#非农数据超预期.

Це не одиночний шум, а «повільна змінна» починає діяти

Зовні, нові 6.4 тисяч робочих місць у листопаді вищі за очікування, але при глибшому аналізі можна побачити, що рівень безробіття піднявся до 4.6%, попереднє значення суттєво знижено, а темпи зростання зарплат сповільнилися — все це вказує на один і той самий напрямок: ринок праці все ще розширюється, але явно з уповільненням. Така комбінація більше схожа на сигнали довгострокової тенденції, що поступово проявляється, ніж на короткостроковий шум.

Особливо варто відзначити, що у жовтні кількість робочих місць була одразу знижена на 10.5 тисяч — це рідкісне коригування з часів пандемії, що свідчить про те, що раніше зроблені висновки щодо стійкості ринку праці могли бути надто оптимістичними. Федеральна резервна система не стежить за «кількістю нових робочих місць», а за «перевищенням рівня зайнятості». З цього погляду, поточні дані цілком відповідають сценарію «м’якої посадки».

Для ринку це означає, що побоювання щодо затягування монетарної політики частково зменшуються, але це не означає, що одразу настане цикл послаблення. У короткостроковій перспективі криптовалютний ринок швидше проявлятиме себе як «з підлогою, але не поспішай», оскільки очікування ліквідності підтримують цю тенденцію, але відсутні умови для миттєвого вибуху.