoin, Ethereum, Solana та Hyperliquid.

Обвалення оцінок цих DAT знизило один із ключових фінансових показників, зменшивши співвідношення їхньої капіталізації ринку до чистої вартості активів (mNAV) нижче 1.

BitMine (BMNR) торгується на рівні 0.73x mNAV, в той час як SharpLink та Forward Industries торгуються на рівні 0.82x та 0.74x відповідно.

“Наразі цифрові активи перебувають у двох реальностях,” зазначив Армандо Агіллар, керівник формування капіталу в глобальному біткойн-протоколі доходності TeraHash. “На папері вартість їхніх активів різко впала, і їхні ринкові капіталізації також знизилися. На практиці більшість з цих компаній все ще можуть функціонувати, оскільки у них є достатньо коштів для покриття витрат. Принаймні поки що.”

Критичне питання полягає в тому, наскільки стійкою є ця позиція, якщо ціни продовжать падати. Коли mNAV падає нижче одиниці, компаніям стає складніше залучати кошти, пропонуючи акції, що збільшує тиск на пошук інших джерел ліквідності, зазначили експерти.

“Коли компанія торгується значно нижче вартості активів, які вона має, тиск повільно зростає,” пояснив Агілар. “Інвестори ставлять запитання про те, чи взагалі має сенс стратегія, тому залучити новий капітал стає важче.”

“Примусове продаж є неминучим лише тоді, коли компанія більше не може фінансувати свою діяльність або переконати ринок підтримати свій довгостроковий план,” - сказав Агілар. Хоча кілька DAT вже близькі до цієї межі, аналітик зазначив, що “група в цілому ще не стикалася з негайним ризиком ліквідації.”

Однак, якщо кілька DAT будуть запропоновані на продаж, вплив пошириться за межі їх власних балансів, каталізуючи “стабільне джерело вниз тиску, а не раптовий шок” на ринки криптовалют, - сказав Агілар.

Остаточне відновлення цих DAT залежить від вирішення макроекономічної невизначеності, зазначили експерти. Такий сценарій може стати каталізатором відновлення ризикових активів, включаючи Bitcoin, що потенційно покращить загальне настрої інвесторів та приверне капітальні вливання.