#Gate广场圣诞送温暖 Біткойн переживає різку корекцію: Що далі на тлі кількох збіжних факторів?

24 листопада 2025 року ціна Біткойна коливалася на рівні $87,000, що на приблизно 34% нижче від рекорду $126,210, встановленого 6 жовтня, з місячним падінням, що перевищує 20%. Водночас технологічні акції, такі як Nasdaq 100 Index, також зазнали значних корекцій, при цьому акції, пов'язані з ШІ, очолили глобальну розпродаж активів з високим ризиком. Цей етап корекції не є ізольованою подією, а радше наслідком кількох факторів, включаючи технологічний цикл, макро ліквідність, поведінку інституцій та внутрішні суперечки в спільноті. На основі останніх ринкових даних і історичних патернів ця стаття надає всебічний аналіз поточної корекції та оцінює можливі майбутні шляхи.

I. Перспектива технічного аналізу: розширений цикл і прорив ключових рівнів підтримки
Ціновий рух Біткойна давно слідує чотирирічному циклу халвінгу. Після четвертого халвінгу в квітні 2024 року цей бичачий цикл розпочався з дна наприкінці 2022 року та досяг піку в жовтні 2025 року — триваючи близько 1,095 днів, довше, ніж цикл 2021 року, але з більш помірними прибутками ( з мінімуму приблизно $16,000 до $126,210, приблизно 7x, тоді як цикли 2017 та 2021 років показали понад 20x прибутків).
Два індикатори, на які довго вказував відомий технічний аналітик Бенджамін Ковен, відіграли ключову роль у цій корекції:
50-тижневий простий рухомий середній (50-тижневий SMA)
Поточна 50-тижнева SMA знаходиться в діапазоні $86,000-$88,000. У середині листопада Біткойн закрився нижче цієї лінії протягом кількох послідовних тижнів — перший такий сигнал на цьому бичачому ринку. Історичні дані показують, що коли Біткойн проривається нижче 50-тижневої SMA під час бичачого ринку, це зазвичай означає кінець бичачого імпульсу та початок ведмежої фази. У своєму останньому аналізі за листопад Коуен зазначив, що це зниження підтвердило сигнал про «кінець бичачого ринку» і передбачив, що Біткойн може протестувати 200-тижневу SMA (, яка наразі знаходиться в діапазоні $60,000-$70,000) у 2026 році.

Шаблон довжини циклу
Теорія «подовженого циклу» Коуена пропонує, що час від низької до високої ціни в цьому циклі подібний до попередніх, приблизно 1,500 днів, а ведмежа фаза від піку до наступного низького рівня може тривати близько 364 днів. Використовуючи пік 6 жовтня як орієнтир, потенційне дно може з'явитися приблизно в жовтні 2026 року з цільовим діапазоном цін $40,000-$60,000. Цей шаблон тісно відповідає останнім трьом циклам, а теперішня «подовжена» риса — довший пост-халвінг ріст, м'якіші прибутки — ще більше зміцнює його прогностичну цінність.

Крім того, короткострокові індикатори, такі як RSI та MACD, показують перепродані умови, тоді як MVRV Z-Score впав до приблизно 2, що вказує на те, що оцінки повернулися до розумної зони, але ще не до крайнього недооцінення. Середня вартість для покупців 2025 року становить близько $103,227, що означає, що більшість інституційних інвесторів зараз стикаються з нереалізованим збитком у 13%, що ще більше посилює тиск на продаж.

II. Макро ліквідність: Подвійний удар від реверсії угоди з кредитування в єнах та припинення кількісного пом'якшення ФРС
З другої половини 2025 року глобальні умови ліквідності зазнали драматичних змін, ставши основним макроекономічним драйвером цього коригування.

Масштабний реверс угод з кредитування в єнах
Продовження підвищення процентних ставок Банком Японії призвело до історичних максимумів доходності довгострокових державних облігацій (40-річна доходність становить 3,697%), що зробило позики в єнах для інвестицій у високооплачувані активи в доларах США менш привабливими. З приблизно ( трильйона єн, які підлягають ліквідації, кошти повернулися до Японії, що спричинило розпродажі активів у доларах США ), включаючи Біткойн, державні облігації США та акції технологічних компаній(. Два суттєві реверси в серпні та листопаді спровокували різкі обвалення на глобальних ринках ризикових активів, при цьому Біткойн впав більш ніж на 17% лише в листопаді—рухаючись у тісній синхронізації з Nasdaq.

“Погані новини-гарні новини” про завершення QT Федрезерву раніше
29 жовтня Федеральна резервна система оголосила, що з 1 грудня вона припинить кількісне скорочення )QT$20 , більше не дозволяючи казначейським облігаціям виходити з обігу, а натомість повністю реінвестуючи основну суму. Це рішення було прийняте на шість місяців раніше, ніж очікували на ринку, оскільки резерви банків знизилися до попереджувальної межі, а ринки короткострокового фінансування показували ознаки стресу. Однак ринок розцінив це як "ФедERAL бачить ознаки крихкості фінансової системи", що спричинило продаж активів з ризиком. Хоча зупинка QT об'єктивно зупинила щомісячне (мільярдне відтік ліквідності, короткостроковий психологічний вплив був більш значним.

Глобальний ризиковий апетит знижується
Акції штучного інтелекту, що переоцінені, зіштовхнулися з тиском на прибуток, а з очікуваннями зниження ставок ФРС, що були відкладені, шанси на зниження в грудні знизилися нижче 50%), ризикові активи в цілому опинилися під тиском. Як актив з атрибутами "цифрового золота" та "технічної акції", Біткойн став "канаркою в шахті" — його 24/7 торгівля та висока ліквідність дозволили йому вести відкриття цін.

III. Перспектива поведінки інституцій: Рекордні виводи з ETF та отримання прибутку ранніми тримачами
У 2025 році спотові ETF на Біткойн у США були основним двигуном бичачого ринку, з чистими притоками, що перевищили ( мільярдів за перші 10 місяців. Але в листопаді відбулася драматична зміна:

Чисті відпливи за місяць досягли 3,79 мільярда доларів, що є рекордним значенням, при цьому IBIT компанії BlackRock зазнав відпливів у розмірі 2,47 мільярда доларів. Піки відпливів за один день перевищили ) мільйон, в основному через викуп retail-інвесторів, тоді як інституційні інвестори $95 хедж-фонди тощо ( зменшили позиції більше через OTC-канали.
Аналіз JPMorgan вказав на те, що цей раунд виведення коштів був головним чином викликаний роздрібними інвесторами, а не криптоорієнтованими інвесторами, які проводять делеверидж. Середня вартість покупки в 2025 році становила близько 90 000 доларів, і оскільки ціни зараз нижче цього рівня, були задіяні "стоп-лос" викупи.
Водночас, ранні тримачі )OGs$50 отримали значні прибутки. ETF на Біткойн та корпоративні скарбниці $900 як MicroStrategy( забезпечили безпрецедентну ліквідність, що дозволило раннім майнерам та інвесторам з 2013 по 2017 рік вивести мільярди, не розвалюючи ринок. Теорія «IPO Біткойна» Хорді Віссера була підтверджена в цьому циклі: це трансфер багатства від ранніх до мас, який неминуче передбачає тривалі періоди бічного або зниженого руху.

IV. Внутрішні суперечки спільноти: Ідеологічний розкол, спричинений зміною політики OP_RETURN
У 2025 році, Bitcoin Core v30 ), випущений у жовтні (, усунув обмеження в 80 байтів для OP_RETURN, що дозволило завантажувати більші довільні дані в блокчейн. Хоча це була лише політика реле ), а не консенсусне правило (, це спричинило інтенсивний розкол у спільноті:

Прихильники виступали за спрощення коду та сприяння сайдчейнам/місткам та іншим законним варіантам використання. Опоненти ), включаючи основних розробників, таких як Люк Дашер(, висловлювали занепокоєння, що це спонукатиме до появи "сміттєвих даних" ), таких як зображення, файли тощо( в мережі, що підвищить витрати на операцію вузлів, потенційні юридичні ризики та відхилення від етики "звучних грошей" Біткойна.

Хоча суперечність безпосередньо не спричинила зниження цін, вона посилила відчуття виходу деяких OG і підкріпила наратив про те, що "Біткойн атакують зсередини", що резонувало з технічними розривами та макрообмеженнями.

V. Загальна оцінка & Перспективи
Поточна корекція не є наслідком єдиної причини, а є результатом конвергенції сигналів пікових циклів, макрообмеження ліквідності, взяття прибутків інституцій та суперечок у спільноті. Як найбільш ліквідний ризиковий актив, Біткойн очолив і загострив глобальний перехід до "ризикової уникнення."

Короткостроковий ) до кінця 2025(: Показники перепроданості вказують на вищу ймовірність відскоку, можливо, повторного тестування 200-денної ковзної середньої ) близько $104,000(. Але якщо не вдасться відновити 50-тижневу ковзну середню, будь-який відскок, ймовірно, буде лише ралі ведмежого ринку.

Середньостроковий )2026(: Якщо історичні патерни збережуться, Біткойн може увійти в річну корекцію ведмежого ринку, націлюючись на $40,000-$70,000. Аналітики, такі як Коуен, вважають, що це неминуча ціна "подовженого циклу" — хоча прибутки цього бічного руху були великими, подовжена тривалість і ширша участь означають, що корекція також буде "довшою і м'якшою."

Довгостроково: основи Біткойна залишаються незмінними ) халвінг, інституційне прийняття, тенденція національних резервів (, з обмеженим ризиком. Після дна 2026 року може розпочатися новий цикл. Поточний екстремальний страх ) Індекс страху та жадоби на рівні 15( часто сигналізує про дно фази.

Інвесторам слід бути обережними: ця корекція вже досягла 30% — подальше зниження випробує переконання всіх покупців 2025 року. Диверсифікація ризиків, спостереження за ключовими рівнями, такими як 50-тижнева/200-тижнева просторові середні, та уникнення надмірного важелевого ефекту є найбільш раціональними стратегіями в цей час.

Історія Біткойну, що триває вже десять років, доводить: кожен ведмежий ринок прокладає шлях до наступного бичачого — хоча процес завжди болісний.