# Загадка Q3 Нікелю: Застрягли в Лімбо, поки Індонезія затоплює ринок

Нікель у третьому кварталі 2025 року, по суті, залишався на місці — ціни коливалися між $15,000 і $15,500, досягнувши квартального максимуму в $15,575 (липня 23) і мінімуму в $14,950 (липня 31). Здається стабільно? Ось у чому справа: запаси нікелю на LME вибухнули до 231,504 MT до кінця вересня, що на 70% більше, ніж 164,028 MT на початку року. Це 70% більше металу, що чекає на покупця в складах.

Справжній винуватець? Нікель з Індонезії зап flooded ринок швидше, ніж попит міг його поглинути. Незважаючи на зменшення квот на виробництво на 35%, країна все ще домінує у світовому постачанні. Тим часом попит отримав тяжкі удари: податковий кредит на електромобілі в США закінчився 30 вересня (вбив попит), а китайські виробники батарей відмовляються від нікелевих батарей на користь дешевших літій-залізо-фосфатних (втратили 2 відсоткові пункти частки ринку в річному обчисленні).

Уряд Індонезії кидає всі сили на контроль постачання — річні квоти на видобуток, підвищені роялті (никелевий рудник виріс з 10% до 14-19%), суворі екологічні правила. Але шахтарі кричать: вищі витрати + низький грошовий потік = нестійкість.

Думка аналітика Fastmarkets Олів'є Массона? Ціна залишиться заблокованою близько $15K , якщо Індонезія насправді не обмежить зростання постачань. Тимчасове полегшення може прийти від дощового сезону на Філіппінах ( Q4 2025-Q1 2026), що зменшить обсяги відвантаження руди, але це не вирішить структурний надлишок.

Головне: проблема нікелю не в зниженні попиту, а в надлишку пропозиції. Поки Індонезія не обмежать видобуток, не очікуйте на прорив.