Останні кілька тижнів боротьба за керівництво Федеральною резервною системою починає нагріватися. Випуск третього кварталу ВВП США з річним зростанням 4.3% 23 грудня перевищив очікування ринку, а індекс S&P 500 також піднявся протягом чотирьох днів поспіль, встановивши новий історичний рекорд. За логікою, це позитивний сигнал, але ринок не поводиться за звичайною логікою — не з’являється традиційний сценарій «хороші новини = погані новини».

У чому полягає суперечність? У ставках. Поточна базова ставка ФРС зафіксована в діапазоні 3.5%-3.75%, і вже третій місяць поспіль вона злегка знижується, але внутрішні розбіжності дуже серйозні: три чиновники проголосували проти, і їхня позиція щодо подальшого зниження ставок залишається невизначеною. Водночас у керівництві натякають, що новий голова ФРС має посилити комунікацію з Білим домом, а також з’явилися голоси, що прямо пропонують знизити базову ставку до приблизно 1% або навіть нижче.

Логіка за цим дуже реалістична: ринок нерухомості потребує підтримки, а тиск на витрати звичайних людей також потрібно зменшити. Щодо кандидатів, то їх вже зменшили до 3-4, і, за прогнозами, у найближчі кілька тижнів буде оприлюднено список. Лідерами є директор Національної економічної ради Кевін Хассет, колишній директор ФРС Кевін Вош і нинішній директор ФРС Крістофер Вуллер.

Цікаво, що аналітики вважають, що так званий парадокс «хороші новини = погані новини» існує вже давно. Однак вони також зазначають, що економічна база та прибутки компаній у кінцевому підсумку залишаються ключовими факторами для ринкових інтерпретацій. Іншими словами, як саме ця політична боротьба вплине на ринок, залежить від конкретних даних і здатності прибутків відповідати очікуванням.