ФРС США наступного тижня може зробити малопомітний крок — з січня наступного року щомісяця купувати казначейські облігації на 45 мільярдів доларів. $BTC $ETH

Прогноз колишнього аналітика Федерального резервного банку Нью-Йорка ґрунтується на тому, що рівень банківських резервів наближається до критичної межі. Останнім часом на ринку репо часто спостерігаються коливання ставок — це зазвичай ранній сигнал дефіциту ліквідності. Якщо не втрутитися заздалегідь, наприкінці року можуть виникнути проблеми з ліквідністю.

Як розподіляються ці 45 мільярдів? Приблизно так: 20 мільярдів підуть на компенсацію планового погашення держоблігацій і коливань державних витрат, а решта 25 мільярдів — це своєрідна «латка» для трирічної програми скорочення балансу. З огляду на поточний темп, ця програма викупу триватиме щонайменше до середини наступного року.

Час доволі делікатний. Термін повноважень Павелла добігає кінця, і незалежно від того, хто стане наступним головою, під час передачі влади потрібна стабільність на ринку. Краще заздалегідь зміцнити фундамент ліквідності, ніж потім гасити пожежу. З технічної точки зору, це перехід від кількісного стискання (QT) до нейтральної позиції; глибше кажучи, це може бути прологом до нового циклу пом’якшення монетарної політики.

Нині ринок зосереджений на зниженні ставок. Але розширення балансу впливає на ситуацію навіть безпосередніше, ніж зниження ставки на 25 базисних пунктів — це змінює не лише вартість запозичень, а й загальну кількість грошей у системі.

Куди піде ця нова ліквідність? Чи виграють від цього ризикові активи? Для крипторинку такі макротренди зазвичай важливіші, ніж короткострокові новини. А як думаєш ти?