Чому мідь може досягти рекордних висот у 2026 році: звуження білого мідного ринку

Ринок міді стикається з вирішальним моментом. Великі порушення в роботі шахт, разом з зростаючим попитом на енергетичні переходи та інфраструктуру штучного інтелекту, готують грунт для значних цінових змін у 2026 році. Ось що вам потрібно знати про білі труднощі з міді.

Криза постачання, що формує ринки міді

Виробництво міді зазнало кількох критичних ударів у 2025 році, а наслідки триватимуть до 2026 року. Місце видобутку Freeport-McMoRan в Індонезії, шахта Grasberg, відповідальна за приблизно 2% світового обсягу виробництва міді, зазнала катастрофічного інциденту, коли 800 000 метричних тонн вологого матеріалу затопили основний блочний кар'єр наприкінці 2025 року. Семеро працівників загинули, а видобуток повністю зупинився. Хоча деякі зони, як очікується, відновлять роботу до кінця 2025 року, основний блочний кар'єр не відновить роботу до середини 2026 року, а повне виробництво затримається до 2027 року.

Операція Kamoa-Kakula компанії Ivanhoe Mines в Демократичній Республіці Конго зіткнулася з подібними проблемами після травневого сейсмічного події, яка спричинила затоплення. Компанія обробляє накопичені матеріали для підтримки виробництва, але ці запаси, як очікується, вичерпаються в I кварталі 2026 року. Як наслідок, прогнози Ivanhoe на 2026 рік складають 380 000-420 000 метричних тонн — значно нижче очікуваного діапазону 500 000-540 000 МТ на 2027 рік.

Водночас, шахта Cobre Panama компанії First Quantum Minerals може забезпечити певне полегшення. Після дворічної зупинки панамський уряд схвалив огляди оренди у вересні 2025 року, з можливим відновленням роботи наприкінці 2025 або на початку 2026 року. Однак повернення до повної потужності займе кілька місяців.

Згідно з Джейкобом Уайтом, менеджером продуктів ETF у Sprott Asset Management: “Грасберг залишається значним порушенням, яке триватиме до 2026 року. Ми очікуємо, що ці простій триматимуть ринок у дефіциті.” Цей структурний обмеження змінює динаміку білого міді на глобальних ринках.

Попит перевищує нову пропозицію

Споживання міді зростає через три основні сили: глобальний енергетичний перехід, швидка експансія ШІ та дата-центрів, а також урбанізація в країнах, що розвиваються. Але 2025 рік став свідком додаткового поштовху — занепокоєння з приводу тарифів США спонукали до масових імпортів рафінованої міді в країну, що підштовхнуло запаси міді в США до 750,000 МТ.

Роль Китаю є особливо цікавою. Хоча його сектор нерухомості залишається в депресії ( ціни очікується, що впадуть на 3.7% у 2025 році і продовжать знижуватись ), ширша економіка виявилася дивно стійкою, показавши зростання близько 5% минулого року. Наступний 15-й п'ятирічний план (2026-2031) пріоритизує модернізацію електричних мереж, виробничих потужностей, відновлювальної енергії та інфраструктури ШІ — всі ці сектори, що споживають мідь, повинні більше ніж компенсувати слабкість у розвитку нерухомості.

Наталі Скотт-Грей, старша аналітикиня попиту на метали в StoneX, вказує на “ідеальну бурю”, що розвивається в четвертому кварталі 2025 року: зменшення напруги між Китаєм і США, зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та нова промислова політика Китаю, яка спрямовує капітальні витрати на високотехнологічні сектори. Ці фактори мають забезпечити стабільний попит на білий мідь до 2026 року і далі.

Числа вказують на дефіцит

Прогноз жовтня Міжнародної групи з вивчення міді вказує на затиснення, що попереду. Очікується, що видобуток на шахтах зросте лише на 2,3% у 2026 році до 23,86 мільйона МТ, тоді як виплавка зросте лише на 0,9% до 28,58 мільйона МТ. Тим часом, попит на очищену мідь прогнозується зростанням на 2,1% до 28,73 мільйона МТ — що створює дефіцит у 150 000 МТ до кінця року.

Дивлячись у довгостроковій перспективі, звіт конференції ООН з торгівлі та розвитку прогнозує, що попит на мідь зросте на 40% до 2040 року, що вимагатиме $250 мільярд інвестицій та 80 нових видобувних операцій. Проте половина світових запасів міді знаходиться лише в п'яти країнах (Чилі, Австралії, Перу, ДРК та Росії), що вводить геополітичну складність та затримки в розвитку.

Wood Mackenzie оцінює, що попит на мідь зросте на 24% до 2035 року, досягнувши 43 мільйонів метричних тонн щорічно. Закриття цього дефіциту постачання вимагатиме 8 мільйонів метричних тонн нового виробництва плюс 3,5 мільйона метричних тонн з перероблених джерел — монументальне завдання, коли нові проекти, такі як Cactus Arizona Sonoran Copper та Resolution Rio Tinto/BHP, залишаються за кілька років.

Що це означає для цін на білий мідь

З огляду на те, що запаси близькі до історичних мінімумів, а дефіцити прискорюються, умови сприяють зростанню оцінок міді. Скотт-Ґрей очікує, що середні ціни на білу мідь можуть досягти 10 635 доларів США за метричну тонну у 2026 році, з піками, які потенційно можуть перевищити цей рівень. Підвищені фізичні премії та регіональні цінові спреди вказують на те, що покупці можуть прийняти стратегії “своєчасних” закупівель, закуповуючи у митних складах або безпосередньо у плавильників, а не з запасів LME.

Лобо Тіггр, генеральний директор IndependentSpeculator.com, називає мідь своєю “торгівлею з найвищою впевненістю на 2026 рік”, посилаючись на те, що зростання попиту значно перевищує нові постачання. Він прогнозує, що дефіцити будуть розширюватися до 2027 року і далі, оскільки порушені операції потребують років для нормалізації.

У опитуванні Лондонської металевої біржі від StoneX 40% респондентів вказали, що мідь є найбільш продуктивним базовим металом у 2026 році — це свідчить про сильний ринковий консенсус щодо цінової траєкторії білої міді на початку року.