PYUSD PayPal досягає $1B ювілей: Що насправді спричиняє зростання стейблкоїнів?

Цифри не брешуть

Стабільна монета PYUSD, що підтримується доларом PayPal, тільки що перетнула поріг ринкової капіталізації в $1 мільярд у 2025 році, піднявшись з $498 мільйон — це стійке зростання в 2 рази, яке привертає увагу спільноти DeFi. На перший погляд, це виглядає як ще одна історія успіху стабільної монети. Але якщо заглибитися, ви побачите як реальний імпульс, так і кілька червоних прапорців, на які варто звернути увагу.

Чому PYUSD насправді набирає популярність

На відміну від більшості стейблкоїнів, які існують лише в блокчейні, PYUSD має потужну платіжну інфраструктуру PayPal, яка підтримує його. Це важливо. Ось що працює:

Безперешкодна інтеграція: більше 400 мільйонів користувачів PayPal можуть отримати доступ до PYUSD безпосередньо зі своїх гаманців. Ніяких мостів, ніяких складних обмінів — просто натисніть і надішліть.

Багатоланцюгова гра: Запущений спочатку на Ethereum, Solana та Arbitrum, PYUSD розширився на 9+ додаткових мереж за допомогою технології LayerZero. Ця крос-ланцюгова гнучкість робить його справжнім конкурентом у сфері DeFi та міжнародних платежів.

Інцентатив на дохід: 3.7% APY на PYUSD активи є стратегічним кроком для залучення роздрібних вкладників. Конкурентоспроможний в порівнянні з традиційними ощадними рахунками та іншими стейблкоїнами, що пропонують невеликі суми.

Справжні випадки використання: Ми спостерігаємо реальний інтерес у електронній комерції, переказах між користувачами та — це найголовніше — міжнародних корпоративних платежах. Це не просто спекуляція.

Проблема концентрації постачання (Це велика справа)

Ось де стає незручно: понад 80% постачання PYUSD зосереджено в великих гаманцях. Це ризик ліквідності та проблема довіри. Якщо великі тримачі почнуть переміщувати токени, ринок може швидко стати нестабільним. Це зосередження свідчить про те, що реальний попит на ринку може бути не таким органічним, як це стверджує заголовок $1B .

Слон у кімнаті Tether/USDC

Tether та USDC контролюють понад 80% ринку стейблкойнів. PYUSD по суті бореться за залишки — принаймні поки що. Так, впізнаваність бренду PayPal є зброєю, якої немає у USDT та USDC у роздрібних платежах, але інституційне прийняття традиційно було бар'єром для домінування стейблкойнів.

Регуляторна перевага (Секретна зброя PayPal)

Випущений компанією Paxos Trust та повністю регульований, PYUSD відповідає всім вимогам відповідності. Для установ, які хвилюються щодо ризиків стейблкоінів, це має значення. Це не яскраво, але це захищений бар'єр, який допомагає PYUSD виділятися серед безперешкодних альтернатив.

Що далі?

PYUSD має реальну інфраструктуру, реальні варіанти використання та регуляторне схвалення – це більше, ніж можуть стверджувати більшість стейблкоїнів. Але проблема концентрації постачання та величезна конкурентна перевага існуючих учасників означають, що це довга гра. Продовження розширення інтеграцій PYUSD та функціональності між ланцюгами з боку PayPal стане справжнім випробуванням на те, чи може цей стейблкоїн перейти з “цікавого” в “справді конкурентоспроможний.”